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A股2023年半年报披露尘埃落定，上市银行旗下私行随之交出中报答卷。总体看，在宏观经济于波动中前行，经济韧性与潜力逐渐显现的背景下，作为财富管理高端领域的私行保持稳步提增态势，不仅管理资产总规模继续攀升，更涌现出招行私行率先突破AUM 4万亿大关、平安私人银行夺冠AUM增速，以及工商银行私行、中信银行私行各自逼近“晋级”关键点等诸多亮点。

当然，中报业绩只代表过去。随着高净值群体的综合化需求一再升级，且对交互方式和体验越发在意，私行持续高质量发展面临全新挑战，各路兵家仍须坚持以客户为中心，通过精细化、差异化、协同化和数字化的综合服务，依托自身资源禀赋构建特色竞争优势，于未来不断进阶破局。

招行私行AUM一骑绝尘，平安私行AUM增速夺魁

从A股上市银行2023年半年报中，我们选取12家公布可比私行业务数据者进行了梳理。

AUM方面，12家私行资产管理规模合计达21.24万亿元，较上一年继续攀升。其中，招行私行以突破4万亿元的“霸主”姿态一骑绝尘，捷足先登“四万亿俱乐部”。而后，工行、中行、农行、建行私行分别以2.96万亿元、2.69万亿元、2.48万亿元、2.41万亿元稳居“两万亿俱乐部”。平安、交行私行则以1.89万亿元、1.15万亿元，继续安营“万亿俱乐部”（表1）。

户均AUM方面，招行私行凭2804.91万元、平行私人银行凭2179.22万元、中行私行凭1555.81万元依次瓜分金银铜牌。三甲之后，浦发银行、中信银行、交通银行、民生银行私行以彼此较小差距“紧咬”跟随。（表1）。

表1：2023年上半年私行AUM排名

AUM增速方面，除却未披露该数据的浦发银行私行，平安私人银行以16.30%夺魁，且同比2022年上半年的10.5%和环比2022年末15.30%，呈现持续攀升之势。紧随其后，工行私行、农行私行、中行私行AUM增速均超11%，携手为国有大行挣回颜面，但仍与猛踩AUM增速“油门”的平安私人银行差距不小（表2）。

表2：2023年上半年私行AUM增速排名

客户方面，无论数量还是增速，国有大行私行彰显绝对优势。数量上，工、农、建、中行私行依次以26.20万户、22.70万户、21.33万户、17.29万户居前四席。 增速上，工、农、建行私行分别以15.90%、13.50%、10.12%名列三甲，并成为上半年唯“三”增速超过10%的私行（表3）。

表3：2023年上半年私行客户数排名

透过上述关键指标排名，私行兵家“金戈铁马的铁血生涯”尽显无遗。 倘细究个例，恐更能窥得当下私行“火并”之激烈。

譬如，工行私行2.96万亿元的AUM规模，虽难企及招行私行捷足先登的“四万亿俱乐部”，但离跨入“一家之下，余家之上”的“三万亿俱乐部”已不远矣，势必引得目前AUM同系“2”字头的中、农、建行私行奋起直追。无独有偶，中信银行私行凭0.99万亿元的AUM宣告其距“万亿俱乐部”咫尺之遥，进入第一梯队只差临门一脚。可以确信其将马力全开，以浑身解数争取早日晋级。

又如，身为“私行一哥”的招行私行与“业界黑马”平安私人银行持续“胶着战势”，两者不但分获上半年户均AUM冠亚军，并成为仅有两家该指标逾2000万元的私行。此外，上半年招行私行AUM 4.02万亿元，较去年末的3.79万亿元增长0.23万亿元。平安私人银行AUM 1.89万亿元虽落后于招行私行，但较去年末的1.62万亿元攀升0.27万亿元，可谓在绝对增长额上“扳回一局”。

