摘要：押宝谷爱凌（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐&编辑|凯

本周，国内乳业巨头之一蒙牛，发布了2021年全年业绩公告。

这是蒙牛创始人牛根生彻底退出和集团提出“再创一个新蒙牛”战略开局之年的首份成绩单，离赶超伊利似乎依然压力不小。

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相比2020年的营收和净利润负增长，2021年的蒙牛打了一个翻身仗。

公告披露，2021年，蒙牛收入881.415亿元，创历史新高，同比增长15.9%；归母净利润50.255亿元，同比增42.6%。

其中，值得一提的是，蒙牛的高端白奶特仑苏营收业绩超300亿，成为全球乳业第一大单品。

不过，2021年，蒙牛的毛利率略有下降，为36.7%；净利率提高1个百分点，但仍然偏低，仅为5.6%。

蒙牛历年净利率 图片来源|东方财富网（特此感谢！）

蒙牛2013—2021年的净利率在-1.5%-5.6%之间，其中超一半的年份不足5%。

当然，蒙牛2020年的情况较为特殊，2019年出售了现金奶牛君乐宝（2018年君乐宝的收入占蒙牛收入近14%），受了不小影响（详见：蒙牛“碰瓷”海南博鳌？下一个5年目标不会翻车了）。

但净利率总体偏低，这也是蒙牛长期被投资者吐槽的一点。

伊利2021年的数据还未公布，2012—2020年其净利率分别为4.13%、6.7%、7.72%、7.78%、9.4%、8.89%、8.17%、7.72%和7.35%。

伊利历年净利率 图片来源|东方财富网（特此感谢！）

两者相对比，伊利的净利率表现更稳定，整体也更高一些。

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净利率不高，这与蒙牛投入的各项开支不无关系。

2021年，蒙牛的经营费用为291.171亿元，同比增长9.4%，占集团收入比例为33%；销售及经销费用234.877亿元，同比增长9%，占集团收入比例为26.6%；产品和品牌宣传及营销费用72.079亿元，同比增长6%。

客观来说，乳企的销售开支都颇高。

例如，近期公布年报的中国飞鹤，其以婴幼儿奶粉生产为主，自称是“专为中国宝宝研制奶粉”，但被媒体质疑，2021年其营销费用是研发费用的15倍。

蒙牛的创始人牛根生是一位营销高手，他从伊利出走后，打造了蒙牛品牌，蒙牛的营销能力也是有目共睹。早在三年前就押宝谷爱凌，今年也是大火了一把。

但同样，蒙牛的研发开支与销售开支差距也较大。

报告期内，蒙牛的资本支出也较高，达121.346亿元，同比增加98.4%。主要用于新建和改建生产设备及相关投入达62.203亿元，以及股权投资达59.143亿元。

此外，值得注意的是，2021年，蒙牛的员工共44,629人，比2020年增加了4003人；雇员总成本（包括董事及高级管理人员薪金）高达74.761亿元，比2020年增加了11.86亿元，同比增长近19%。

如简单按照雇员成本来计算，其2021年员工人均成本约为16.8万，2020年约为15.5万。

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分业务板块来看，液态奶依然是蒙牛的基本盘，而拓展的奶粉、冰激凌等业务则增速较快。

2021年，蒙牛的液态奶（包括常温、低温、鲜奶）收入765.144亿元，同比增12.9%，其中特仑苏的营收业绩突出，超300亿。

同期，奶粉业务收入49.491亿元，同比增长8.2%；冰淇淋收入42.402亿元，同比增长61%；奶酪业务同比增长126.3%。

蒙牛和伊利都曾在几年前提出了2020年实现千亿营收的目标。

伊利在达成目标后大肆宣传，而蒙牛则淡化了该目标，2021年直接开启了“十四五”的新战略“再创一个蒙牛”。

此前蜜姐也分析过新目标不容易翻车，因为对外并未公开具体的考核数据......

实际上，蒙牛也曾缩小与伊利的差距，但2019-2020年两年之间的差距明显拉大。

有分析人士认为蒙牛的新策略是与伊利错位竞争，但从公开的业务构成来看，无论是液态奶还是奶粉等方面，两者重合的业务依然较大。

从蒙牛2021年的营收和净利润率等指标来看，因伊利还未发布2021年数据，对比其2020年的数据，两者之间尚有不小差距。

蒙牛要赶超这位老大哥，依然任重道远。

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