上个世纪90年代的经济崩盘，应该不少人还有印象，毕竟当时加拿大房价暴跌逾30%，大家哀嚎声一片。

而现如今，加拿大安大略省的房地产市场正在发出危险信号。

多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)的一项新研究称，自2008年金融危机以来，市场从未像现在这样宽松，销售与新上市房屋的比例可能降至上世纪90年代崩盘时的低点。

也就是说，历史要卷土重来了？

今年10月，安大略省的销售与新上市房屋之比降至金融危机以来的最低水平。

道明银行经济学家Rishi Sondhi表示，令人担忧的是，如果加息进一步抑制需求，该比率将降至上世纪80年代末至90年代中期房地产市场严重下滑以来的最低水平。

据悉销售与新上市房屋的比率可以衡量住房市场的供求关系，并有助于预测价格。

低于40%意味着新上市房屋超过销售的买方市场，在40%至60%之间是平衡市场，而超过60%(需求超过供应)是卖方市场。

在上世纪80年代末和90年代初，安大略省的房价暴跌了32%，大多伦多地区的房价下跌了38%。

Rishi表示：“安大略省现在的比率接近这些崩盘时的水平，这肯定会引起我们的注意，并且需要更密切的关注。”

他说，值得注意的是，通常情况下，只有经历了严重的经济衰退，这一比率才会达到这一水平。

Rishi认为，对两次经济衰退的比较让我们有理由相信，这样的结果是可以避免的。

按人均计算，如今的销售额已处于上世纪90年代的低点，但新房上市数量却比当时低了约20%。

不过现在经济背景也有所好转，从1990年3月到1992年5月，加拿大在高利率和财政紧缩等因素的影响下陷入严重衰退，安大略省的GDP和就业从高峰到低谷下降了6%。

道明银行预计，安大略省明年的经济将停滞不前，但不会陷入衰退，只是就业率略有下降。

如今，许多经济学家认为，利率已触及5%的峰值，央行将在明年第二季度之前开始降息。

Rishi说，主要的不确定因素是投资者的活动。

在90年代经济衰退之前，房地产投机活动激增，导致房地产泡沫膨胀，当经济陷入衰退时，房屋建筑商积压的库存进一步压低了房价。

如今投资者的活跃程度很高，占今年第一季度全国住房购买的30%，创下2014年以来的最高纪录。

不过由于缺乏数据，无法进行直接比较，但目前的情况令人不安。

“我们确实知道，在这个周期中，更高的利率给房市带来了困难，让买家更难交接之前购买的房产。”

尽管不太可能出现上世纪90年代那样严重的衰退，但到2024年中期，安大略省的房价可能会再下跌10%，因为更高的借贷成本削弱了需求，而随着房主在压力下屈服，市场上的供应增加了。

“至少到2025/26年，房主将继续面临这种压力，届时那些以超低利率获得抵押贷款的人将面临明显的还款冲击。”

与此同时，正如经济学家所预测的那样，加拿大央行(Bank of Canada)决定在年底再次维持利率在5%不变。

央行在一份详细声明中表示：“利率上升显然在抑制支出：过去两个季度的消费增长接近于零，企业投资波动较大，但在过去一年中基本持平。

经济增长放缓和就业市场降温的结合表明，经济中的需求不再超过供应。”

加拿大央行(Bank of Canada)表示，这种放缓对于恢复价格稳定是必要的。

而对于之后是否会降息这个问题，央行没有给出任何的暗示，反而表示会在必要时进一步加息。

“管理委员会仍担心通胀前景面临的风险，并仍准备在必要时进一步提高政策利率。”

但经济学家和市场观察人士认为，央行并不认为会进一步加息。

TD经济主管James Orlando称，由于失业率持续上升，且经济支出受到打击，央行将不得不尽快转向降息。

但就目前而言，央行保持警惕是有道理的。

虽然金融市场预计最早将于明年第一季度开始降息，但一些商业银行采取了更为谨慎的态度。

例如，加拿大皇家银行(RBC)预计加拿大央行(Bank of Canada)将在明年下半年开始降息。

“我们的观点是，一旦通货膨胀真正回到目标并保持在那里，他们只会在2024年下半年开始降息。”

明年1月24日，央行将公布下一次利率决定以及最新的经济预测，大家觉得降息的可能性大吗？