本周（12.18~22日），A股再度单边下跌，三大指数续收中阴。全周，上证指数跌0.94%，深成指和创业板指数分别下跌1.75%和1.23%，成交35110亿，较上周缩量4267亿，日均成交仅7022亿。

行业板块上，通达信56行业分类中，仅有运输服务、通用机械、家居用品和工程机械翻红，其余52个行业下跌，其中传媒娱乐、互联网、商贸代理、软件服务和多元金融占据跌幅榜。

个股方面，上涨923股，下跌4368股，其中涨幅超过15%的个股66只，赔钱效应“炸裂”，参与体验极其糟糕。

北上资金净卖出22.36亿，其中沪股通净卖出1.34亿，深股通净卖出21.02亿。

溯源观点：板块和个股普跌，市场人气冰点，周K线5连阴（上证指数），超跌反弹一触即发，料下周A股或“暴力反弹”。

某行证券首席经济学家认为：

以股权风险溢价ERP衡量市场对风险的厌恶程度发现，ERP在正负两倍标准差之间波动，极少出现大幅偏离。当前万得300（剔除金融）指数的ERP在负两倍标准差附近，距离负一倍标准差有26%的空间。总体上可以看到整个市场现在估值相对比较低，市场也比较安全。后市或有“春季萌动”式波动上行。

从市场交易层面，溯源认为这一结论值得信赖，因为：

1、成交量显著萎缩，日均成交仅7000亿出头，短期空头动能宣泄完毕。

尽管空头无力≠上涨，且也无法准确预知何时上涨。但站在中期角度看，当前的赔率和胜率毫无疑问具有相当高的性价比。

说人话就是当下入场或者坚守，放在1年及以上视角看，大概只输时间，不亏账户。

另一方面，wind数据统计显示，今年wind全A成交额小于7000亿仅有16次，尤其是小于12月19日（周二）6582.72亿仅有4次，分别是1月18日和9月19~9月21日。

这些地量地量出现后，短线A股均出现了不错的反弹。考虑当前市场处于年内低位，短线反弹窗口或已打开。

2、北上资金净卖出力度明显减弱，策略上大概率已经从单边离场转移为阶段性“调仓换股”，布局2024年的痕迹较为明显。

毕竟本周北上资金仅净卖出约22亿，而此前则动不动就是上百亿的净卖出。

更重要的是，本周沪股通仅净卖出1.34亿，而沪股通涉及到的标的集中于“茅指数”和“宁组合”，这个群体又恰好都是权重大市值个股。

换言之，当下时点，我们可以合理预期“核心资产”或已经企稳，那大盘显然也就易涨难跌。

3、承接第二点，权重稳住局面后，市场要想上行，则需要赚钱效应板块予以配合（我们称之为气氛组），进而整个市场才有可能形成“权重搭台、题材概念唱戏”之良性赚钱循环。

本周四和周五走势，新能源方向明显“蠢蠢欲动”，特别是光伏产业链。其逻辑也非顺畅，即上游原材料价格回归理性+下游装机量意愿增强+组件需求提升+行业困境反转+行情高景气度。

如果没有周五的“黑天鹅”事件袭击的话，人工智能、数字经济方向也会锦上添花。而周五的“黑天鹅”事件，溯源认为市场反应过激了。

更重要的是，周五集体快速、直线下跌，风向集中释放，反而有可能使得这个方向迎来修复性上行，和新能源方向形成共振。

4、技术上看，上证指数周K线5连阴，这是2021年2月见顶3731点以来首次，且见顶3731点之后的周线5连阴，即使在相对高位也迎来了不错反弹，那当下位于低位，或概率更大。

其次，3731点见顶以来至今，145个交易周中，周K线出现3连阴及以上情况后，市场接下来的交易周同样是涨多跌少。

深成指和创业板指数更加夸张，双双迎来周K线6连阴，月K线5连阴，均属于阶段性调整之极限。

形态上看，上证目前2863点、2882点和2885点构成三重底组合依旧有效；趋势上，周五收在2914点，长期趋势线（60季度均线）目前位于2911点，长期支撑有效。

至于指标背离，超卖等肉眼可见。简言之，就技术层面而言，A股具备了超跌反弹是所有技术条件，目前只差一个触发契机，或许岁末年初这个特殊时点就是这个契机。

综合分析：维持近期观点，目前市场中期维度属于反复筑底磨底，短期调整已经达极限，下周A股或探底回升后展开暴力反弹。

——全文完——