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文｜ 海通国际

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前言

在过去的二十年里，越来越多的中国企业选择在香港，或者远赴美国及欧洲上市，而随着这一类企业一起迈出国门的是企业背后的各大私募股权(Private Equity，PE)、风险投资(Venture Capital，VC)等投资机构。据统计，2021年中国境外直接投资（Overseas Direct Investment，ODI）规模9366.9亿元人民币，同比增长2.2%。其中，中国境内投资者共对全球166个国家和地区的6349家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资7331.5亿元人民币。[1]

随着更多的境内企业采用 红筹架构 在境外上市，境内PE、VC基金的境外投资的合规性则越来越被行业重视，恰当合理的ODI备案不仅可以使 境内投资机构持有境外上市主体股份 ，还为 后续的减持和退出、以及境外资金 的顺利返程内地提供了合规的基础。同时，打通境内外资金流通的合法渠道后，有利于境内外企业 优化资源配置。

ODI有以下两种常见的申报方式：

独立申报： 一个中国境内机构投资者投资一个境外公司，如果该境内机构投资者满足ODI审批的各项条件，该机构需要作为ODI申报主体。

联合申报： 两个以上中国境内机构投资者拟共同投资同一个境外融资主体，领投机构将各投资方申报材料递交主管部门。 [2]

无论是单独申报还是共同申报，境内的 PE、VC 等投资机构均存在被投企业主体在境外IPO后退出投资的需求。退出投资一般会采取禁售期结束后的 股票减持交易 进行。

资料来源：海通国际私人财富管理

以上图示例，港交所的上市主体通常有三类股东： 即创始人、具有ODI备案资格的中国境内机构投资者、员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan，ESOP) 。其中， ODI备案的机构股东，多以PE、VC基金公司为主，当所持股份禁售期结束后，可在二级市场完成相关减持和退出。退出投资后，投资机构应按照相关监管规定向商务部门、发改委及外汇主管部门办理相关境外投资退出手续。

海通国际凭借优秀的投行保荐经验、及私人财富管理服务，可以充分运用业内资源和技术优势，为ODI备案的机构投资者提供： 股票托管和交易服务 ，以及高效的 大宗交易 等服务。

Note：

[1]http://fec.mofcom.gov.cn/article/tjsj/ydjm/jwtz/202201/20220103239001.shtml

[2]http://guquantongcn.com/Article/s10.html

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