作者：陆之梅

10月26日晚间，全球声学龙头歌尔股份（证券代码：002241.SZ）对外披露了2023年第三季度报告。公告显示，今年前三季度，公司实现营业收入739.48亿元；归属于上市公司股东的净利润为8.92亿元。

对于如此一份“成绩单”，有市场人士分析认为，由于今年消费电子行业整体难言景气，该公司前三季度营收能够与去年基本持平已实属不易，这也反映出该公司产品竞争优势仍在。值得一提的是，歌尔股份不但“苹果依赖症”已进入“疗愈期”，更有望搭上华为的产品放量快车，未来业绩表现依旧值得关注。

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大客户占比优化明显

同下游厂商保持紧密合作

仔细观察公司近年大客户销售情况，可以看出歌尔股份大客户销售占比正逐步更为均衡、合理。

公开信息显示，2019年至2022年，歌尔股份前五大客户销售额从243.44亿元增至922.15亿元。其中，客户一的销售额从142.88亿元迅速增至326.42亿元，占年度销售总额比例却从2019年的40.65%降至2022年的31.12%。客户二、客户三的销售额则分别从2019年的11.51%、10.38%增至2022年的28.35%和18.87%。

前三大客户占年度销售总额的比例正变得更加接近，说明歌尔股份正在逐渐摆脱对头部单一客户的过分依赖，抗风险能力亦得到提升。另一方面，不断增长的销售额，说明歌尔股份仍同下游厂商保持着稳定的合作。

在与苹果的合作上，今年5月，知名分析师郭明錤曾发文指出，从苹果新款AR/MR头戴设备的材料成本来看，除了组装之外，最贵的前5名分别是Micro OLED显示器、双处理器、机壳、12颗相机模型组和外部电源。其中，外部电源为歌尔股份独家供应。

值得注意的是，不但同苹果“交情仍在”，华为也一直与歌尔股份“感情深厚”。早在2018年，歌尔股份已公开表示过华为是公司的长期战略合作客户。如今，除了智能手机相关零组件外，歌尔股份还与华为在智能耳机和智能音箱、智能可穿戴及虚拟现实等领域，从声学、光学、微电子等精密零组件到整机、从设计到制造等多方面达成深度合作。

有媒体报道显示，2023年华为Mate 60 Pro和Mate 60 Pro+的出货量已上调至2000万部。2024年，华为有望重回手机的主流梯队，出货量或将达到6000-7000万部。身处华为产业链的歌尔股份，正随着下游消费电子市场的边际改善，迎来更多的业绩增长的可能性。

声学领域龙头地位稳固依旧

光学领域探索积极

实际上，能够与苹果、华为等全球科技和消费电子行业领先优质厂商达成长期、稳定的合作，离不开歌尔股份自身过硬的产品实力。一直以来，该公司致力于为客户提供精密零组件和智能硬件的垂直整合产品，现已在精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大业务板块各自形成了显著优势。

而在今年，公司不但牵头制定了全球首个近耳声学技术标准，还发布了全新VR Pancake模组和AR-HUD PGU模组、XR智能交互手环参考设计以及AR眼镜参考设计，并对外公布了XR业内首个一站式音频解决方案，再次印证了其在行业内的绝对实力。

目前，在微型扬声器、MEMS声学传感器、VR虚拟现实产品、TWS智能无线耳机、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品等领域，歌尔股份已占据领先市场地位，是Meta、索尼、Pico等独家供应商，在中高端VR代工市场份额接近80%。

据IDC预计，2023年全年VR/AR头显出货量约为850万台。而在2024年，受益于Meta Quest 3、Apple Vision Pro和PICO新硬件推动，市场将同比增长46.8%。凭借领先的市场规模与强劲的综合竞争实力，歌尔股份VR/AR相关业务板块业绩有望再上新台阶。

而在光学业务方面，公开信息显示，歌尔股份子公司歌尔光学拟采用现金结合定向增资扩股的方式收购北京驭光科技发展有限公司（以下简称：驭光科技）。据了解，驭光科技在微纳光学、衍射光学器件、先进光学工艺等领域内具有较深的技术积累，与歌尔光学具有良好的业务协同效应，此次收购有望进一步提升公司在精密光学领域的核心竞争力，支持公司精密光学器件和模组业务的进一步发展。

与此同时，公司还拟通过集中竞价方式回购公司股票，回购金额为人民币5至7亿元，拟用于未来的员工持股计划或股权激励。这一举措也充分体现了公司对于自身未来长期发展的信心。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。