小镇诗人

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

众所周知，近年来由于受到新冠疫情冲击、宏观经济环境、房地产行业政策等多重超预期因素的影响，房地产行业陷入极端困境，项目交付进度慢、房价整体下行、房企以价换量等因素导致结转利润大幅下滑甚至亏损，多家房地产企业出现债务违约，一批房企走向破产。

但，经过多轮考验后还能留下来的房地产企业，才正是值得我们关注的。毕竟在寒冬中还能存活下来的企业，肯定是有区别于其他企业的实力或者竞争力的，而在房地产行业中，碧桂园就是其中之一。

核心利润为正

3月13日，碧桂园发布业绩预告称，预期截止到2022年12月31日，公司股东应占亏损在55亿元到75亿元之间。

对此，碧桂园方面表示，数据下行主要有三方面原因：一，受房地产行业整体经营不佳及疫情影响，开发业务结转毛利率下降；二，面对市场变化的不确定性，对存货进行了较大额的减值计提；三，受美元升值影响，公司在2022年形成了较大额的汇兑损失，致使归母净利润在公司上市以来首次转负。

但值得注意的是，如果剔除公允价值变动、汇兑净损益等影响后，碧桂园2022年度归属于公司股东的核心净利润是在10亿元到30亿元之间，年度核心净利润为正。

也就是说，前面提到的55亿元到75亿元之间的亏损，是整体而言的数据，里面包含了非经常性损益。非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系的，属于公司正常经营损益之外的一次性或者偶发性损益。如果碧桂园扣除这部分损益，扣非之后的净利润是正向的，即公司核心净利润是盈利的。

这说明什么问题呢？说明碧桂园的核心竞争力犹在，公司主营业务依然有利可图，公司基本面没有 问题。 因为偶发性的损益，跟公司经营业务无关。

业绩依然是行业翘楚

至于为什么说他的基本面是没有问题的呢？我们看一下碧桂园的相关数据就明白了。

首先，碧桂园在这几轮楼市持续寒冬中存活下来了，而且活得还不错。他通过销售回款、可动用现金管理、审慎投资来维持收支相对平衡，使得整体经营保持稳健。

数据显示，2022年全年实现权益合同销售金额约为3574.7亿元，累计实现权益合同销售面积4451万平方米，同比下降幅度好于TOP100房企业绩整体降幅。据第三方机构统计，去年碧桂园以全口径销售额4643亿元，继续位居行业第一。

另外，碧桂园全年交付量遥遥领先同行，2022年交付近70万套房屋，去年排名第二的中国恒大交付了30.1万套，第三名万科交付了28万套，碧桂园一家的交付量就超过了第二三名房企的总和。

除此之外，2022年碧桂园通过公司上下全力的自救，以及监管部门、金融机构对优质民营房企的大力支持，使得年内到期债券已经全部如期偿付完毕，没有出现任何的违约或者延迟支付本息的情况，信用记录良好。迄今为止，公司现金流保持平稳，融资渠道保持畅通，也让碧桂园在保经营、偿债务、谋发展等方面有了更大空间。

2023年以来，碧桂园1月份和2月份的销售额达到562亿元，行业排名第三；销售面积达到698万平方米，行业排名第一。

所以，综合来看，碧桂园的基本面没有问题，核心竞争力和财力都是可观的。