回顾1-5月喷吹煤行情，价格呈现W走势，时间分布相对均匀。从供应方面来看，本周调研山西、河南喷吹煤矿山产量、库存均呈现下降趋势，调出量良好。 主要原因为以下六点：

1.矿山安全检查严格，原煤产量从年初开始保持低位；

2.尿素价格涨幅较大，无烟块煤价格上涨；

3.双焦价格涨幅较大，贫瘦资源紧张带动无烟喷吹及烧结煤价格上涨；

4.动力煤价格上涨，无烟混煤价格跟涨；

5.一季度无烟煤进口量大幅下降，进口资源短缺。

6.铁水持续上升。

从需求方面来看，钢厂高炉开工和铁水处于中低位爬坡状态，铁水大概率还会持续增长，喷吹煤需求是确定性增加的，但是钢厂一直做低库存，库存天数处于近三年的低位水平，钢厂刚需支撑煤价高位震荡。

展望未来一周无烟喷吹煤价格，预计走势震荡平稳，中下旬煤价有回调压力。主要原因为以下四点：

1.矿山检修陆续完成，产量和进口量确定性增加；

2黑色期货整体转绿，品种资金净流出明显，拐点有出现可能；

3.关联品种焦炭、尿素、动力煤价格都有冲高回落风险，煤价大概率高位承压；

4.钢材价格出现下跌，钢厂利润持续收缩，原料煤有回调预期。

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