2022年上半年，多地反复出现的疫情、复杂多变的全球局势，给国内经济带来了多重挑战。

在“稳增长”政策基调下，多地加快布局新型基础设施建设，相关上下游产业市场潜力巨大；“双碳”目标下，光伏等新兴产业也迎来政策红利期。

变局中方见实力，激烈的市场竞争下，一些优秀企业脱颖而出，构成各行各业稳定信心的“活水”。8月29日，大型建材家居产业集团中国联塑发布中期业绩，显示出其在巨变环境中稳健的经营实力、广阔的发展空间。

上半年，中国联塑营业收入148.90亿元，毛利及毛利率分别为39.43亿元及26.5%，公司拥有人应占溢利12.95亿元。作为全球管道建材产业集团的领军企业，中国联塑坚持“智能制造，绿色光伏，顺势而为，稳中求进”的发展方向，期内各项业务稳步推进、亮点频出。

塑料管道主业稳步推进

2022年，疫情反复多点爆发，为经济增长带来一定挑战。为助力“稳增长”，年初两会上，多地提出加快布局新型基础设施建设，明确了今年新基建的发力重点和方向，基建项目投资相继加码发力，更新项目显著提升。

从5G基站、数据中心、工业互联网、轨道交通，到轻轨、机场、桥梁等各种工程，各地基建项目开工火热，业内预期2022年全国重大项目总投资额将超过25万亿元。在此之下，管道行业也催生出庞大的市场需求。

据新思界产业研究中心数据，2021年国内塑料管道产量约为1686万吨，同比增长2.8%；2021年国内塑料管道市场销量为1599万吨，同比增长4.44%。天风证券测算称，2022年，基建投资有望拉升塑料管道需求1.2%。

在这条广阔的赛道上，诸多中小企业入场，但真正实现技术自主创新、从重规模转向高质量发展、市场占有率可观的龙头并不多，中国联塑便是典型代表之一。

2022年上半年，中国联塑紧跟国家政策和市场需求，进一步扩大管道布局，主动加强与基建龙头央企国企的合作力度，积极投入国家战略工程和市政改建等项目，期内该业务收入达到127.63亿元，占集团总收入的85.7%。

由于市场竞争剧烈、产品价格上调、审慎处理内房客户应收帐期等原因，该集团塑料管道及管件产品销情受到一定影响，总销量约112万吨。但是，中国联塑发挥规模经济优势，积极控制成本，使毛利率仍维持在26.4%的稳健水平。

业绩稳步推进的同时，中国联塑加强智能制造，积极整合上下游产业链资源，全面拓展自动化及智慧化生产，重点投资建设智能工厂。期内，集团塑料管道系统生产的年度设计产能由2021年底的320万吨扩至322万吨，产能使用率达70.3%。

与此同时，在国家“双碳”战略目标之下，中国联塑主动以低能耗、高能效的生产方式建设绿色制造体系，旗下广东联塑科技实业有限公司成功入选2021年度国家级绿色工厂，显示出国家对中国联塑推动行业绿色发展的认可。

海外市场加速拓展

为提升市场占有率、提高业务抗风险性，中国联塑还积极开拓合作对象，先后与不同民营企业组成战略合作伙伴，各方优势互补、信息共享，发挥协同效应，提升不同区域城市建设的素质，提升市场份额与区域竞争力。

在机遇与挑战并存的海外市场，中国联塑的市场竞争力正逐渐壮大。早在2007年，中国联塑便开始了“走出去”的步伐，从首个出海地美国到东南亚主战场，这家公司从商品贸易起步，逐步展开项目并购、投资建厂。

在向海外扩张的过程中，中国联塑坚持两个衡量标准：一是当地市场需求是否特别大，二是自身团队能否承接海外拓展。综合考虑这两点后，中国联塑将海外主战场放在了印尼、泰国、马来西亚、菲律宾等东南亚地区。

据亚洲开发银行估计，2016年至2030年间，东南亚地区每年需要约2100亿美元投资来满足其基础设施建设需求，以实现预期增长。种种数据都表明，东南亚是近年来全球基建最为旺盛的区域之一，这为中国联塑提供了走出去的底气。

在实际落地的过程中，中国联塑大多先建立海外销售中心，待时机成熟，再考虑建设生产基地。这一过程中，还可通过并购快速实现业务布局，马来西亚工厂便是如此，不仅建设速度快还有助于解决人员融合等难题。

目前，中国联塑在印度尼西亚的1期生产基地已投入运营，下半年将增加生产线扩大产能。柬埔寨的生产基地也在加快改造，预计可于2023年投产，泰国、马来西亚、菲律宾等国家的生产基地建设也在稳步推进。

截至目前，中国联塑已建立了超30个先进生产基地，分布于中国18个省份及海外国家，拥有覆盖全国的广泛分销网络，与2706名独立独家一级经销商建立长期合作关系。横向对比来看，国内其他塑料管道企业，生产基地多集中于国内部分地区，中国联塑广泛的产地布局，有利于进一步巩固其头部市场地位。

