本报讯 5月21日沪指跌0.42%，深证成指跌0.71%，创业板指跌0.77%，两市成交额大幅萎缩。房地产与贵金属两大热点板块同时降温，红利相关指数则逆向走强，市场风格突然转向，指数上涨乏力。

市场热点降温成交萎缩

昨日A股三大指数集体回调，沪指收盘跌0.42%报3157.97点;深证成指跌0.71%收报9681.66点;创业板指跌0.77%收报1861.48点。沪深两市成交额仅有7993亿元，较上个交易日缩量1961亿元。

从板块方面来看，近期火热的有色金属板块出现明显回调，板块跌超2%，领跌申万一级行业,黄金珠宝、稀有金属等概念集体走低。个股方面，飞南资源、电工合金等多股大跌，湖南黄金、赤峰黄金、银泰黄金等跌幅居前。港股中国白银集团盘中跌超10%，中国黄金国际、中国稀土等跟跌。

另外，现货黄金、白银均出现跳水现象。伦敦金现小幅跳水，伦敦银现跌超1%，此前盘中涨超2%。COMEX黄金走低，COMEX白银跌超2%。

一路飙涨的黄金市场昨日出现高位震荡,业内专家指出金价回落缘于国际金价已处历史高位，地缘冲突降温后出现获利盘回吐,金价高位震荡反映出市场对黄金未来走势出现分歧。

白银与黄金走势同步，民生证券5月20日的一则报告提出作为贵金属的一种，历史上白银在相当长时间内充当货币角色，与黄金在金融属性方面具有相似性，黄金上涨后白银通常具备补涨需求，但由于白银的工业需求占比达到50%左右，白银同时具备金融与工业双重属性，价格波动也更大。

自去年以来，不乏有大宗商品进入超级周期的观点出现。金属作为大宗商品的成份之一，价格上涨依然突破了预期。金属尤其是基础金属的价格均为周期性波动，但近两年波动幅度相较前几年更大，这或与国际形势等因素有关,有机构认为当下白银价格或已处于非理性上涨状态。

“当前贵金属消息面相对清淡，但贵金属呈大幅上涨的态势，表明贵金属市场行情短期由情绪主导。”中信建投期货高级分析师王彦青认为贵金属市场本是较为有效的市场，即价格的变化通常都有相应的基本面变化所推动，但近期行情走势的基本面支撑较为匮乏，贵金属连续上涨或正带动更多资金参与。在当前阶段，行情中非理性的成份居多，因此行情的不确定性将显著增强。

“后期大幅上涨之后，可能离调整的时间也不会太远。”银河期货首席策略分析师沈恩贤指出，虽然贵金属长期支撑因素并没有消失，但在每次白银大幅补涨之后，贵金属往往需要调整，建议投资者此时要保持理性，按照技术规律操作，不要在市场上过度追涨。

红利风格重拾主导地位

《投资快报》记者留意到虽然昨日A股逾4000只个股下跌，但上证指数表现依然稳定。其中红利相关指数则逆向走高，红利指数全天收涨近0.4%，红利低波、中证红利也上涨近0.3%。其中，中证红利指数续刷年内新高且已升至2021年9月以来高点，同时红利指数、红利低波指数也均创月内新高。

作为在年初抗压且近年持续录得可观收益的方向之一，红利指数的动向一直倍受市场所关注。数据显示过去10年无论市场涨跌，红利低波指数股息率保持在4%左右且近年呈现上升趋势。4月30日以来，红利风格再度悄然回归，截至5月21日收盘，红利相关的三大指数——红利低波、中证红利、红利指数涨幅均超4%，其中红利低波表现相对更佳，而上证指数同期仅上涨近1.4%，北证50、科创50指数跌幅明显，分别下跌近4.3%、3.6%。

一般来说，对于红利相关指数而言，银行、煤炭、交通运输、钢铁四大板块是其共同的高权重行业，其中银行板块权重最高，其权重占比在红利相关的指数中均在两成以上，尤其是红利低波指数，银行股的权重占比可达38%。受益于近期银行板块连日走高，红利指数也获提振，具体个股方面以覆盖范围更广的中证红利指数成份股统计，浦发银行涨幅居首达13.5%。

投资红利策略的本质吸引力：一是在长期通过企业分红赚取收益，二是在短期内利用市场的阶段性低估值进行防守或寻求修复获利。

目前红利行情人气再度聚集，而对于后市，国融证券分析指出当前市场在放量突破后，缺乏新的主线，市场进一步走强需要政策和经济基本面改善预期同时发力，短期市场在数据扰动下或进入暂歇震荡期，建议继续持续关注高股息红利板块，如“中字头”、公用事业等防御属性较强的行业。