前言：据商务部公告，2024年5月23日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟生产商METEX NOOVISTAGO于2024年4月8日提出的申请，欧盟委员会对原产于中国的赖氨酸（Lysine）发起反倾销调查。涉案产品欧盟CN（Combined Nomenclature）编码为ex 2309 90 31、ex 2309 90 96和2922 41 00（TARIC编码为2309903141、2309903149、2309909641和2309909649）。本案倾销调查期为2023年1月1日至2023年12月31日，损害调查期为2020年1月1日至倾销调查期结束。此次调查是否会影响国内外赖氨酸价格走势及国内外供需现状，本文将从供需端、出口方面、及短期、远期影响做一一分析。

回顾国内赖氨酸供应方面，近年以来，国内赖氨酸供应端产能扩张速度加快，中国赖氨酸占比全球份额提升明显，截至2024年5月，随着4月河南金玉锋赖氨酸项目开机投料成功，中国赖氨酸在产产能已达453万吨，较去年同比增幅4.6%，占比全球赖氨酸份额达87%以上，且今年乃至未来国内仍有大量赖氨酸工厂有投产计划，届时国内赖氨酸份额将超过90%以上，国内赖氨酸供应端激烈竞争格局愈加明显。

出口方面，据海关数据及Mysteel调研数据得知，2023年全年赖氨酸总出口量180万吨左右，同比增幅7.14%，且出口量占比国内产量的60%以上，其中98赖氨酸96万吨，70赖氨酸约84万吨左右。出口欧盟赖氨酸盐及其酯方面，2023年出口98赖氨酸量达26.32万吨，按照全年出口98赖：70赖比值数据估算，出口欧盟赖氨酸总量（70赖+98赖）约49万吨左右，再据奥特奇发布由欧洲饲料总产量再乘以赖氨酸在饲料添加比例测算，验证赖氨酸在饲料内需求量约在40-50万吨。其中METEX全年产能约8万吨左右，即便METEX赖氨酸工厂满产，欧盟赖氨酸年度需求缺口估算仍有40万吨左右，除中国及欧盟外，其余国家赖氨酸产能总和不及50万，且本地仍有大量赖氨酸需求缺口。

长期来看。就欧盟对华发起反倾销调查事件而言，如果反倾销调查裁定成立，届时可能有加征关税或有其他要求，但反倾销调查过程太过冗长繁杂，需要保持关注。但结合国内外供需情况，40多万吨的赖氨酸需求缺口只有中国赖氨酸可以供应，对于欧盟的饲料养殖企业来说，中国赖氨酸企业在全球内具有较高的议价权，国外产能替代比例较少，且赖氨酸品种是典型卖方市场，最终受损的还是下游饲料养殖企业，本轮调查对于欧盟饲料养殖企业未必有利。

短期来看，反倾销调查或将使国内赖氨酸企业在结论出来之前多出口欧盟市场，从近期赖氨酸价格走势来看，月末企业98赖氨酸报价策略有所不同，多数企业下调98赖氨酸价格至9600-10000元/吨之间，较上月底下跌400元/吨左右，70赖氨酸以山东地区为例，持续在5000元/吨上下100元/吨范围内震荡运行，由于下游猪料需求疲软，部分企业98赖氨酸或有少量销售压力，企业价格和市场价格同步下跌，但据Mysteel测算平均成本来看，目前98赖氨酸平均成本仍有1500元/吨左右净利润，70赖氨酸已在盈亏水产线，部分企业已经亏损，且下游多有补库70赖氨酸意愿，目前库存在30-50天内，短期来看70赖氨酸价格或筑底后稳定偏强运行，98赖氨酸或趋弱调整为主，6-8月部分企业份将迎来检修高峰期，保持关注厂家供应端动态、国内外需求及反倾销调查进程。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。