文/金立成

作者简介：

金立成，是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

以下为正文：

一般来说，某家上市公司股价大幅度上涨，肯定是让各路股东们喜闻乐见的。可是，上市公司杭州热电却表现出了不同态度，并发表了看法：鉴于公司股票价格短期涨幅较大，换手率较高，可能存在非理性炒作风险。

就在昨日晚，杭州热电发布公告称：公司股票自5月11日至5月25日，已经9个交易日涨停，累计换手率为159.67%，市盈率显著高于同行业水平，目前公司股价与公司基本面严重偏离。

原来如此，因为在短期内公司股价出现了爆炸性的上涨，大股东们良心发现了，按捺不住要提示散户投资者莫要跟风炒作，以免高位站岗。

笔者认真查看了杭州热电的相关信息，发现公司的大股东是根正苗红的国企“杭州市能源集团有限公司”，持股比例高达66.89%，这意味着公司的真实流通盘大概在33%左右，给股价炒作带来了较大的想象空间。

市场炒作杭州热电的逻辑在于“虚拟电厂”题材，这是A股一贯以来的特色，特别喜欢题材炒作，尤其是炒作题材类小盘、小市值上市公司。有实力的机构可以提前筛选标的，然后利用资金优势和“涨跌停板”的交易游戏规则，来对散户进行一次又一次的围猎。

当然了，在这个过程中，会有极少数散户从中赚到钱，但是绝大多数散户注定是以赔钱收场的，短期暴涨暴跌的股价足以释放出人性之中极大的贪欲和“不劳而获”的想法，也能吸引市场和媒体高度关注，一时成为流量的中心。

毫无疑问，A股的交易生态一直都是非常恶劣的，只要有这种围猎资金长期操盘下去，就一定会出现劣币驱逐良币的现象，因为通过收割其他散户来赚钱要比踏踏实实当股东，做一个长线“价值投资者”来赚钱更快速、更高效，如此即可让少数庄家和机构实现“快快变富”的梦想。

机构们嘴巴里都在高调讲着“价值投资”的美好故事，而在行动上他们却总是很实在，越涨越买，追涨杀跌。他们早就掌握了一套利用人性来收割财富的密码，不明真相的散户们只是在这个过程中提供了巨大的流动性养分，仅此而已。

在注册制的背景下，如果管理层长期不彻底放开“涨跌停板”交易制度，并早日落实“T+0”交易规则，与成熟市场接轨，否则，类似于“杭州热电”这样的“大妖股”还会层出不穷的涌现。在缺乏大行情的背景下，市场的主流资金一定会反复热衷于炒小、炒新，很难形成优胜劣汰的、让资产进行合理配置的高效资本市场。

一个正常的市场，在大多数情况下，其活跃的资金都是有限的，这就注定了市场里面的资金在相当长的一段时间里，都是在玩存量博弈。要想玩好存量博弈，就一定要讲好各种故事，利益集团们会雇佣一流的写手写好小作文，让散户们相信这样的故事，而在这之前，他们早就提前布局了，剩下的只要做好“收网”行动即可。

细心投资者，只要认真研究一下就会发现，市场中的不少股票（尤其是中小盘股）的K线图走势中，都有阶段性英文“A”字母的深深烙印，突然股价就开始暴涨了，单边上涨，股价迅速筑鼎，顶部很尖，随后就开始一路单边下行暴跌，韭菜高位站岗，散户们就是如此被反复收割的。

因此，对于大多数普通投资者来说，若没有这样高超的投机炒作技能，最好就不要参与这样的残酷游戏。实际上，个人投资者完全可以通过踏踏实实做好深度的基本面投资研究，与此同时，做好择时交易和仓位管理，只赚自己看得懂的钱。如此，也能做到淡定穿越牛熊周期，成为自己命运的主宰。