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文｜家族办公室杂志综合编辑

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前言

据英国历史学者的观点，19世纪大部分时间内，罗斯柴尔德家族主导了国际债券市场，成为全球最显著的银行之一。随着第二次世界大战的结束，家族的业务焦点逐渐向美国转移。2011年，英美两家公司合并，正式将其名称从“N M Rothschild & Sons”更改为如今的Rothschild & Co。

目前，罗斯柴尔德公司已发展成为世界上最大的独立金融集团之一，拥有4200名金融服务专业人士，业务遍及超过40个国家和地区，财富及资产管理规模约为1000亿欧元。

作为一家专业的精品投行，罗斯柴尔德公司的主要业务是并购重组。例如，吉利收购沃尔沃汽车业务、中国联通收购中国网通等案例中均涉及到罗斯柴尔德家族的参与。

除了投行业务外，罗斯柴尔德家族还是家族办公室的先驱。早在18世纪末，他们就设立了家族办公室，专门负责管理家族的财富和企业。罗斯柴尔德家族办公室一直保持高度保密，公开的信息材料非常有限。据悉罗斯柴尔德投资银行官网以及《The House of Rothschild: Money’s Prophets》、Niall Ferguson, The House of Rothschild: Money’s Prophets, Penguin Books, 1999. 《The Rothschild: A Family Portrait 》等传记书籍可能对罗斯柴尔德家族的家族办公室有简单的提及，但更多的是对罗斯柴尔德家族的历史和财富积累的介绍。

2018年，罗斯柴尔德家族迎来了第七代掌门人亚历山大，即大卫的儿子。亚历山大是一位年轻有为的80后，具有丰富的欧美投行和私募股权投资领域从业经验。罗斯柴尔德公司设立私募投资市场部门，正是由这位新掌门人提出，他的参与可能让罗斯柴尔德家族办公室变得更加丰富有趣。

如今，在全球范围内，不同类型的家族办公室在运营时间及服务模式方面有着共同属性，详细了解家族办公室的各种模式，是高资产净值客户考虑设立家族办公室前必不可少的环节。

01家族办公室的类型

通常来讲，我们一般按照服务家族的数量将家族办公室分为两大类——单一家族办公室和联合家族办公室。顾名思义，单一家族办公室只为单个家族服务，而联合家族办公室服务于多个家族。

然而在近些年来，随着时代的进一步发展，人工智能、区块链等技术推动了家族办公室的新类型——虚拟办公室出现，其并非特定服务于某个家族，而是将服务依托技术加以整合至一个平台，为超净值人群提供了新选择。

单一家族办公室

根据SEC的定义，单一家族办公室为“由富有家族设立的法人实体，用以进行财富管理、财富规划，以及为本家族成员提供其他服务”。

简单来看，就是只为一个家族提供专业化服务的家族办公室。例如，早在1882年由第一代创办人约翰·戴维森·洛克菲勒（John D. Rockefeller）建立的世界上第一个家族办公室“room 5600 洛克菲勒家族办公室”。

也正是由于单一家族办公室的针对性，几乎每一个家族办公室具体形式的职能都不相同，但我们仍可以根据其家族的资产规模和外包程度进一步细化单一家族办公室为——精简型；混合型和全能型。

精简型

精简型家族办公室承担了家族的记账、税务和行政管理等事务，直接员工很少，有时仅有企业内深受家族信任的高管和员工为其兼职工作，大多数实质性的投资活动都通过外包形式分担出去。

混合型

混合型家族办公室所需家族资产较多，通常至少拥有5亿美元才可设立。 这种形式的家族办公室会自行承担设立家族战略性职能，而仅将非战略性职能外包。

全能型

全能型家族办公室所需家族资产最多，其资产规模至少要达到10亿美元。 与此相对应的是，全能型家族办公室可以围绕整个家族的需求为家族提供最大程度的全方位服务，所有职能都由全职员工承担。