建材家居业务持续突围

与塑料管道业务一道，中国联塑的建材家居业务也在积极拓展合作伙伴规模、调整客户结构，实现业绩及市场规模的稳健发展。期内，中国联塑的建材家居业务收入为12.19亿元，占集团总收入的8.2%。

作为房地产行业的下游产业，建材家居行业在过去二十年飞速发展，成为受益于城镇化发展红利的行业之一。“家居产品属于耐用消费品，是仅次于汽车的家庭第二大消费支出，如果与家装挂钩，整个产业链比汽车还大。”业内人士称。

时代浪潮下，这一行业整体规模不断扩大，入局竞争者也越来越多。

据商务部流通业发展司立项、中国建筑材料流通协会发布的BHI（全国建材家居景气指数），上半年全国规模以上建材家居卖场累计销售额为6371.71亿元，同比上涨32.47%，受疫情抑制的建材家居刚性需求逐步释放，展现出较强的韧性。

期内，中国联塑采取多元化调整客户组合措施，主动转向开拓以政府及其他国资主导的基础设施项目。同时，加强与现有优质地产客户的关系，寻求跨领域合作、拓宽客户群，为集团提供更稳定的收入来源。

报告期内，中国联塑还与一家B2B建材采购交易平台签订战略合作协定，并与一家知名的供应链企业达成战略合作，建立产品供应端，打造以建材供应链为主的政府平台合资项目，达致资源分享，合作共赢。

与此同时，中国联塑持续拓展家装市场，积极布局联塑家装精品专卖店，借助家装精品专卖店及对应的管道，将业务再推上一个新台阶。未来，该集团将继续开拓更广阔的家装市场，完善产业链布局。

得益于两大重点业务的稳健发展，中国联塑的资产负债结构也持续优化。截至报告期末，中国联塑的资产负债率处于44.5%的健康水平，期内借款的实际年利率介乎1.1%至5.5%，到期期间介乎一年内至多于五年不等。

本报告期末，中国联塑的现金及银行存款(包括受限制现金)为55.81亿元，再加上尚未使用之银行融资额度，董事会认为集团拥有足够的营运资金用于经营及未来发展，也并无任何重大外汇波动风险。

创新业务“多点开花”

经过36年的长足发展，中国联塑的业务版图持续扩张，从塑料管道、建材家居到环保、光伏解决方案、供应链服务平台等，该集团在多领域提供优质的产品和服务，已成长为建材家居行业的佼佼者、行业标杆。

上半年，中国联塑实现环保业务收入1.44亿元，期内集团致力拓展传统工业的龙头或重要客户的环保业务，成功取得了国内饮料行业的龙头企业为客户，并签订了数个废水处理工程项目合同。

与此同时，聚焦国家政策导向，通过内部协同或外部合作，分别在流域水环境—生态领域及水环境—养殖尾水处理领域取得项目，下半年，该集团将继续深挖政府项目，从农业，土壤、水质和技术服务几个方面开拓市场。

供应链服务平台业务方面，虽然全球疫情持续反复不定，但受惠于相关业务拓展，中国联塑仍录得收入4.83亿元。在“一带一路”倡议下，搭建了“一站式专业家居展厅及消费品商城”的供应链服务平台，重点发展东南亚市场。

目前，位于泰国曼谷、印尼唐格朗、缅甸仰光及柬埔寨金边的四座商城，已分别于2021年年底陆续开业，合计新增可租赁面积约8万平方米，可为集团持续带来稳定的租赁及管理费用收入。

为进一步加大供应链服务平台业务的营运能力，中国联塑还收购了专注跨境电商服务的互联网科技公司-深圳巿易达云科技有限公司，以拓宽供应链服务平台业务，推动收入有所上升。

值得注意的是，中国联塑还进军了光伏产业，于今年1月初成立联塑班皓，该公司专注于太阳能发电技术等领域，期内紧抓“双碳”发展大局，积极开拓业务合作关系，分别与国营机构及民营企业等达成战略合作，共拓光伏市场。

今年4月，联塑班皓首条光伏生产线正式试产，标志着其迈入大规模产业化新阶段，销售订单也在按计划签订中；同时，将积极投入资源进行研发，开发市场领先的光伏建筑一体化(BIPV)产品和解决方案，预期可于年底推出市场。

2022年上半年，国家发布了一大波利好政策支持环保及光伏产业发展，为未来相关产业健康有序发展打下了良好基调。业内认为，光伏业务有望持续得到政策支援，前景广阔，可为相关布局企业注入新的增长动力。

在风云变换的市场环境下，中国联塑从管道主业入手，逐步切入环保、建材家居、渠道服务等多元业务，形成完整的产业闭环，为自身发展构筑了一道坚实的“防火墙”。有券商研究认为，随着中国联塑市占率提升、龙头地位不断夯实、海外布局日趋完善，各板块协同能力将逐步增强，盈利指标也将维持提升趋势。