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现在也许可以配一些港股ETF，一方面A股IPO减少，市值用来申购的作用下降，另一方面从筹码角度看，港股边际性恢复，估值低、股息率高，回购和私有化大幅增加，A股则在边际性变差。我判断A股可能会新低而港股不容易新低。国内资产价格缩水，收入下滑，人们充满无力感，A股的制造业和消费行业，上市数量多且难赚利润，他们估值依然不便宜，股票的最终购买者只有公司本身，他们是撑不住的。唯一稀缺的是类债股，受益于利率狂跌，最硬当属生意模式最稳的长江电力，不那么硬的有水务股、大秦铁路这些，这类股涨了可能一定程度拉动股指，但对股市信心而言毫无作用，因为它们的本质是债，不是股。类债股交易又过于拥挤，赔率胜率都不划算。整体国内资产呈现流动性丧失，不同于之前去杠杆的钱荒，而是基于悲观预期可以让资产无限折价。

我其实也是几年不赚钱了，当下国内无论收入，资产价格，都不比几年前高，绝大部分人和公司无法摆脱宏观，极少应对得好的可以。我印象深刻的是某公司股东大会高管几乎全程抱怨宏观，意思是尽力了，做了一切能做的，保持住利润已经很不错，他们说的是事实。而美的高管没有抱怨一句宏观，股东问原材料铜价那么高，怎么应对，方洪波的回答是铜价有周期，高过也低过，而美的一直在成长，成长从未中断，一年都没有。。。

从“到中流击水”的年报验证了正确路子和增加了我的持股信心，到现在看出口大增和国内618节淘宝京东家电销售数据的低迷，出不了海的公司真是惨。