文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

以下内容为正文：

真的有点让投资者倍感意外啊，今日超级大白马格力电器突发暴跌，收盘暴跌逾7%，股价创下今年来的新低。今日大跌，属于严重破位放量下跌，成交金额高达38.85亿元，成交额创下了近几个月以来的新高。

很明显，今日格力电器股价暴跌，是有大机构在不计成本地出货了，从技术的角度来讲，这意味着后市格力的股价在短期内很难有出色的表现。对于今日的暴跌，不少投资者都感到受伤严重，不知不觉就吃了“一碗大面”，欲哭无泪。

一切皆有因果，那么问题来了，为什么格力电器会出现如此惨烈的下跌呢？

原来是这样，昨日晚格力电器发布公告称：拟通过受让12名交易对方合计持有的格力钛新能源股份有限公司约2.71亿股股份（占格力钛总股本的24.54%）的方式增持格力钛，交易作价约10.15亿元。这笔交易属于关联交易，很显然，对于这份关联交易，二级市场的投资者是非常不看好的，于是纷纷用脚投票。

投资者仔细阅读公司的公告后就会发现，当前格力钛的基本面其实是非常差劲的。截至今年半年末，格力钛的总资产为243.11亿元，负债总额为242.45亿元，应收账款27.03亿元，所有者权益仅为0.66亿元；上半年格力钛的营收为14.4亿元，净利润为亏损1.71亿元。

对于这样的企业，格力钛估值多少呢？“中联资产评估”根据格力钛2022年年末的财报，居然给出了估值41.38亿元。投资者要明白的是，截至2022年末，格力钛的净资产仅为2.38亿元，公司应收账款高达23.73亿元，营业收入为25.87亿元，净利润为亏损19.05亿元。

那么“中联资产评估”给出的格力钛估值是否合理呢？至少目前上市公司格力电器的各位独立董事都发表了“专业意见”，他们都同意本次交易，均投了赞成票，说明独立董事都认为这份交易是没问题的。独立董事是否真的独立呢？不少投资者表示怀疑。

客观来说，由于格力钛并未披露今年三季度末的财报，按照之前的经营亏损力度来看，当前的格力钛很可能已经“资不抵债”了，毕竟在今年六月末公司的净资产仅为0.66亿元而已。并且，虽然格力钛的营业收入能保持两位数的增长，但公司的应收账款金额太大，甚至超过了公司的营业收入，经营质量其实是非常差的，经营性现金流也不行。

总体来看，格力钛的整体财务数据实在是有点让投资者堪忧，如此经营下去，如果股东不继续输血投资，有破产清算的可能的。对于这样一家看似有不错前景、但财务数据非常让投资者担忧的钛酸锂电池生产企业，居然可以估值高达逾41亿元。

很显然，二级市场的投资者认为这是非常不合理的。虽说这次上市公司出资仅为10.15亿元，占上市公司总资产比例非常低，不构成重大资产重组交易，但投资者心中有说不出“酸楚”与“苦痛”，感觉自己的利益被白白侵占了，既然自己没有什么话语权，还不如用脚投票离场。

格力电器为什么要考虑收购一家近乎倒闭企业的股权呢？在笔者看来，根源有两个：一个是董总不愿意认输，不愿意承认珠海银隆的投资失败，不愿意主动割肉止损；二是格力钛下面有不少中小股东萌生退意，现在无人愿意接盘，只能让上市公司来接盘了。

当然了，面对格力电器突然出现暴跌，普通投资者自然非常受伤，但最为担忧的恐怕还是高瓴资本。目前高瓴资本仍然重仓格力电器，其账面早已出现了重大浮亏，这样的惨烈下跌，不知道高瓴资本是否扛过这个冬天，毕竟高瓴资本曾是加了高财务杠杆来收购格力电器的股权的。

当前大盘指数仍然在缩量下跌盘整探底的途中，时时刻刻都在考验着投资者的信心，希望投资者能不忘初心，保持战略耐心与信心，熬过这次资本市场的寒冬。

对于“格力电器突发暴跌”，您怎么看呢？欢迎在评论区留言探讨！关注“立成说投资”，及时了解有价值的投资逻辑与资讯。