万万没想到，在新华资管澄清之后，万科依然上演股债双杀行情。昨天金石杂谈有写万科近期各种负面传闻，而万科资金链问题引发全国关注。
继上周五大跌之后，万科债今日继续大跌，22万科06暴跌36%，20万科08跌超35%，21万科04跌18.6%，21万科02跌近3%。同时，万科A跌4.65%，万科H股跌超7%。
上图中，还有一个指标引发关注，那就是到期YTM，也就是22万科06到期收益率飙升到近20%了，借款100元到期要还款120元。
一般来说，到期收益率越高，越意味着当前投资人愿意以更低的价格抛售债券，也就是说投资人担忧未来万科到期能否还本付息，所以选择大幅折价卖出。
有财经博主表示，参考21年某大的经验，债券价格跌成这个样子，期房是不能买了…
就在今天，有网友爆料，长沙这边万科新盘都打骨折价了...原来一万三四的年前就搞过1-1.1特卖了，现在朋友圈中介都在发9000+二环内精装了，虽然都是靠环线不太好的房子，但是这急不可耐的样子，看得出是真的有点缺钱了。
要知道，万科大跌是在新华资产澄清之后发生的。昨日，金石杂谈有写，万科董事长带着一众高管前往北京希望100亿非标债务展期后再度展期，但遭拒绝。对此，新华资管澄清，我公司对中国经济发展充满信心，坚决服务国家战略发展大局，支持中国房地产业健康发展。
很明显，100亿非标债务展期的问题并非空穴来风，据万科企业2023年度第四期中期票据募集说明书，截至2022年末，万科非传统融资渠道中，新华资管为主要借款方，合计借款金额为97.82亿元，借款终止日最早一笔到期的为2024年12月25日。
按说，到期日期其实还有多半年，不应该发生这种情况，而且最早一笔只有26.25亿。笔者在想是否存在一种情况，就是随着万科现金流紧张，有些债权人要求提前还款，否则触发交叉违约？（纯属笔者瞎几把理解，理解若有差错请谅解）
此外，新华保险2023年半年报显示，新华拥有的万科债权包括万科武汉26.25亿，万科物流基础设施15.77亿，万科昆明11亿。
这种案例笔者不太清楚，但正如金石杂谈所统计的一样，即便没有新华这100亿债，万科也处于还债高峰，还债压力也是山大。
wind数据显示，万科目前1年内到期的债务有43笔，共计400多亿。海外债有3笔共计26.67亿美元，接近200亿；境内债有40笔，共计214.07亿。
而且，最让万科祸不单行的是，万科月度销售额不断走低，今年前两个月均跌破300亿元，这对万科现金流回笼压力山大。
为此，万科不断进行资产出售，前有万科出售深圳三星工业区城市更新项目股权，后有万科向领展房产基金出售旗下金蛋母鸡上海七宝万科广场50%权益。
所以，万科股债双杀背后，简单梳理如下：1）行业处于下行周期；2）销售疲软，在负面风波下万科的房子销售会越来越困难，这将进一步造成回款困难；3）地产债高峰；4）市场恐慌之下，不排除空头力量将更为强大。
就在今日午后接近收盘，万科回应，针对优先到期的3月11日的一笔6.3亿美元的境外债券，万科与金融机构交流的会议纪要显示，万科将通过自有资金、境外主体分红回购以及银团贷款来偿还。万科方面称，“现阶段，公司境外本身有一些资金资源，哪怕没有银行贷款，也能覆盖这笔债务。我们会根据市场变化，结合贷款情况，综合考量使用自有资金的比例和银行贷款的比例。”
就在前两天笔者发现，其他地产商也深陷危机。有财经博主报道，德意志银行将对世茂集团提起清算诉讼。知情人士称原因为德意志认为世茂的债务重组条款不可接受。
还有不知名的一篇研报报道金地、平安不动产、大连万达等都在积极融资回款。
所以，站到此时此刻，大家是否更加深刻理解长江首席伍戈的观点，那就是需要更强的逆周期调节。国别经验看，果断遏制地产风险向金融等领域扩散，关乎经济运行甚至系统性稳定。
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