汽车流通领域新标杆，长久股份有限公司（6959.HK）正在招股|上市|招股书|汽车流通领域|长久股份有限公司

随着新能源市场的兴起，汽车产业正经历着深刻的转型与变革。这一变革不仅仅是技术层面的颠覆，更深远影响着整个汽车流通链条上的各个环节。在这股浪潮中，新能源汽车的崛起在重塑市场格局的同时实际上也打开了新的增量空间，为行业参与者带来了巨大的机遇。

近日，深耕汽车流通领域的服务提供商长久股份有限公司（下简称“长久股份”或“公司）”正在招股，预期不久后将登陆香港主板。可以说公司是汽车流通领域数字化发展的直接受益者，不妨具体来看公司背后的机会所在。

1、以质押车辆监控服务为基，稳固核心业务基本盘

长久股份的核心业务主要是向就汽车经销商购买汽车而向其提供有质押融资的金融机构、从事质押车业务的汽车经销商提供质押车辆监控服务。此外，公司2022年4月也开始向汽车经销商提供运营管理服务。

从质押车辆监控服务来看，其主要面向的是金融机构和汽车经销商，作为B端客户，金融机构和汽车经销商其往往有着较为良好的支付能力。同时这一质押车辆监控业务有其独特性，涉及到实时监控、车辆运行状态监测、提供数据分析与报告等多个方面，专业壁垒相对较高、且客户的需求也较为多样，往往需要服务者能够满足不同质押融资场景的需求。

（来源：招股书）

由于服务的复杂性以及相对定制化的特征，这也意味着B端用户的粘性也会更大，占据头部优势的企业在行业中的竞争优势也会更加显著。

从长久股份来看，其已经是行业的NO.1。招股书显示，根据灼识咨询，按2022年的收入（市场份额为47.9%）及截至2022年底的汽车经销商用户数目计，长久股份均为中国汽车流通领域最大的质押车辆监控服务提供商。

值得注意的是，整个质押车辆监控服务行业也呈现出一定的集中度。灼识咨询数据显示，截至2022年底，按收益计算，排名前五的市场参与者总市场份额约90.3%，其余市场参与者通常为小型区域服务供应商。

从市场发展趋势来看，考虑到新能源汽车品牌的崛起，对汽车经销商格局将带来新的改变，这也给整个行业提供了新的增量机遇。同时这也意味着未来拥有更广泛服务网络的质押车辆监控服务提供者，将能够更好顺应新能源汽车品牌崛起的机遇，满足金融机构对全国质押车辆监控的需求，因此也将更容易获得更高市场份额，而这也正是长久股份作为行业头部企业未来的确定性和成长性所在。

行业空间方面，依照招股书，按收入计，中国汽车经销商的质押车辆监控服务市场规模已由2018年的8.73亿元人民币增至2022年的10.54亿元，复合年增长率约为4.8%。预期2027年市场规模将达到14.52亿元。整个市场潜力仍然可期。

（来源：招股书）

考虑到公司客户有一部分是经销商，市场也不乏有担心，如今新能源汽车其制造商也正直接面向C端客户展开销售，将压缩经销商的市场空间，进而将对公司业务发展带来潜在影响。

但其实从整个汽车产业经销商的地位和作用来看，这种担心并不成立，反而凭借经销商在市场开拓、渠道拓展、品牌推广等方面具有的独特优势和专业性，汽车制造商仍然需要借助它们来覆盖更广泛的市场和更多的消费者，且汽车制造商也往往很难包揽所有产业链环节。实际上汽车经销商仍是国内主要的乘用车销售渠道，数据显示，在2020年至2022年间，总车辆逾90%是通过汽车经销商售出，同时70%新能源汽车也是通过汽车经销商渠道售出。