大家好，我是小胡。这期内容我们来聊存储芯片，并分享A股投资机会。
存储涨价是最近这一年多市场关注的焦点，我们专栏分别在去年4月和7月还有今年1月都对存储做过分析，我们之前的观点认为存储确实在涨价，但主要是大存储在涨，而A股上市公司基本是利基型存储（4Gb DDR4及以下的DRAM、2D NAND及NOR Flash、EEPROM等小容量存储芯片），涨价并不明显。
目前，内存和闪存依然是寡头垄断格局，DRAM市场前三占据96.6%的份额，NAND市场前五占据94.1%的份额，均为国外大厂。
与大存储相关的A股公司主要是模组集成和销售，非产业链核心，受益比较有限。
同理，AI服务器驱动高带宽内存（HBM）需求爆发，HBM虽供不应求，景气度超高，但核心公司也是海外巨头，A股基本找不到相对正宗的标的。
缺少核心标的是我们之前没有重点跟踪存储的主要原因，不过最近的行业动态有积极变化，A股存储板块也在孕育主升浪机会。
美光财报超市场预期
0320美光公布了FY24Q2财报（相当于一季报），实现营收58亿美元，同比增长58%，环比增长23%，远超上季度业绩指引的53亿美元；毛利率20%，环比提升19个百分点。
对下个季度的业绩指引，美光预计营收66亿美元左右，同比增长76%/环比14%，毛利率26.2%左右，环比提升6.5个百分点，全年库存周转天数降至120天（一季度160天）。
从公司财报看，营收增速持续加快，毛利率在上个季度转正，净利润率在这个季度也转正，业绩重回上行周期。
在财报发布之后，当日美光股价上涨14%，创历史新高。
美光在业绩说明会上表示，公司HBM3E方案开始贡献收入，功耗较竞争对手下降30%，将向英伟达H200GPU供货，全年HBM已经售罄，业绩全年实现数亿美元的营收。
公司预计，24年智能手机出货量将实现低个位数到中个位数百分比增长，AI手机的DRAM容量较普通手机增长50%-100%；24年PC销量将同比增长低个位数百分比，AI PC的DRAM容量较普通PC增加40%-80%。
大存储涨价传导至利基存储
存储从去年三季度见底以来，价格持续上涨。NAND价格指数从最低点已有约80%的涨幅。
DRAM价格指数也有将近30%的涨幅。
存储涨价主要得益于三大存储厂商的减产，三星计划从去年三季度到今年上半年NAND产能削减40%-50%；SK海力士表示NAND减产将至少延长到今年6月；美光预计24年开工率将显著低于22年。
为避免缺货，买方持续扩大NAND闪存产品的采购，而供应商为减少亏损，对于推高价格势在必行。
最新的消息，三星计划在3-4月将同主要的移动端、PC端、服务器客户就NAND价格重新谈判，旨在将价格提升15%-20%。
机构预估NAND闪存合约价格一季度涨幅约15%-20%，DRAM一季度合约价涨幅约13%-18%，预计二季度存储的价格仍将维持上涨趋势。
相较大存储涨价的如火如荼，利基型存储价格则一直不温不火，这是A股相关公司业绩未能像国外大厂那样明显反应的主要原因，但最近DDR3也正式宣布涨价，中国台湾存储厂商华邦电第二季度DDR3新合约价格敲定，成功涨价10%，急单和加单另计，整体平均涨幅不超过20%。
利基型存储涨价的原因主要也是供给侧的变化，三大存储原厂全力抢占HBM/DDR5等高附加值的先进产品，逐步退出利基市场，三星和SK海力士去年开始基本不再生产DDR3，利基型DRAM产能减少。
而一些对性能要求不高的电子产品，比如路由器、交换机、电视机、廉价平板电脑等仍在大量使用DDR3，在特定容量上，DDR3是性价比最高的选项，随着大厂产能下降，DDR3的涨价也不可避免。
中国台湾三大利基存储厂商今年1月份营收同比增长11.6%，连续两个月正增长，相较美光一季度营收增长58%，虽然逊色很多，但价格还在底部，营收增长主要是出货量的增长，随着利基型存储涨价启动，二季度应该能看到业绩的明显变化。
A股受益的公司
正如我们前面所说，虽然大存储涨价很猛，HBM成长性极好，但A股缺少大存储和HBM的正宗标的，A股与存储相关的公司主要有四类，一是
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