6月18日晚间，嘉应制药（002198.SZ）发布公告称，公司持股5%以上股东刘理彪拟通过协议转让方式，将其持有的公司2550.51万股（占公司总股本的5.03%）无限售流通股份转让给黄俊杰。
此次权益变动后，刘理彪不再持有公司股份，黄俊杰将持有2550.51万股股份，占公司总股本的5.03%。刘理彪作为公司的第三大股东，其清仓式转让的背后又有什么样的故事？
二级市场方面，或受上述消息影响，6月19日开盘后，嘉应制药股价一度跌超5%，截至收盘，公司股价报收7.22元，跌幅3.6%。
第三大股东“清仓式”减持
公告显示，本次股转让价格为9.2元/股，若以交易双方签订协议日期（6月17日）当日的收盘价7.37元计算，溢价率为25%，交易总价格为2.35亿元。
钛媒体APP梳理后发现，刘理彪入局时间为2021年，当年11月，嘉应制药股东黄智勇、黄利兵与刘理彪于签署《股份转让协议》，上述两人合计将其持有的公司2550.51万股（占公司总股本的5.03%）转让给刘理彪。彼时，标的股份的转让价格为8.38元/股，与公司当时股价7.66元相比，溢价9.4%，转让价款合计为2.14亿元。
需要说明的是，黄智勇、黄利兵、黄小彪、陈泳洪、黄俊民五人作为嘉应制药的创始成员，2007年上市后，上述发起人便走上了套现之路，通过大宗交易、股份转让等方式减持公司股票。到了2021年年末，这五位股东所持公司股票几乎全部抛售完毕，已全部跌出公司前十名股东的席位。
成为嘉应制药第三大股东后的两年时间里，刘理彪并未进行任何减持操作。此刻，刘理彪却突然选择清仓式减持。看似本次股权转让溢价25%，但实际上刘理彪获利不大，此番操作下来，刘理彪仅获利2100万元。
虽然嘉应制药的五位创始人已全部跑路，但其留下的问题至今未得到解决。
上市之初，嘉应制药只有黄小彪、陈泳洪、黄智勇、黄俊民、黄利兵5位股东。其中，黄小彪持股比例为27.04%，是公司的控股股东和实控人。
2016年12月，黄小彪和老虎汇签署了《广东嘉应制药股份有限公司股份转让协议》，将其持有的广东嘉应制药股份有限公司5720万股（占公司总股本的11.27%）无限售流通股以协议转让方式转让给老虎汇。
彼时，在黄小彪的一路减持之下，其持有嘉应制药股份已由最初的27.04%降低至11.44%。因此，该协议转让完成后，黄小彪持股比例降低至0.17%，不再为公司实控人和控股股东。
老虎汇虽然通过受让上述股份成为嘉应制药第一大股东，但仍无法实际支配控制嘉应制药。其一是因为当时嘉应制药的股权结构较为分散，二股东陈泳洪的持股比例为10.94%，与老虎汇仅相差0.33%。其二则是因为董事会成员中不存在经老虎汇提名的董事，老虎汇无法实际支配控制公司的经营决策。
上述结果导致嘉应制药至今无控股股东和实控人。在6月18日发布的公告中，嘉应制药强调，本次权益变动不会改变公司无控股股东及实控人的现状。
套现背后
至于刘理彪套现的原因，或与嘉应制药股价和业绩不稳定有关。
股价方面，刘理彪当初以8.38元/股的价格入局嘉应制药。2022年至2023年期间，公司股价鲜有突破8.5元，长期在5元至8元区间波动。进入2024年以来，公司股价最高点也仅为7.6元，尚未突破8元大关。
此时，黄俊杰愿意以9.2元/股的价格接手，对于刘理彪而言是一个难得的退出机会。至于黄俊杰接盘的原因，嘉应制药称是其基于其对我国中成药行业和嘉应制药发展前景的看好。
关于黄俊杰的更多信息，嘉应制药并未进行披露。有意思的是，由于黄俊杰与公司前实控人黄小彪同姓，股民直呼“黄氏家族卷土重来了？”
业绩方面，公开资料显示，嘉应制药是一家集研发、生产、销售为一体的中成药制造企业，产品涉及咽喉类、感冒类、骨科类、风湿类、妇科类、清热类、补益类、肠胃类。
钛媒体APP注意到，公司营收规模并不高，始终在5亿元至6.5亿元徘徊。2021年至2023年，其营收分别为5.75亿元、6.59亿元、5.33亿元，在2023年出现下滑。净利润则波动较大，相应报告期内，公司归母净利润分别为147.73万元、4393.47万元、3432.02万元，变动幅度分别为-92.55%、2874.05%、-21.88%。
今年一季度，嘉应制药的业绩进一步下滑，其营收和净利润分别为9441.54万元、518.22万元，分别同比下滑26.52%、57.47%，净利润下滑程度较大。
值得注意的是，嘉应制药在刘理彪股份转让前几日（6月14日）突然公布了2023年分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元，共计现金红利2537.55万元，占公司当期净利润的比重达74%。按照该方案计算，刘理彪可获得分红金额为127.53万元。(本文首发于钛媒体APP,作者|李若菡)
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