有个兄弟问我，股权融资之后，如果创业失败了，还需要还钱嘛？

那我估计很多创业小白都想问，但这个问题应该是把股权理解成了债权。所谓还钱应该也说的是回购。

投资协议一般分成两份，一份是增资协议，一份是股东协议。

增资协议的内容就是跟增资有关的，一般涉及公司的估值，投前投后的股权比例，交割条件等等。而股东协议主要是约定投资人作为股东享有的权益。那这个就比较关键了。那今天给大家科普几个股东协议当中常见的名词。

今天说一下领售权也叫托售权，强制出售权。那举个例子张三投资的A公司签了一份股东协议，那约定张三有领授权。A公司的业务经营顺利，那业绩是芝麻开花节节高。这个现金流充沛，但不计划上市。那这时候张三就有点飘了。向自己的好朋友李四吹嘘自己高瞻远瞩。

李四一听A公司的情况也迷的是小鹿乱撞。而且李四是个大金主，没别的就是钱多。那他不准备做什么小股东，就是想把A公司整个给买下来。那至于人家是装到自己的上市公司里，还是拿着去玩，那跟你没关系。

直接一口价出到10个亿，张三一听心动了，反正没法上市退出，也没有回购条款，卖给李四套现走人也不赖。那于是就行使了自己的领售权。那张三的领售权是啥意思呢？

就是只要张三想卖给李四，其他所有股东就被强制跟着张三一起得把自己手里的股权全都卖给人家，李四还不能卖给别人。那这样张三就能通过整体出售实现退出。那这些股东还得跟张三以相同价格，同等条件向李四出售。

领售权的触发条件一般有两种。
一种是经过一定年限，一种是达到某个约定的估值。一般什么情况下，投资人会要求领售权呢？

比如A公司经营状况良好，但是不满足上市条件，或者不适合上市，而且股东也无法通过回购退出。那这种情况下，领售条款就为投资人提供了一个退出通道。这对投资人来说是有效的，但对创始人不利。如果创始人不想在某个估值卖，或者不想卖给某个收购方，矛盾就出现了。

不过要行使领售权，一般需要取得创始人获得其他董事的同意，创始人可以约定自己的一票否决权，这就是领售权。你学会了吗？