抽八成中介费！二手市场堪忧，泰丰文化未来不明朗...|中介费|二手市场|国画|泰丰|艺术品|艺术家

万达集团创始人王健林曾向媒体表示，艺术品是他最成功的投资。万达的收藏史已经超过20年，其藏品在数量、质量及品类方面，在国内企业中遥遥领先。

此前，王健林曾斥巨资拍下毕加索的代表作《两个小孩》，成交价2816万美元，约合人民币1.72亿元。在他的助力之下，也使得吴冠中等画家名声大噪，画作价格在国内一路飙升。

一直以来，艺术品投资是资产配置和投资标的的重要组成部分。但因其门槛高、专业性强及退出、变现渠道不稳定，且长期受到赝品等顽疾的困扰等特点，使得广大投资者一直对其敬而远之，因此一直都是作为投资的小众市场而存在。

而随着经济下行，群众的消费和投资热情进一步趋冷，艺术品交易市场下一步的发展前景也并不乐观。

在这种态势下，泰丰文化近期递表港交所。但在行业整体趋冷的背景下，泰丰文化能否穿透层层寒冰，获得资本市场的青睐呢？

来源：官网

交易中介

招股书显示，泰丰文化是中国知名当代国画的交易平台。

基于创作时间的不同，国画可分为古代、现代及当代三类，其中，1840年之前创作的国画为古代国画，1840年至1949年之间创作的国画为现代国画，1949年之后创作的国画则被划分为当代国画。

根据2022年国画市场交易数据，就交易额而言，当代国画占据整个市场最大份额，达到43.9%；现代国画次之，市场份额占比为32.2%；古代国画占比最低，为23.9%。

这是因为，一方面，当代国画价格普遍低于古代及现代国画，使得当代国画拥有更广泛的购买人群；另外，受益于市场买家偏好变化及新一代艺术家的受欢迎程度日益提升，长远来看，当代国画在几个细分市场中是最具成长性的。

根据弗若斯特沙利文报告，就交易额而言，截至2022年12月31日，在中国所有当代国画交易中介中，泰丰文化市场份额排名第一，为18.3%。

而泰丰文化的主营业务，便主要是充当代理人，即“中介”的角色，配对当代国画卖家（包括艺术家及画作拥有人）与买家的需求，因此公司收益主要来源于向卖家收取的佣金。

具体来看，公司通过向画作卖家采购当代国画，并且在平台上出售委托销售的画作之前，泰丰文化会根据艺术验证标准，对当代国画进行验证。随后，公司会开展系列营销及推广活动，例如组织线下展览及使用泰丰艺术商品平台展示委托销售的作品，以刺激潜在画作买家的市场需求。最后，在完成销售后，卖家收取买家的付款并向其交付画作。此时，公司会向卖家收取佣金，从而获得收入。

据招股书，2020年、2021年、2022年及2023年上半年（下称“报告期”），泰丰文化实现营业收入分别为1.34亿元、1.94亿元、2.69亿元及2.05亿元。同期，公司净利润分别为3185万元、6759万元、8603万元及7359万元，同步增长。

但值得注意的是，随着公司营收的增长，公司的销售成本也在迅速攀升。报告期内，公司的销售成本分别达到4055万元、6326万元、7966万元及7079万元。2021年销售成本同比增加50%以上，高于同期收入增长速度。

二手市场“失守”

具体来看，报告期内，泰丰文化几乎全部的收入来源是来自画作代理服务所产生的收入。画作代理服务主要分为两大类，分别是一手画作代理和二手画作代理。一手画作代理是直接向艺术家提供画作代理服务，二手画作代理则是向所谓的“画作拥有人”提供代理服务。

IPO日报记者发现，对于一手画作代理服务，公司收取的平均佣金率高达82.4%至83.8%。这也就意味着，每卖出一幅国画作品，泰丰文化要在其中抽取8成以上的代理费用。

而由于二手市场的产品估值相较于一手市场更加透明，公司在二手市场上的利润空间大幅低于一手市场。

报告期内，泰丰文化在二手市场上的平均佣金率仅为5.6%至8.7%。数据显示，目前画廊、拍卖行及其他艺术品平台及画廊的平均佣金率分别为30%、15%及20%。相较同行来看，公司在二手交易市场上的利润空间被大幅压缩。

且未来随着二手市场交易数量和竞争程度进一步增长，公司整体的佣金率或许会受到进一步挤压。

另外，据IPO日报观察，泰丰文化代理业务的交易模式也存在一定的风险。

招股书显示，根据公司与客户（即艺术家和画作拥有人）订立的代理服务协议，泰丰文化并无义务在全额收到买家支付的画作购买价款之前，先行向客户付款。

但泰丰文化为了吸引当代国画精品和留住客户，在全额收到买家支付的画作价款之前，会向大部分客户预付免息委托保证金。

当公司未能按照代理服务协议的条款，将委托的当代国画出售给买家，将把该等画作退还给客户，并向客户全额收回委托保证金。报告期内，公司已向客户支付的委托保证金总额为1.20亿元、1.05亿元、1.71亿元和0.86亿元。