上周，老南写了《美国硅谷银行突发挤兑，有那味了》，分析了硅谷银行、瑞士信贷的相关风险。

但也提到，后续还是要关注这事的进展。

结果，瑞士居然搞了个大新闻出来。

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北京时间20日，瑞士金融市场监管局（FINMA）宣布，瑞银正式合并瑞信。

这个公告里，比32亿极低收购价更让人惊讶的是，收购款优先支付瑞信股东，而160 亿瑞郎 (约 173 亿美刀) 的AT1债券，全部成了废纸。

这可就离了大谱了，真是活见久，股权优先于债权，居然是在瑞士。

要知道，AT1债券的清偿顺序，是高于股权的：

02

瑞士监管这一骚操作，直接搞崩了全球AT1债券。

东亚银行票面利率5.825%的AT1，跌 8.6 美分，报 79.7 美分；

泰国开泰银行票面利率4%的 AT1，跌 4.3 美分，报 79.8 美分；

新加坡星展银行利率 3.3% 的AT1，跌 2.5 美分，报 90.4 美分。

昨天汇丰控股和渣打银行也股价大跌。

英国央行周一赶紧发布声明，明确ATI债券的受偿顺序，先于一级普通股(CET1)。

因为这事，冲击的不仅仅是2750亿美元的AT1债券市场，更麻烦的是，在这个风雨飘摇的时间，会导致各家银行靠AT1补充资本金的尝试，遇到困难。

如果说欧美股市今天波动还不大，但更加敏感的债券市场，波动率已经超过了911。

美国债券市场的隐含波动率，与美股隐含波动率分道扬镳，债券居然比股票还危险。

03

瑞士这个骚操作，太离谱了，实在看不懂。

老南看了不少海外媒体的采访，各家投资机构的反应如出一辙：

“The decision taken by the Swiss authorities is really very strange”。

真的，太奇怪了。

老南只能盲猜，瑞信出了非常非常大的问题，以至于瑞士监管都不顾吃相了，甚至不惜冲击本国金融的信用体系了。

老南在网上看到一句神点评：

以后别再BB中国资本市场太黑了，和人家比我们就如同初生的羔羊一般纯洁。

这次真要注意了，欧美银行这波危机，搞不好从瑞士开始，引发不确定的连锁反应了，需要高度重视了。

所以，这周美联储的加息，真是全球瞩目了。