构建差异化竞争优势，兵家开启新一轮角逐

私行战团烽火连天，既与银行业大环境态势契合，也与作为其“衣食父母”的高净值群体“生变”息息相关。

就大环境而言，商业银行近年来在零售领域的比拼激烈程度日益升级，各行均在大力投入基础零售的转型。但财富管理收入仍然存在“二八效应”，即少量高净值、超高净值客户为银行贡献了绝大多数的收入。市场化竞争驱动之下，私行业务成为银行不能忽视的一块“蛋糕”，纷纷竭力将之打造成新增长点，并为抢占更多市场份额“打得不可开交”。

就高净值群体“生变”而言，主要体现在两方面。首先是数量，根据招行与贝恩公司联合发布的《2023中国私人财富报告》显示，2022年可投资资产在1000万人民币以上的国内高净值人群数量达316万人，人均持有可投资资产约3183万人民币，共持有可投资资产101万亿人民币，2020—2022年年均复合增速为10%。预计未来两年，中国高净值人群数量和持有的可投资资产规模将以约11%和12%的复合增速继续增长。无疑，高客群体及可投资资产规模不断增大，成为私行激烈角逐的重要因素。

其次是需求，《2023中国私人财富报告》称，高净值群体需求正从个人向“人—家—企—社”演变。其中，个人需求既包含“稳”字当头的金融需求，也涉及健康和圈层资源对接的非金融需求。家庭需求侧重资产配置与传承。企业需求主要聚焦经济波动下的企业贷款等。社会需求重在期待更好的慈善/公益平台/项目和慈善架构设计服务。而随着需求全面提升，高净值群体对私行专业度的要求愈加严格。普益标准与晋商银行联合发布的《山西省私人财富白皮书（2022）》通过调研指出，高净值群体选择私行服务首要考虑专业度（占比超60%），包括专业的投顾团队（洞察机会）、专业的客户经理（反应敏捷，体验更好）、专业的综合服务（深度理解客户，能兼顾金融和非金融需求）。由此，各路兵家苦练内功，以期用更专业的服务满足客户需求，更令沙场硝烟弥漫。

大势已至，当仁不让。为全面挖掘及满足客户需求，更好把握市场机遇，一些私行加紧依托自身资源禀赋构建差异化竞争优势，已然开启新一轮角逐。

先观冲锋在前的国有大行，比如，工商银行私人银行扎根企业家客群深厚土壤，多措并举，稳步朝向成为“企业家首选私人银行”的战略目标挺进。其融合工银集团“商行+投行”服务资源、“境内+境外”多元市场、“线上+线下”闭环服务、“金融+非金融”服务体系，形成多元化企业家综合服务方案，并在全国近300个重点城市地区推出“企业家加油站”平台，围绕“个人、家业、企业”生态圈，构建公私一体化服务场景，通过“活动、商务、金融、展示、培训、服务、社群”等七大共享中心，为企业家综合赋能。同时，开办以“家企欣荣、财富向善”为主题的家企传承业务，以定制化财富管理服务为基础，以企业融资服务和家族信托为特点，提供家企共联的一揽子综合服务方案。此外，工银私人银行于今年3月将永续集合型慈善信托服务平台“君子伙伴慈善信托”升级至2.0版本，既可满足不同客户的多元化慈善需求，也可定向对接定制化公益慈善服务需求，形成集约化管理模式，产生更广泛的规模效应。

又如，交通银行私行围绕“建设具有财富管理特色和全球竞争力的世界一流银行”战略目标，充分发挥交行集团化经营优势，建立以“管理客户资产”为核心的私人银行经营模式。一方面，交行是国内拥有金融牌照最为齐全的金融集团之一，建立了横跨银行、证券、基金、租赁、信托、保险等领域的综合经营平台，利用跨市场、跨领域、全球化的资产配置方案，为私行客户个人、家族乃至企业提供一揽子财富管理解决方案。尤其2023年以来，交通银行私行进一步完善资产配置的服务体系，通过分散配置低相关性资产，提供私营甄选产品，跟踪维护配置方案，协助客户有效应对市场挑战。另一方面，鉴于随着净值化转型深入推进，加快提升投研专业能力成为财富管理机构的“大杀器”，交通银行私行通过1+3模式，在宏观及大类资产配置研究的统领下，进一步发挥交银集团全牌照优势，整合集团的固收、权益、贵金属外汇研究资源，基于客户需求提供高品质的买方投研服务，实现专业赋能。

