近期，证监会对财务造假处罚进入深水区，但是市场万万没想到，大型地方国企也不安全了，中泰化学竟然因一年造假42亿被ST。更加让资本市场关注的是，中泰化学董秘办发表惊人言论：公司只是虚增收入，并非财务造假！

5月17日，浓眉大眼、地方国企背景的中泰化学收到了 新疆证监局 出示的《行政处罚决定书》，公司2022年虚增收入42.48亿元，控股股东资金占用77.18亿元，公司控股股东和相关责任人被处罚，中泰化学被ST。

5月21日开始，公司连续4个跌停，最新市值104亿，距离21年高点18.36元，股价暴跌78%，市值蒸发了370亿。

2023年年报显示，中泰化学依托新疆地区丰富的煤炭、原盐、石灰石等自然资源，发展成为拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业的优势企业，为氯碱化工龙头企业。

公司主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、 兰炭、电石、电石渣制水泥等循环经济产业链。

公司财报显示，2017年时营收增速高达75.75%，归母净利增长30%，但21年开始营收开始下滑，净利在这两年可谓大变脸，22年净利下滑71.75%至7.76亿，23年直接转亏28.65亿，11万股民踩雷。

业绩变脸背后客观上主要来自两方面原因：一是行业周期下行，公司主要产品 PVC 、烧碱、粘胶 短纤 、粘胶纱销售价格同比明显下滑，毛利率下降，致使公司业绩同比大幅下滑；

二是公司各大产品和房地产关系密切，尤其核心产品PVC是一种广泛用于房地产和基建领域的材料。国内宏观经济下行，需求处于弱复苏状态，以地产为代表的PVC下游需求并没有明显恢复，国内PVC高位库存难以进行去库，行业销售承压。

当然，中泰化学最大的风险不是来自业绩下滑，而是控股股东违规资金占用，且金额高达70多亿，而且公司通过虚增收入进行募资，通过伪造财务报表，影响投资者判断。

根据2023年年报，中泰化学背后的大股东是中泰集团，控股股东和一致行动人共计持股28.95%，而中泰集团可是地方国企，不得不说现在国企也不安全了。

而且，公司吸引了70多家机构投资，可谓公募抱团踩雷的典范。随着中泰化学被st，将引发大量机构股东被动卖出（一般公募不能持有st股票，有风控要求，而私募可以买但要求也比较苛刻）。

大家看，在中泰化学的前十大持仓中，还出现了牛散伍文彬的身影，他2024年一季度新晋为前十大股东，持仓2490万股，成本即使按4.5元计算，也投资了1.1个小目标。可能他没想到的是抄底抄到半山腰，目前大概率亏损了，至于是否已经逃出并不清楚。

伍文彬出生于1956年，住所位于四川省自贡市贡井区。私募排排网的数据曾称，伍文彬为中国牛散20强之一，是媒体分析师、证券媒体节目策划人、业内少有的证券科班出身的执业分析师。

目前其持仓三只股票，分别是st中泰、云天化和湖北宜化，持股市值分别为1.1亿、1.3亿、4.6亿，总持仓7亿。举例来看，他在云天化上很难盈利，比如2023年二季度买入三季度卖出，均价上二季度更高；不过23年三季度开始，他一直是湖北宜化的二股东，该公司从24年开始一直在涨，伍文彬盈利大约30%左右（粗略估计）

我们言归正传，对于中泰化学财务造假，早在3月20日就已被证监会立案，控股股东 中泰集团 因涉嫌组织、指使上市公司从事信息披露违法行为也被立案。加上控股股东资金违规占用，很明显中泰化学此次财务造假核心是控股股东中泰集团这家大型地方国企推动的。

5月17日，中泰化学收到行政处罚书，根据处罚书，1）中泰化学为完成控股股东中泰集团下达的营收目标，将不具有控制权或实为代理人的业务按照总额法核算，2022年虚增收入42.48亿，占总营收的7.6%。审计师信永中可谓摊上事了。

2）中泰化学未披露控股股东违规资金占用的关联交易，2021年和2022年总占用资金高达77.18亿，分别占公司净资产的8.54%和21.61%。目前资金均已归还。

3）中泰化学引用2021年和2022年前9月财务数据发行了多只公司债，共公募11亿元，而申万宏源为债券托管人。

最终，中泰化学被st，中泰化学各大高管从副总到总经理被撸个干净，纷纷收到处罚。

但是，公司董秘办工作人员因其雷人言论这两天刷屏全网。他/她表示，“公司是虚增收入，不是财务造假，财务造假是更严重的行为，虚增收入是为了完成控股股东下达的营收目标。”

这是连初级会计都没学过，是如何进入董秘办的，而且董秘办回应公开消息，肯定不止是个人言论，这是否意味着公司高层也是不懂会计。

首先，这件事此前有过类似情形，冠农股份此前也是用总额法将不符合确认收入条件的业务确认收入。华商西安律所公开表示：冠农股份用总额法将不符合确认收入条件的业务确认收入的行为，虽然对净利润无影响，但干扰了投资者对公司真实主营业务收入的判断，属于财务造假。

新会计准则也明确表示，控制该商品的，其身份为主要责任人，用总额法确认收入；不控制该商品的，其身份为代理人，用净额法确认收入。

某财会领域专业人士对金石随笔表示：总额法将不符合确认收入条件的业务确认收入，正常只能手续费列收入，业务不熟练记收入属于重大会计差错，他们这明知道商业实质还是按总额法存在主观故意就是造假。