联合家族办公室

与单一家族办公室不同，联合家族办公室的服务对象则不仅仅局限于某一家族，而是为多家族提供服务。

所以可预见的是，选择联合家族办公室的超高净值家族可以通过联合运营，与其他家族共享服务降低自己对家族办公室的可投资资产规模，一般为3000万美元到1亿美元即可。

联合家族办公室是如何成立的呢？

一般有三种主要来源：

其一，由单一家族办公室开始接纳更多家族用户逐步转变而来

最著名的例子莫过于洛克菲勒家族办公室，经过多年发展以及累积的资产打理经验，洛克菲勒家族办公室转变成为一间在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司—洛克菲勒公司（Rockefeller & Co.），由于有洛克斐勒家族的服务经验，这家公司从单一家族办公室得以转变成为为其他家族的客户提供一系列的财富管理服务，例如： 金融投资、财富管理顾问、税务规划、慈善捐赠、信托、财务分析及保险服务等的多家族办公室。

其二，由各种金融或非金融类机构为了服务客户而创办

这是联合家族办公室的主要来源，彭博快讯就曾发布报告显示，在管理资产排名前十的家族办公室中，有6家是银行创办的。

其三，由各种经验丰富的专业人士创办

在中国大陆，我们也称之为独立家族办公室，其由业内人士组成的实体组织作为独立公司运作，为各类超高净值家族提供咨询顾问，满足其多样化需求。

虚拟家族办公室

虚拟家族办公室是在技术发展的前提下形成的新形态，其并非服务某一个特定家族，而是为超高净值家族提供一个资源整合的虚拟平台，将各种业内专家集中到一起，但实际服务采用外包，来为全球各地的目标用户提供服务。

虚拟家族办公室的运营成本也比较低，通常来说，虚拟家族办公室只有1-2名员工，来安排绝大多数服务工作。

02不同家族办公室模式利弊分析

虚 拟家族办公室因难以做到定制服务与集中掌控管理，在此不做讨论。

单一家族办公室

单一家族办公室最大的优势就在于对于超高净值家族全方位、定制化的周全服务，可以最高程度的保护家族隐私，并一切以其为中心集中管理财富，与家族利益高度一致，达到效率最大化。

而其劣势也很明显，单一家族办公室的起点金额高，运营成本也较沉重。

联合家族办公室

与单一家族办公室相对应，联合家族办公室就通过了与其他家族共享服务，平摊运营成本而降低了起点金额。同时，其也因为共享服务而使得家族让渡了部分隐私权，无法享受完全定制化服务和绝对控制权。

目前，单一家族办公室仍旧更被超富有家族认可。根据加拿大皇家银行与Campden财富公司发布的«2022北美全球家族办公室报告»，

全球范围内382个受访家族办公室中，89%采取单一家族办公室架构，只有11%采取联合家族办公室架构；北美地区179家受访家族办公室中，95%为单一家族办公室，只有5%采取联合家族办公室模式。

03如何确定家族办公室模式

“并不存在一种适合所有家族的家族办公室模式”

模式的选择取决于每位高资产净值客户“独特”的需求，这常常包括家族的财富规模，成员人数及背景，资产类别，家族价值观等复杂因素，并从中衍生出家族治理、成员参与、沟通实践之差异。

除了成本管理外，家族办公室确定时可考虑的因素还有——

规模：不同领域例如法律，投资专业人士的数量；

复杂性：架构设计，资产配置类型，涉及家族成员人数等；

运营管理：职责履行的范围，决策流程的设计，家族成员如何介入，以及外部合作的统筹。

在确定建立家族办公室之前，寻求与经验丰富的专业机构合作往往是重中之重。

以上文字转载自：中信证券财富管理（香港）参考：
A Guide to Establishing a Family Office by CITI Private Bank

The North America Family Office Report 2022 by RBC & Campden

“中国式”家族办公室的建构和赋能 by Deloitte

家族办公室在家族传承中的角色及发展 by KPMG

https://mp.weixin.qq.com/s/TtCaKdQBNgSWxzVz4iHndg

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