再观不甘示弱的股份制银行，譬如，招行私行致力于完善“人家企社”综合化服务体系，从三个重点推进稳健发展：一是不断丰富产品和服务，依托开放式的产品平台，引入具有行业代表性的资管机构提供多样化产品，并完善客户全生命周期财富陪伴服务。同时，整合银行、集团子公司、第三方合作伙伴的服务与资源，匹配私行客户及其背后企业的需求，提供全方位的综合金融服务。二是全面推进数字化转型，就私行客户服务加速私募、家族信托等产品与服务的线上化进程，打造全产品、全渠道的私行客户专属的财富陪伴体系。三是坚持稳健审慎的风险管理理念，对固收、权益等财富类产品进行分层分类管理，并做好产品与私行客户风险收益偏好的适当性匹配，保障稳健经营。

又如，兴业银行私人银行祭出“推动公私一体化+满足客户家族财富传承需求”的组合式打法。一方面，组建公私联动敏捷工作小组，对优质企业董监高和公司客户提供专属金融服务方案，并在私行专营机构内部单设资本产品处，为资本市场业务、权益投资产品提供适格资金来源，由此逐步打通公私联动、私公协同服务链条，将服务渗透到私行客户背后的家族传承、企业经营，实现“一点接入、集团响应”。另一方面，依托集团综合金融服务优势，推动家族信托业务持续迭代更新，丰富应用场景，不仅支持家庭保单型、信托投保型等多种保险金信托类型，委托人还可选择将公司股权、股票、不动产等各类资产装入专属信托架构，更好满足在风险隔离、财富规划、财富保障和传承中的需求。

再如，平安私人银行持续打造“以客户为中心”的经营模式及“专业用心的投顾陪伴服务”。其中，依据平安银行借鉴互联网“人、货、场”方法论设计的“KYC—KYP—KYATO”经营策略，平安私人银行在KYC方面，建立统一客户分类规则及客户视图，深入洞察客户需求和偏好。在KYP方面，围绕“人、家、企”需求打造多元化、开放式、全球化配置的产品货架。权益体系上，重点打造高端医养、子女教育、慈善规划等多个王牌权益，满足稀缺性非金融服务需求。在KYATO方面，打通ATO渠道协同经营，提升客户全生命周期的经营能力。同时，平安私人银行通过贯穿投前投教、投中建议、投后管理全流程，打造客户旅程化陪伴能力，全面提升客户的投资体验，并在推出国内首个顶级私行服务体系的基础上，通过搭建顶级私行中台持续迭代，提供平安家族办公室、综合金融方案和圈层经营解决方案，打造长周期、综合化、定制化的专属陪伴服务。

当然，私行“优等生”不止以上三家，翻阅2023年半年报，亮点俯首即是。但中报只代表过去，鏖战仍在继续。对于整个私行业的明天，有识之士早已高瞻远瞩——工商银行私人银行部总经理李宝权说：“重构之中的未来私人银行发展趋势下，创新将成为永恒的命题。”建设银行私人银行部总经理刘建忠说：“科技创新、资本市场、绿色低碳、共同富裕等主题，将为中国经济发展和财富管理及私人银行业带来深远影响，并赋予私行机构新的责任担当。”中国银行个人数字金融部私人银行中心总经理王亚说：“坚持以客户为中心，跟客户建立深度的信任关系，这是私人银行永远不变的使命。”

展望未来，期待各家私行秉承“精进臻善”理念，随着滚滚向前的财富管理市场车轮，在良性竞争中蕴育出更优质的团队、产品和服务，在行业发展的新世界迎来冉冉升起之朝阳。

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