【第124期】全线上涨100-500元/吨！石化厂降负荷运行，上游原料上涨，下游家电需求增强，ABS出厂报价上调！|丁二烯|原油价格|家电|山东|石化厂|苯乙烯|降负荷运行

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前言要点：

市场全线上涨100-500元/吨！石化厂降负荷运行，上游原料上涨，下游家电需求增强，ABS出厂报价上调！详情请看以下具体分析~

宏观因素

INTERNATIONAL SITUATION

国际情况

美联储多官员称短期内没有降息的紧迫性，鸽派官员称等待PCE通胀数据

周五，美联储官员又公开发布讲话，他们的观点较为一致，即美国经济依然韧性，短期内没有降息的紧迫性，需要有证据完全确信通胀能降至2%才考虑降息。此外，有鸽派官员称持续高企的CPI数据令人担忧，将重点关注美联储核心PCE数据的表现。

美国4月密歇根消费者信心回落，通胀预期全线反弹

4月密歇根大学1年通胀预期初值3.1%，创下年内最高，预期2.9%，3月前值2.9%；5年通胀预期初值3%，创下五个月新高，预期2.8%，3月前值2.8%。

华尔街轮番看涨之际，贵金属大跳水，回吐日内大涨全线转为大跌

华尔街分析师接连上调贵金属目标价、瑞银甚至看涨黄金接近翻倍之际，贵金属冲高后大跳水。现货黄金日内跌幅达1.5%，报2337.5美元/盎司，高位回落约100美元；现货白银日内跌幅达1.65%，报27.97美元/盎司，日内回撤幅度高达约6%。

DOMESTIC SITUATION

国内情况

中国3月新增社融4.87万亿元，新增人民币贷款3.09万亿元，M2增速8.3%；央行主管媒体：一季度信贷投放总量合理适度，服务实体经济质效显著提升。

中国一季度新增社融12.93万亿元，新增人民币贷款9.46万亿元，3月末M2-M1剪刀差为7.2%，较上月的7.5%收窄。

金融时报表示，一季度社会融资规模和贷款投放基本符合市场人士预期，有效满足了实体经济合理的融资需求，与当前经济增长情况相适应。市场普遍观点也认为，合理适度是当前信贷和社会融资规模增长的主要特征。

中国3月出口按美元计同比降7.5%，前值同比增5.6%，进口同比降1.9%，前值同比降8.2%；一季度大宗商品进口稳步扩大，3月成品油、天然气进口量同比增速超过20%

一季度能源产品、金属矿砂进口量分别增加8%、5%，集成电路、半导体制造设备进口分别增长14.3%、82.7%。

申万宏源指出，剔除春节与基数影响后出口正增长。展望短期，4月基数压力较3月有所缓和；展望远期，可以关注发达国家消费品进口回升、海外经济体生产正常化、新兴国家市占率偏低的商品领域。

国常会：审议通过《2024-2025年节能降碳行动方案》和《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》

强调要聚焦重点领域推进节能降碳，将其与扩大有效投资、老旧小区改造、设备更新和消费品以旧换新等结合起来，倡导简约适度、绿色低碳的消费方式，更好发挥节能降碳的经济效益、社会效益和生态效益。要立足国情实际，坚持先立后破，稳妥把握工作力度和节奏，保障好高质量发展的能源需求。

『大宗商品市场总体情况』

2024年第15周(4.8-4.12)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共14种，涨幅前3的商品分别为PMMA(2.44%)、天然橡胶(1.31%)、PA6(1.19%)。环比下降的商品共有5种，跌幅前3的产品分别为丁腈橡胶(-1.13%)、EVA(-0.85%)、PET(纤维) (-0.64%)。上周均涨跌幅为0.23%。

上周国内 ABS 市场价格全线上涨，周初中油装置宣布 4 月份降负荷运行，山东海江节前计划装置降负荷运行，加之假期期间原油价格上行，节后归来石化厂家全线上调出厂报价；上周市场价格全线上调100-500元/吨，中油因为降负原因，0215A 上涨幅度最大，4 月份来看整体供应量减少，市场价格走势上涨。原料方面，上周苯乙烯、丙烯腈、丁二烯价格均上涨，ABS厂家成本压力较大，短期内预计暂无下调价格可能。

