浙商证券股份有限公司张建民,汪洁,胥辛近期对瑞可达进行研究并发布了研究报告《瑞可达深度报告：汽车连接器头部企业，高压高速驱动高成长》，本报告对瑞可达给出买入评级，当前股价为143.99元。

　　瑞可达(688800)
　　深耕通信和汽车领域，已经具备全球领先的竞争实力
　　公司深耕通信、汽车连接器产品多年，具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力，具有产品创新、生产制造和客户响应优势，产品性能比肩全球头部厂商，通信领域已覆盖中兴、爱立信、诺基亚、三星等全球头部主设备商，汽车领域已覆盖美国T公司、蔚来、上汽、长安、戴姆勒等客户。
　　汽车：高压连接器头部企业，汽车板块业绩有望超预期
　　高压连接器：汽车电动化下，整车平台高压化催生高压连接器量价齐升，换电模式推广带动换电连接器需求增长。框算保守/中性/乐观情况下，2025年高压连接器（含换电）国内市场规模为137/215/310亿元，2021-25年CAGR为24%、39%、52%。
　　公司是国内高压连接器头部企业，换电领域龙头。公司凭借先发优势在蔚来、T公司等头部客户实现产品品类和车型平台的拓展，并通过标杆项目持续开拓新客户。同时建立苏州、绵阳两大基地扩充产能满足客户高景气需求。22年6月新能源乘用车批发销量57.1万辆同比增141%，渗透率达26.1%，新能源汽车渗透率超预期提升有望驱动公司汽车板块业绩超预期。
　　高速连接器：汽车智能网联化驱动高速连接器需求，公司已完成相关产品定型测试且在国内部分车型定点，有望进一步贡献业绩弹性。
　　通信：受益海外5G网络建设投入增加，有望恢复增长
　　未来两年国内5G投入稳定，海外仍处于增长期。公司5G板对板射频连接器2021年已开始批量供货，海外业务开拓以及中兴国内份额提升将带动公司通信业务发展。
　　盈利预测及估值
　　公司是国内汽车高压连接器头部厂商，汽车电动化、智能化驱动汽车连接器收入爆发式增长，海外业务拓展带动通信业务恢复增长。预计公司2022-24年归母净利润2.05、3.30和4.78亿元，同比增长80.37%、60.55%、44.90%。首次覆盖，“买入”评级。可能的催化剂：下游客户车型销量超预期；新签定点项目落地。
　　风险提示：换电推广不及预期；5G资本开支不及预期；其他风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券陈宁玉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.51%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.98亿，根据现价换算的预测PE为75.32。

最新盈利预测明细如下：

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该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为126.86。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞可达（688800）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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