海澜之家的日子也不好过，上半年实现营业收入113.7亿元，同比增长1.53%，而净利润为16.36亿元，同比减少2.54%，增收不增利的表现不佳。财报公布后第二天，海澜之家盘中股价大跌超7%，股价从7月初的高点累计跌超35%，那么海澜之家到底怎么了呢？

分销售渠道来看，海澜之家线上销售渠道实现主营业务收入22.12亿元，同比增长47%，占总营业收入的比例上升至20.28%，这才勉强使得海澜之家上半年营收保持微弱的1.53%的正增长。

实际上占总营业收入比重近80%的线下销售渠道情况不容乐观，一方面是线下销售总收入的下降，另一方面是线下销售成本上涨导致的盈利能力下降，海澜之家上半年销售费用同比大增14.17%，达到28.9亿元，线下销售情况拖了海澜之家的后腿。

对海澜之家来说，线上销售收入大幅增长值得高兴，但是服装行业显然不可能全押注在线上渠道，需要有线下销售渠道来支撑库存周转，而如何做好两者的平衡，才是海澜之家能否持续稳健经营的关键。

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