上游原料

原油市场分析

上周原油价格冲高遇阻，居于五个月高点附近震荡整理，美原油波动区间为85-87美元/桶。原油价格冲高遇阻、高位盘整的原因，主要来自于地缘局势的扰动影响。前期，中东紧张局势加剧，助推原油价格延续上周涨势，轻松录得“六连阳”。后期，巴以和谈消息出现后，局势缓和令地缘溢价连续两日回吐；不过，谈判陷入僵局令市场担忧情绪反复，加之美联储降息预期延后背景下美元走强和美国原油库存增加等带来的利空扰动，共同促使原油价格高位宽幅波动。

原油收盘：周五(4月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年5月期货结算价每桶85.66美元，比前一交易日上涨0.64美元，涨幅0.75%，交易区间85.24-87.67美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年6月期货结算价每桶90.45美元，比前一交易日上涨0.71美元，涨幅0.79%，交易区间90.01-92.18美元。

苯乙烯市场分析

现货方面：上周苯乙烯市场大致呈现“M”形走势。

受假期国际油价上涨提振，清明假期后苯乙烯价格先上涨，后下游对高价原料采购积极性减弱，价格未继续上涨，短暂震荡两日后弱势下跌。一方面原料纯苯下游负反馈程度增加，除苯乙烯外其他下游减产增多，另一方面韩国意愿对中国苯乙烯征收反倾销税，叠加华东60万吨/年苯乙烯装置存重启计划，利空市场情绪，盘面减仓下行。上周山东与江苏价差走缩，主要是山东苯乙烯装置下周计划检修消息支撑，山东价格偏强运行。

供需关系

据小八统计：截止 2024 年 4 月 11 日，国内 ABS 行业总产量为 8.9 万吨，较前一周减 0.81 万吨，行业开工 56.3%，较前一周降 5.3%，上周吉林石化装置降负荷，天津大沽装置降幅运行，漳州某大厂 ABS4 月份降负运行，行业总产量减少，ABS 行业开工率下降。

据小八统计：截至 2024 年 4 月 11 日国内 ABS 成品库存量 16.6 万吨，环比减 1.3 万吨，减幅 7.26%，上周部分厂家降幅运行，厂家库存量下降。

需求简析

据调研，近期部分大型改性ABS工厂开工负荷7成-8成，这些企业多是家电、汽车、电脑、部分电子产品的原料配套生产企业。

成本利润

上周ABS行业亏损较上期有所增加。周内ABS成本先涨后跌，期间ABS实际出厂价上涨，截至4月11日听闻ABS主流出厂价实际运行区间11050-12300元/吨，未经公开证实。截至11日，ABS行业周均利润在-909元/吨附近，较前一周亏损增加1.34%。

后市展望分析

供需方面

预计本周国内ABS总产量或环比减少，下游需求相对稳定，补货需求降温。

成本方面

原油：本周来看，油价料将维持高波动性，美原油均价85美元/桶，波动区间预计84-86美元/桶之间。一方面，美国通胀数据高于市场预期，美联储降息预期进一步延后令美元走势偏强劲，对油市形成利空压制。另一方面，地缘局势仍不明朗，尤其是中东地缘局势引发的市场担忧情绪存在反复性，将继续对油市形成支撑扰动。因此，原油市场上行乏力但下有支撑，油价僵持整理局面或延续。从风险来看，一是石油库存累库明显，二是地缘局势彻底失控。

苯乙烯：预计本周苯乙烯市场或弱势震荡。从供应端看，本周后期利华益停工，连云港石化重启或在月下，预计本周产量环比上周窄幅波动；本周到货维持偏少状态，港口提货或环比增加，预计本周库存或继续宽幅下降。需求端来看，本周预计EPS与PS产量小幅增加，ABS或继续下降，苯乙烯需求端整体变化有限，下游继续处于去库存阶段。成本端来看，原油或高位波动，纯苯或小幅趋弱，成本端对价格支撑弱势。目前业内心态多认为短期处于震荡趋势，后市或跟随原油及宏观波动。预计本周苯乙烯价格在9300-9600元/吨波动，均价预计在9450元/吨。

总结预测

中下旬行业产量或下降，且亏损压力下，少数检修产线重启时间存在不确定性，市场整体货源供应充足，但贸易商持货成本走高，让价空间受限，短期供应对价格仍有一定支撑；下游大家电等需求偏强，不过阶段性补货需求降温，买盘对高价消化能力不足；预计上游原料苯乙烯弱势震荡，丙烯腈涨后震荡，丁二烯偏弱整理，成本偏弱震荡但延续高位。短期基本面存向好预期，但改善空间或相对受限，成本偏弱拖累下，近期ABS市场或消化整理为主（备注：上述预测仅供参考，不构成投资建议）。

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