阿里巴巴史上最大变革！
3月28日阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革。在阿里巴巴集团之下，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。业务集团和业务公司分别成立董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团全面实行控股公司管理。
张勇在信中表示:“市场是最好的试金石，未来，具备条件的业务集团和公司，都将有3独立融资和上市的可能性。
01
经历多次组织整改的阿里，
启动新一轮公司治理变革？
阿里巴巴其实在展历程中进行过多次组织整改，这些整改不断激发了重大技术和业务创新。
比如，2011年，一个淘宝变成“三个淘宝”，有淘网、淘宝网、淘宝商城（天猫前身）。
在全员信中张勇表示，“解决生产力的发展和创造不同，首先必须从生产关系的变革入手”。这也是阿里巴巴组织变革一直以来的出发点。2015年，阿里推动“中台战略”，一度成为互联网科技行业公司治理标杆。
而后在2020年，阿里推动了经营责任制改革，并成立多家独立经营的环路公司，实现了多元化治理。2021年底，阿里巴巴分立了4大板块：“中国数子商业”、“云与科技”、“生活服务”、“海外数字商业”，并提供更精细报告以反映业务最新进展。
此举旨在方便投资人更好地分析，并将其与同业公司进行比较。时任阿里巴巴集团CFO武卫对与会投资人表示，“今后部分业务也可能获得自己的外部融资机会”。
3月28日，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布全员信《唯有自我变革，才能开创未来》，启动新一轮公司治理变革。
信中，张勇希望每一位阿里人回归创业者状态再出发，“不拥抱变化就会变得僵化，不改变自身就会被时代打败”。
具体安排和各业务CEO如下：
成立云智能集团，由张勇兼任CEO；
成立淘宝天猫商业集团，戴珊（苏荃）任CEO；
成立本地生活集团，俞永福担任CEO；
菜鸟集团继续由万霖担任CEO；
成立国际数字商业集团，蒋凡任CEO；
成立大文娱集团，樊路远（木华黎）担任CEO。
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阿里巴巴价值长期被低估？
盘前股价大涨超6%！
尽管阿里巴巴在过去24年的发展过程中，不断孵化创造新物种，但不得不提的是，翻看覆盖阿里巴巴的券商研报，在衡量估值时，除了核心商业、云计算是各大券商的主要考量，并给出对应的市盈率（PE）、市销率额（PS）倍数。其他业务的高成长性和潜力是被忽视的。
2020年投资者日期间，时任阿里巴巴集团CFO武卫曾公开表示，“根据分类加总估值法，市场对集团总体业务中的诸多业务板块并未赋予应有的价值，无论是核心商业中的新业务，还是云计算，以及在被投资公司中的股份价值，这些并没有计入阿里当前应有的市值内。”
据了解，自今年1月末以来，阿里巴巴股价一直呈下跌趋势。即使在2月23日，阿里巴巴公布了截至去年12月31日止季度（12月季度）的业绩报告，报告显示集团收入增长2%至2477.56亿元，超过市场预期，净利润也表现出色。然而，这一良好的成绩并没有阻止股价的持续下跌。
不过，需要注意的是，资本市场对阿里巴巴的组织变革非常看好。在张勇发布全员信后的3月28日晚间，阿里巴巴的美股在盘前交易中大涨超过6%。
短期来看，随着国内消费的复苏，阿里巴巴国内电商业务有望回暖。随着物流的恢复和高毛利率品类如服装、美妆品的回暖，货币化率有望提高。从长期来看，阿里巴巴坚定不移地秉持“消费、云计算和国际化”三大战略，不断深化对消费者体验和技术的投入。因此，未来阿里巴巴的基本面趋势向好。
03
股价大涨的阿里，
哪个业务会优先上市？
目前，阿里旗下的高鑫零售、阿里健康、阿里影业都已独立上市。过去一年，市场曾多次传出盒马正单独融资，阿里云、Lazada考虑单独上市的消息。
阿里巴巴在去年底宣布了新一轮的组织架构调整，其中最重要的变化是张勇兼任阿里云智能总裁并直接管理钉钉。这表明云计算已经成为阿里巴巴下一步发展的重要战略方向。
在财报业绩会议上张勇表示，云计算是阿里巴巴面向未来的核心战略之一，阿里云将进一步优化性能、降低成本，并加强与合作伙伴的合作以为客户提供更好的服务。此外，阿里云还将与钉钉合作，打造“云钉一体”的服务，并全力构建自己的预训练大模型以提供更好的算力支持。
同期，阿里旗下的菜鸟在去年也迎来了高增长，被视为具有相当独立上市潜力的业务。阿里巴巴2023财年第三季度报告显示，经过跨分部交易的抵消，菜鸟营业收入同比增长27%达到165.53亿元。该季度，菜鸟显著提升了国际快递、仓配供应链和物流末端等核心能力，其海外分拨中心的数量也增至15个。
与此同时，作为新零售业态的盒马也已经走向成熟，连续几个季度业绩表现突出。阿里巴巴最新财报显示，2022年10月至12月，盒马同店销售额增长达到双位数。今年1月，盒马CEO侯毅在一封内部信中透露，2022年盒马高速增长的同时，主力业态——盒马鲜生已实现盈利。
近两年来，张勇在内外部多次强调，敏捷组织是实现多业务多业态超大型企业高效治理的路径。此次形成“1+6+N”组织架构，进一步深化了敏捷组织理念，意味着阿里集团走向了组织治理的全新阶段。与此同时，阿里集团的职能部门也将发生变化。
根据全员信，集团中后台将全面减轻、精简，这意味着阿里巴巴从2015年以来建立的“大中台”能力将逐步被更强有力的前台吸收，以更灵活的方式服务更多样化的发展需求。
“阿里的业务管控模式进入一个新阶段，这是与他的巨大业务体量匹配的，有利于更好地发挥专业化优势配置资源。”胡麒牧说道。
张勇表示：“希望阿里巴巴未来能够长出来若干个上市公司，若干家上市公司下面经过几年又能够再生儿育女，又出来更多的几家上市公司。这样阿里巴巴的业务才是真正在走向繁荣。”
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