相信老股民对这次的股灾记忆犹新。

2015 年 6 月 15 日，这看似平常的一天，却成为了中国股市的一个重要转折点。沪指创下5178.19点的历史新高后，开始暴跌。在两个月内，沪指先后跌破4000点、3500点和3000点等关口，市场陷入恐慌。随后，政府出台一系列救市措施，股市逐渐企稳。

这场股灾的爆发并非毫无征兆。

与所有股灾一样，都是过度的上涨遭遇到了物极必反的惩罚。前期市场的过度狂热和非理性繁荣，为后续的暴跌埋下了隐患。大量的资金涌入股市，杠杆资金的过度使用，使得市场泡沫不断膨胀。当泡沫破裂时，其带来的冲击和破坏力是巨大的。

2015年的股灾和2008年股灾有一个根本的不同。

2008年时。中国股市还没有开放融资融券，绝大部分股民没有轻易加杠杆的工具。中国股市的融资融券从2010年正式上线，它放大了人性的贪婪，也加剧了2015年的悲剧股灾。2014年7月，A股场内融资余额约4000亿元，到了2015年3至6月期间，融资余额快速飙升，直接创出2.27万亿元的峰值。以下是2015年股灾的前奏发生详细过程：

１、2014年9月：

当时还没到跳槽到恒大的任泽平，作为国泰君安首席宏观分析师，发表了一篇《论对熊市的最后一战》，提出“5000点不是梦”。文章写到，“中央打虎归来之后，出手打熊，手握改革利剑，破旧立新，降低无风险利率，提升风险偏好，将开启一轮波澜壮阔的大牛市，5000点不是梦”。这位大词主义的学者直到现在还是这种作派。

　　２、2015年4月：

人民日报刊载了文章《4000点才是A股的开端》称，A股牛市才刚刚开始，反映中国增长潜力，并不是泡沫。这篇文章我现在还印象，那时谈的是一万点。

　　３、2015年6月12日：

上证指数冲到了5178.19最高点。相比2015年初的3158点，已经上涨了50%。当时市场一片其乐融融，人人都能赚钱。有经济学家和权威媒体的鼓与呼，大家都更愿意相信未来只会更美好，而没有太多泡沫。各种场内场外融资杠杆疯狂加，2倍，5倍，甚至有10倍的。这在当时是很平常的动作。