文｜张清辉

排版｜起点锂电

进入2024年，已有百余家锂电产业链企业公布业绩预告。意料之中的是，过半企业皆出现亏损，净利润暴跌。其中，上游锂盐企业以及磷酸铁锂正极企业更是“重灾区”。

已公布业绩的4家TOP10磷酸铁锂企业均出现大幅度亏损。比如，磷酸铁锂头部企业德方纳米披露《2023年度业绩预告》，预计2023年度净亏14亿元至16.5亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损14.3亿元至16.8亿元。

万润新能业绩预告显示，公司2023年陷入亏损，亏损额为14亿元—16亿元。

上市公司龙蟠科技（旗下常州锂源）发布全年业绩预告，公司预计2023年业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-13.35亿至-9.95亿，净利润同比下降277.36%至232.19%。

富临精工（旗下江西升华）1月30日晚间发布业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润亏损5亿元至6亿元，同比由盈转亏。

在2023年锂电行业整体行情一路向下，交出如此成绩单也在预料之中，此前半年报以及三季度报已有先兆。资本市场上，过去一年以来，湖南裕能、德方纳米、万润新能等上市公司市值跟随新能源股一路下滑至低谷。

价格“大跳水”

与下游电池厂相比，中游材料厂不仅承受着价格传导带来的降价风险，更背负着上行周期囤货及全年开工率不足带来的存货减值及折旧摊销包袱。

上述4家企业亏损主要原因均提及：前期高价原材料库存、产品销售价格大幅下降、产能利用率下滑等。

2023年，磷酸铁锂市场呈持续下跌走势，主要原因是受到上游碳酸锂的影响，磷酸铁锂成本端缺乏有力支撑。

在下游需求降速、产能过剩的阴影笼罩下，去年电池级碳酸锂均价从年初的52.5万元/吨一直跌至年末的10.3万元/吨，年跌幅达到80.4%。

跟着“带头大哥”，磷酸铁锂从年初16.6万元的最高点俯冲至年底4.6万元的最低点，除了五六月份价格小幅回升，其余几乎处于下跌走势，全年跌幅达72.3%。

雪上加霜的是，在磷酸铁锂这条玩家愈发拥挤的赛道上，行业价格战也更加激烈。大多数磷酸铁锂二三梯队企业利润微薄、入不敷出，短时间难营利。

今年1月，有市场消息称，宁德时代和比亚迪都在推进降本工作，推动动力电池进入0.3元/wh时代。

宁德时代方面，其正在推广173Ah的VDA规格磷酸铁锂电芯，标配2.2C倍率快充，电芯价格不超过0.4元/Wh；比亚迪旗下弗迪电池被爆出近日在内部通知，敦促团队继续降本，其表示，当前采购降本空间依旧巨大。

下游电池厂采取较低的原材料库存采购策略，倒逼中游锂电材料企业降低开工、维持低库存、延缓新增产能投放等。

2023年以来，为了抢占市场份额，磷酸铁锂不少新旧企业低价抢单、卡位占市场，低于成本价的价格频繁亮出。

一方面，在买方主导的市场下，磷酸铁锂的采购定价开始以原材料+加工费为谈资条件，铁锂企业话语权微弱；另一方面，这也将进一步淘汰末端企业，加快产能出清的速度。

1000万产能走向何方

磷酸铁锂价格“跳水”背后的核心逻辑，是供给失衡，即国内磷酸铁锂产能快速释放、下游需求相对减弱的矛盾。

实际上，受益于2023年动力与储能两大应用领域继续增长，磷酸铁锂在动力电池领域的占比继续提升，储能用磷酸铁锂电池大爆发，磷酸铁锂材料产量延续增长态势，但增速明显下滑。

产能供给端，近两年各路资本的蜂拥而至，使得磷酸铁锂成为当前最拥挤的锂电材料赛道，规划产能规模也最为庞大。

2023年底磷酸铁锂产能为430万吨/左右。按照各家的规划来看，尚未投产以及在建产能合计达到1000万吨。预计2025年我国磷酸铁锂产能将达580万吨，而当年全球磷酸铁锂需求量为280万吨左右，供给超出300万吨。

已建成产能足以满足未来3-5年的需求，产能已严重过剩。不过，随着产能全面过剩、业绩承压，企业对待扩产的态度愈发谨慎。

一方面，在项目投资额度及产能上缩减规模；另一方面，多家企业选择“断尾求生”，诸多项目开始出现转产、停产甚至终止的情况。

比如，2月21日，万里股份决定终止与特瑞电池的重大资产重组事项。即万里股份不再收购主营磷酸铁锂材料的特瑞电池。

2023年7月，百合花公告取消了此前计划的“年产4万吨电池级磷酸铁锂项目”及“年产3000吨电池级碳酸锂项目”。

12月， 云天化 则终止了用于投建20万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体项目等项目的50亿元定增事项。

起点锂电预计，2024年磷酸铁锂赛道投资将迅速降温。目前，各磷酸铁锂企业多采取以销定产的生产模式，把原材料价格波动带来的损失减少至低位，盲目的扩产将大幅减少。为此，上述1000万吨规划产能能否最终落地，还需要看市场需求走势。

业内人士认为，在日益恶劣的竞争环境下，磷酸铁锂企业可能将成为产业链里利润最薄的环节，抗风险能力也最弱。处于行业尾部、毛利空间较低的企业将首先因持续亏损而淘汰出局。

湖南裕能近期在接受投资者调研时也表示，在过去的一年，正极材料行业竞争激烈，叠加结构性产能过剩，2024年行业可能将面临出清，行业整体盈利水平也可能面临一定压力。

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