提到万达，很多人的第一印象可能是万达广场，那些遍布全国各地的大型商业综合体，曾经是王健林的骄傲和底气。然而，近年来，随着万达的资金链紧张，债务压力增大，万达广场也成了王健林的累赘和负担。王健林不得不开始卖掉自己的心血，以换取现金和生存。
不久前，王健林刚刚将万达电影的控制权转让给了背靠马化腾的中国儒意，引发了市场的震动和猜测。而就在最近，王健林又卖掉了两座万达广场，年内已套现超过80亿。这是王健林的无奈之举，还是有所谋划？万达广场的未来会怎样？万达的命运又将如何？请跟我一起往下看。
万达广场的危机
万达广场是万达商业的核心业务，也是王健林的最爱。王健林曾经豪言，要在全国建1000座万达广场，成为中国最大的商业地产开发商和运营商。然而，这个宏伟的目标，却遭遇了现实的打击。
自2017年以来，万达就开始了大规模的资产出售，包括万达酒店、万达文化旅游城、万达电影等。其中，万达广场也不例外，已经有多座万达广场被转让给了其他企业，如融创、富力、龙湖、华润等。今年以来，万达已累计退出了5座万达广场，但具体的转让价格并没有公开。根据市场预计，万达在这些转让中应该已经套现了数十亿资金。
除了出售万达广场，万达还通过多次出售万达电影股份，回笼了80亿元资金。今年7月，万达投资将其持有的万达电影20%股权转让给了上海儒意，由中国儒意（00136.HK）100%持有；而在12月，万达投资又将其持有的万达电影剩余的51%股权转让给了上海儒意，从而彻底放弃了万达电影的控制权。
万达为什么要卖掉自己的优质资产，尤其是万达广场呢？原因主要有两个方面：一是万达的债务压力太大，需要变卖资产来还债；二是万达的商业模式遇到了挑战，需要转型和调整。
万达的债务困境
万达的债务问题，可以追溯到2016年，当时万达在海外进行了一系列的并购，包括收购了美国传奇影业、英国欧尼克斯影院、美国AMC影院等，耗资超过200亿美元。这些并购，虽然提升了万达的国际影响力，但也让万达背上了沉重的债务负担。
2017年，国家监管部门对万达等几家大型企业的海外并购进行了审查，要求其控制债务风险，限制非理性投资。万达被迫暂停了海外扩张的步伐，开始了内部整顿和外部出售的过程。万达先后出售了英国的地产项目、美国的芝加哥项目、澳大利亚的黄金海岸项目等，以缓解资金压力。
万达的债务问题并没有得到根本解决，反而越来越严重。截至2020年底，万达商管的总负债为568亿元，其中短期债务为154亿元，长期债务为414亿元。2021年，万达商管面临154亿境内公开债及4亿美元债，合计约182亿公开债的集中到期，已全部按时完成兑付。截至目前，万达商管境内信用债余额为69亿。
为了减少短期流动性压力，万达商管已提前启动流动性管理，筹备美元债调整还款计划，拟对2024年1月到期的一笔6亿美元债展期，将于2024年1月到期，到期后1年内分四次还清。
此外万达商管还在与投资人博弈商讨中，主要内容包括若无法在2023年底前上市，如何避免向上市前投资者偿还约300亿元的股权回购款，以及延至2026年上市的方案等。
可以看出，万达的债务问题已经到了非常紧迫的程度，需要不断地卖掉自己的资产，来换取现金和生存。而万达广场，作为万达最具价值的资产之一，也成了王健林的救命稻草。
万达的转型之路
除了债务压力，万达还面临着商业模式的挑战，需要进行转型和调整。万达广场的商业模式，主要是通过土地储备、开发建设、运营管理、资产证券化等环节，来实现资本的增值和回报。然而，这种模式在近年来遇到了很多困难和问题。
土地市场的竞争越来越激烈，万达的拿地优势逐渐丧失。随着国家对土地出让的管控越来越严，土地供应量越来越少，土地价格越来越高，万达要想拿到优质的土地，就必须付出更高的代价，这会增加万达的资金压力，也会降低万达的盈利空间。
结语
万达，这个曾经在中国商业地产领域无人能敌的巨头，如今却陷入了危机和困境。为了应对债务压力和商业挑战，万达不得不卖掉自己的优质资产，尤其是万达广场，这让人感到惋惜和唏嘘。万达的故事，不仅反映了王健林的命运和选择，也反映了中国商业地产行业的现状和问题。
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