金丹科技可转债7月13日（周四）打新申购

金丹转债打新申购

金丹科技可转债7月13日（周四）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。

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基本面

正股基本面尚可，估值略偏高。近年来业绩稳步增长，毛利率有所下降，近期现金流紧张。2023年一季报净利润同比下降66.2%。根据芝士财富数据，公司在建工程占比高，未来扩张潜力大，重资产运营，维持竞争优势成本较高。业绩评分半星。

正股主营乳酸及其系列产品的研发、生产与销售，主要产品为乳酸、乳酸钠和乳酸钙，广泛应用于食品、饲料、生物降解材料、工业、医药等领域，客户包括海正、双汇、伊利、蒙牛、德国UDC、俄罗斯MCD、澳大利亚REDOX等。

公司是国内乳酸行业的龙头企业，研发能力强，客户优质稳定。短期受原材料价格上涨影响，业绩承压。随着“玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸”全产业链布局的实现以及禁塑令下PLA需求增长，未来业绩有望重回稳健。行业地位评分一星。

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转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率3.11%，下修条款适中（85%），PB2.56，下修空间大，有回售条款。评级条款评分半星。

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转债估值

目前转债大幅折价，公司是细分行业龙头，短期业绩承压，同类转债受市场偏好，给的溢价较高。实际流通规模小，食品添加剂乳酸、可降解、迷你转债概念。题材评分一星。主观评分半星。

食品添加剂类转债比较：

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申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。