导语:近日久违沉寂的市场终于再次掀起成交热潮，7月最后一天迎来25年5-6月远月基差放量成交，自5月底各区域成交一波8-9/10-1月远期合同后，近2个月远月成交一直颇为清淡，前期下游企业以采购现货滚动补库及消耗合同相结合策略，后期转为随采随用策略，因豆粕行情的大幅下跌确实也令国内中下游的购销陷入了冷静期，那么近期25年5-6月为何又能够吸引大量成交呢？接下来小编略作简单分析。

一、25年5-6月成交情况汇总

首先来看下25年5-6月成交情况，7月31日当日全国各区域主要油厂总成交约28.9万吨。其中华东区域5-6月05-50成交12.8万吨，广东区域5-6月05-50成交13.9吨，山东区域5-6月05-50成交1.2万吨，广西区域5-6月05-50成交1万吨；不难发现本轮成交主要集中在南方区域，其中以华东和华南区域为主，且各区域成交价格均是05-50元/吨，各区域间无明显价差。华北和东北区域5-6月油厂报价分别是05-10和05+50，但均无成交。

二、远月基差放量成交背后原因分析

一是为什么要卖？首先油厂当前为何会推出明年5-6月远期合同呢？这是个值得深思的问题。首先明年5-6月对应的是巴西豆，众所周知，近年来随着巴西大豆种植面积的扩大，巴西大豆产量的增加，我国采购巴西大豆的量也越来越多，今年第二季度大家正在经历的月均上千万吨大豆均是来源于巴西大豆。近期随着CBOT大豆期价大幅下跌已经跌到趋近1000美分/蒲附近，同时期巴西4-5月贴水报价也有所下调，进口完税成本跟随下降；而据市场统计，当前国内油厂对于明年3月的买船进度约48.5%，4月的买船进度约为17%，5月的买船进度约3%，6月暂时无买船。目前3-4月份买船进度相对较快，5-6月份相对较慢，多因素叠加驱动油厂远期买船意愿增加，同期油厂远期合同开启销售。

二是为什么要买？本次成交集中区域是华南和华东，而采购对象多以大贸易商和下游饲料企业为主。一是价格优势，相对价格并不算高，下游能够接受此价格。如果以现在盘面价格来折算05-50那么就是是现货不到2900元/吨的现货价格：而以今年5-6月华东华南最低基差价格来算，现货价格最低是-180-200左右，最高价差是100-150左右，价差也在合理范围内。二是初步锁定部分货权，建立底仓，毕竟对于明年5-6月来说时间确实还是比较早，但是对于中下游来说提前建立远期头寸，提前布局也不失为一个良机。而北方作为偏好买基差的区域此轮却并未加入，一是价格接受度不高；二是今年远期基差合同亏损严重，中下游采购由此趋于谨慎。

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