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傅海棠：做期货的人，就是综合商品贸易商

本文为2018年3月17日在第八届海通期货笑傲江湖期货实盘大赛颁奖典礼上，傅海棠的发言整理。

观点摘要

做期货的人，从本质上来讲就是一个综合商品贸易商。

当你把自己看成一个买卖商品的贸易商的时候，那么你的思维方式自然就会像一个贸易商一样去思考，而不是一个市场中的投机者。

供求决定价格，市场运动遵循天道规律，价格趋势源于供求动力。市场上任何情况的发生都离不开供求这两个字，只要你抓住了核心和本质，一切问题将会迎刃而解。

研究供求基本面的时间越长，你在这个期货市场上生存下去的概率就越大；当你存活的时间越长，你最终会盈利，会真正活下来。

我们应该从供求出发，盯住有问题的品种。所谓有问题的品种就是，在现货市场中跌幅比较大的，（生产者）亏的比较惨的。生产者越是亏得狠的品种，越是你可能发财的品种。

当一个品种出现生产者长期亏损时，要做的就是死死地盯住这个品种，不能放松，那么便不愁抓不到机会。如何在期货市场中保持一个好的心态呢？找到确定性。在期货市场中，每个商品的大行情都是可以确定的，如果没有找到，就说明研究的功夫还不到家。

? 把自己看作买卖商品的贸易商

期货市场是比较复杂的，有很多投资者在进入期货市场前，根本不知道自己是在做什么，也不曾了解期货市场的本质。做期货的人，从本质上来讲就是一个综合商品贸易商。什么都干，买铜、买铝、买豆粕，什么都买。

在期货市场中做短线的，可以理解为，就是在短期贸易中赚价差，低买高卖。

而在期货市场中做长线的就可以看成是正宗的囤积居奇了。

所以，当你把自己看成一个买卖商品的贸易商的时候，那么你的思维方式自然就会像一个贸易商一样去思考，而不是一个市场中的投机者。

在贸易商买卖货物时，必须对他经营的这个商品的未来价格走势要有良好的判断，要有准确的把握，毕竟谁也不想亏钱。所以这时的你必须要去研究你选中的这个商品上下游的供需关系。

供求决定价格，市场运动遵循天道规律，价格趋势源于供求动力。市场上任何情况的发生都离不开供求这两个字，只要你抓住了核心和本质，一切问题将会迎刃而解。此外还要牢记一点，期货价格的走势取决于现货而不是期货，期货的价格会在现货价格上下的一个幅度之内，不会过度地背离，如果出现过度背离的情况，那么最终期货还是会回归到现货，像2017年的螺纹钢一样。

做期货就是做贸易，而做贸易你就势必要研究基本面，而基本面研究就是研究供求，在基本面所做的一系列的研究必须围绕着供求进行。那么有人会问了，研究供求真的可以在期货市场上盈利吗？答案是肯定的，在这里我们首先要明确一个观点，在期货市场上首先要做的不是想着一夜暴富，而是要想着怎么生存下去，这就是研究基本面，研究供求的意义所在。研究供求基本面的时间越长，你在这个期货市场上生存下去的概率就越大；当你存活的时间越长，你最终会盈利，会真正活下来。做期货切记不能凭感觉，不能把凭感觉赚钱当成是真本事，这样下去，总有一天在期货市场中你的感觉让你输光所有的钱。

? 如何选品种？

现在的期货市场品种众多，差不多50个品种，但一个人的能力、精力是有限的，别说是我们个人，就是有时候连机构都搞不清楚。那么在这样的情况下，我们应该从供求出发，盯住有问题的品种。所谓有问题的品种就是，在现货市场中跌幅比较大的，亏得比较惨的。当这种情况发生时，就说明供求出现了问题，这个时候的你不能放松，一定要死死地盯住这个品种，生产者越是亏得狠的品种，越是你可能发财的品种。

请记住：只有亏得受不了，没有赚得受不了。下跌的时间越长，后面上涨的幅度越大。这是100%确定的。就拿2017年的鸡蛋为例，当时的情形是养殖户连续亏损半年以上，这么长时间的亏损导致淘汰了一批又一批的蛋鸡，少的淘汰了30%，多的淘汰了50%，当时的鸡苗更是无人问津。特别是以前收鸡蛋的商贩，原来一个村的鸡蛋一车都装不下，现在连跑了三个村子，都收不满。所以这样的一套信息总结下来，当你立足于供求关系时，便会很快地想到，鸡蛋供不应求的局面就要开始了，做多的机会也要来了。

所以当一个品种出现生产者长期亏损时，要做的就是死死地盯住这个品种，不能放松，那么便不愁抓不到机会。另外一个选择商品的诀窍就是，盯住暴涨的品种，但是这个相比暴跌的品种，相对难判断一些。还是之前那句话，只有亏得受不了，没有涨得受不了，在供求关系没有改变的情况下，可以无限上涨，你买我卖，赚的是真金白银，怎么都不嫌多，就如同之前的螺纹钢的牛市一样。

但是你要想到，长期的暴涨和高利润是不可能持续的，必然会迎来拐点，那么该如何判断拐点呢？

一共有两个方面：

第一，企业会减少生产，因为生产得越多就会亏得越多，同时也没有足够的资金去支撑他们继续大量生产。一减少生产，供求关系就会慢慢改变，变成供不应求。

第二，国家这时会出政策来改善经济形势，加大对企业的扶持力度，加大对市场的疏导力度，这样一来供求关系也会逐步得到改变。如2015年下半年国家也及时地采取了包括房地产降首付、黑色去产能在内的一系列措施，很快就改变了供求关系，经济很快就得到了改善。当遇到行情拐点的时候，如果能精准出击，可以重仓；而如果不能精准出击，就采取轻仓的策略。

讲到螺纹钢，就顺便讲一下黑色系牛市需要具备的要素：

1．行业极端点的产生——减产、停产、破产；

2．国家主导需求；

3．货币政策宽松；

4．经济发展阶段性和消费层次的提高；

5．需求一定要超过产能；

6．对异常情况的捕捉（出口变进口，进口国比出口国价格还低）。

? 找到确定性，心态就会好，单子就拿得住

如何在期货市场中保持一个好的心态呢？找到确定性。

所谓的确定性就是，基于对供需关系基本面的研究所得出的结果去指导交易，这样的方式叫作找到确定性，就像做菜一样，为什么菜会咸，盐放多了。

由此可见，抓住问题的本质是多么的重要。

搞清楚菜为什么咸了就如同搞清楚商品为什么会上涨或下跌，抓住问题的核心本质，就是抓住的确定性。