2024.7.19

中信期货：计价现货拐点预期快速下行，各合约大幅回撤【观望】

今日TCI欧线运价持平，本周WCI欧线环比上涨3%至8267美元/FEU。盘后SCFI欧线达到5000美元/TEU，环比下跌1.0%。线上运价出现松动，尽管线下运价未超越8500美元/FEU，但线上运价回落至8500美元/FEU左右，市场但市场认为运价已见顶将降价预期充分计入，今日10、12合约大幅下跌，其余合约也明显下行，10合约失守3700点。尽管地缘端胡塞武装袭击了以色列，但远月合约再度转跌，2506合约达到上市以来新低。关注航司装载率变化及高频价格调整，下周是否在悲观情绪充分释放后止跌。市场波动较大，建议轻仓并加强风险控制。

南华期货：船司价格提涨力度偏弱，期价下跌成主流【偏空头】

“2502跌”“2504跌”“2506跌完”“2412跌”。集运指数（欧线）期货自7月5日开启下跌模式，其中EC2506合约价格已经破发。截至7月19日，按收盘价计算，跌幅由大到小排序：EC2506>EC2504>EC2502>EC2412>EC2410>EC2408，其中25年度合约跌幅均超40%。

研究认为，影响欧指期货大跌的主要因素在于“巴以和谈”预期下的供大于需的矛盾重新回归。静态运力去看，截至7月17日，全球集运运力规模达到3022.3万TEU，同比增长超10%，其中亚欧航线运力总计660万TEU左右，同比增长10%。交付运力也基本布局于欧线上。动态运力去看，欧线运力保有量比例（欧基港在航+到港运力/船司投放于欧线总运力）高位回落，船司停航率提升，一定程度上表明需求不足，船司为保高装载率来维稳高运价。但这样的高运价对下游出货企业来说接受度下降。

据某电商平台数据显示，MSC8月上旬小柜、大柜涨价幅度低于市场预期，除此之外，下周降价船司数量多于涨价船司数量。刚刚公布的SCFI欧线即期运费在5000美元/TEU，环比下跌51美元/TEU。

因此，研究认为7月下旬～8月上旬现货运价维持疲软，期价易跌难涨的格局开始形成。

风险因素：地缘局势超预期、需求拐点出现

中辉期货：后市远月合约或有修复行情【观望】

展望后市，10月份为季节性贸易淡季，关注贸易淡季货量情况，根据以往运价走势看，10月份运价下降概率较大。后市重点关注绕行实际情况。近期远月合约在复航预期影响下，连续大跌，市场预期巴以达成和谈，胡塞武装解除对红海威胁，但实际绕行还有很大不确定性，若绕行长期持续，后市远月合约或有修复行情。

福能期货：欧线集运指数近远月分化【横盘震荡】

欧线价格远近月分化。近月盘中受部分船司降价消息扰动，加上10月是淡季合约，市场情绪有所转变，10月合约走弱。远月合约受缺乏地缘缓和进展的背景下市场情绪有所缓和，但仍具较大不确定性，预计呈现宽幅震荡，需谨慎参与。

国投安信期货：集运指数市场偏向看空【偏空头】

集运指数市场偏向看空。现货运价结束流畅上行，预计近几周SCFI将进入波动阶段，面对主力合约10这个淡季合约，市场逐步转向偏空氛围，因而相对于现货及现货指的小幅上行，如MSC调降运价等消息更易强化拐点预期，10合约或进一步承压。但目前8-10价差已走扩至1700点，预计市场会对于淡季跌速进行博弈。