作者 |罗乾波

出品 |波哥看楼市

近日，恒大被香港高院颁令清盘后，各界都在积极思考和发文评论。

据波哥看楼市观察：

2.4万亿的负债，自恒大上市后的15年间发生了那么多故事、把业内搅得鸡犬不宁，特别是在暴雷之后的一些动作，更加疯狂，已达到人为财死鸟为食亡的全然不管不顾的境地了，给大儿子设立不可更改的国外信托、安排老婆携500亿元跑路等，加速了恒大和许家印的毁灭之效率。

一年多前，被相关债权人首次发起呈请清盘之后，历经8次才得以达成，让债权人和法官等心情越来越糟，1月29日，可从当时法官的众多陈词中发现一些情绪。

在港高院所颁布的43页的英文清盘令这一文件中，其措施在客观之外，都是比较严厉的说法，其字里行间，充分可以看出，港府和港高院等，对恒大问题的处置，已经忍无可忍了。

作为链接东西方金融、资本和商业等资源的重要枢纽型平台，港股也要充分保持自己的相对独立性和价值。

恒大事件，多年来震荡不休，也不符合它的核心运行规则。

说明了什么？

——积重难返，病入膏肓，有果必有其因，罢了。

下面，再来聊一下，恒大为何会成为中国商业史上的最大破产案？

负债2.4万亿+净资产负6000多亿元+1000多个遍布全国的烂尾楼+600余万业主要交楼等，这些主要数字，犹如天空中的浓重阴霾，把业界和市场等压得喘不过气来，而被亿万民戳其脊梁骨，如今走向那一个小土堆，是其必然。

许老板的恒大商业帝国，最终漆黑一片和成为国内最大最典型的破产案，已是板上钉钉了。

何解？

波哥看楼市独家分析认为，其要点有三：

◢第一，债务当量与危险度巨大，不得不说

自建国以来，从来就没有哪一个企业尤其是民营企业的债务规模能达到2.4万亿。

原来的蚂蚁金服的纳斯达克的正向估值才2.1万亿，而恒大的巨量债务，是一个反向的深渊类数字，正反之间，比马里亚纳海沟还深还宽。

昔日的海航，彼时其1万亿的债务，已被业界或国际上升到“亚洲负债最多的企业”这一高度了，照这个说法，恒大2.4万亿的负债，已然是亚洲级别案例的2.4倍了，将更加震惊全球。

在债务层面，把恒大的巨大体量视为颠倒型的喜马拉雅山都不为过，而且，从单纯的数字层面，2.4万是8848的2.7倍了，如果忽略其相关单位的话。

一言以蔽之，国内首个天量债务，已给国内各个产业带来了许多新的问题，也在一定层面造成了众多恐慌，不杀不足以平民愤。

毕竟，民族、国家、产业等，都需要继往开来、流长源远，如此，大家才有可坚信的真正希望。

◢第二，大而不倒只是YY，“坏孩子”必挨揍

纵观恒大的发展历史，曾经的“步步高”的欢乐曲调，加上许老板内心的那些认知，许家印和恒大，一直觉得可以绑架某些东西，没有深度去观察阿里巴巴和马老师的境遇。

而不断把自己摆在神坛上，也快速变成了商业领域中的渺渺轻烟，在时空的画板上逐步消逝。

对此，波哥注意到，近期有业内朋友作如是评价：

“总的来说，恒大这次清盘，是自己长期大肆扩张、积累风险甚至违法违规所要面临的必然结果。

但出来混，总是要还的。

以恒大来说，因为债转股，机构不敢借你钱；因为广发跳船，机构还可能抽贷挤兑；因为挪用监管账户资金，网签还被暂停，销售现金流还可能被掐断……

一旦踩了法律红线，信任崩盘，对企业来说每一步都可能是灭顶之灾。

要记住，就没有什么是‘大而不能倒的’。”

也即，自己想多了，而变成了自我的“YY”。

另，据昨日财联社报道：

““坏孩子”的问题无需放大到行业

对于恒大被清盘也引发了一些市场误读，比如把恒大长期财务造假等违法违规甚至犯罪所导致风险大量积累的问题，混淆成房企的普遍问题，甚至试图把恒大出险扭曲成是对民营企业纾困不支持。

一位资深市场观察人士指出，这些错误观点在论据和论证上都存在明显硬伤。市场和舆论应该对民企国企一视同仁，在呵护企业发展、维护容错创新空间的基础上，把守法经营的“好孩子”和违法违规甚至犯罪的“坏孩子”区别开来。我们国家支持鼓励民营企业发展，就是要及时防止劣币驱逐良币的局面，要维护良好的营商环境就更不能对“坏孩子”野蛮发育、霸凌欺负“好孩子”的情况任之由之。

该人士也指出，恒大的问题是“坏孩子”的问题，也就意味着我们应该以公正心、平常心、客观心看待企业涉嫌违法违规和这次恒大集团境外主体被颁令清盘的情况。”

这是什么意思？

财联社说的是恒大事件的相关影响，波哥讲的是其本质。

二者有所差别，请勿混同。

也就是说，恒大自从2009年在港股上市后，许老板的心态发生了很大的变化，在自我制造的幻想中，逐步入魔了，快速从市场和商业屠龙者变成了一条庞大的恶龙。

令人唏嘘，而成为黄粱一梦，进而成为蚂蚁国故事中的主角。

◢第三，破而后立，行业急需持续出清

国内房地产历经40余年的发展，在新旧时代的更迭中，以前很多被趋势风云掩盖下的问题，在下行周期中快速显露出来，也需要尽快复盘和重新去设计新的范式。

但从国内房地产的新旧动能的转换上看，过去的许多问题，都要经过抽丝拨茧式的反省了，一个商业模式，不可能适合于不同的时代，而须不断与时俱进。

几年前，监管层，已经深度洞察世界经济等的大变化，开启了新一轮发展的战略和要求，各个行业，都必须以上下同欲之视角来充分思考和推动各自领域的相关事宜。

有感于这个雄浑的大趋势和大要求，在细部层面比如房地产等，刮骨疗毒，才能有效激活血肉骨及其各大经脉的活力。

破而后立，基于历史、客观、产业、人文等，全新架构出中华民族的新的发展体系，时不我待，全局深思，方可继续去乘风破浪和行稳致远。

一产一业、一企一人，皆需追上来。

恒大被清盘和破产，是产业、时代和社会进化等角度交织之下的产物，而不要仅仅将之视为一个狭隘角度的案例。

其背后，有众多值得思考的地方。

难道，恒大只是简单的不同角度的“坏孩子”吗？

据波哥看楼市独家观察：

恒大被清盘一案，牵扯众多事实，是一个非常综合的典型案例，在国内的破产案例上，在出许多方面已经超出了海航的思考范畴，故而值得大家去细细剖析。

否则，只会看见一点皮毛，而不会让自己找到未来的合理方向。

诚然，角度、深度和高度等不同，会形成千差万别的认知，也是现实情况，无需去苛责。

这个世界，都有清晰的分层和结构——鹰击长空+鱼翔浅底，万类霜天竞自由，各有其妙。

如同岳麓山上的枫叶，芽孢、吐绿、变红与凋零等，皆有其运行规则。

商业和社会等，也不可能跳出三界外和不在五行中。

恒大破产事件，皆是此客观规律下的一个现实表征，并没有那么复杂。

一家之言，敬请斧正为谢。

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