感觉这一轮救市，越救市跌的越惨。
以上证指数为例，指数已经从预期守3000点，又成了守2950点、2900点，近期再去守2850点。
很多网友感慨：别再指望国家队了。也有小作文传国家队没钱了。
这是怎么回事？能信吗？详见下文……
别指望国家队了？
其实真实的投资生态还要更差。
根据统计：指数看似还比较高，但当前股价比年初2635点更低的有近2600家公司，占比超50%。
另外当前股价比2018年大底部2440点更低的，约有2200家公司。
也占当时上市公司的50%。
此景此景，真的让人无望，账户的亏损也很大……
很多网友因此感慨，别再指望国家队了。如果从时间、方式、效果这三个维度来看，还真是如此。
第一，时间。
以某龙头沪深300ETF基金为例，在这轮救市中，有时候量能突出，显示国家队在买入；有时候却量能较低，常态成交甚至更低，没有买入。
这么三天打鱼两天晒网的，有天买有天不买的，能好到哪？
数据来源：iFind；截至2024年8月23日
第二，方式。
这从指数不断走低就可以直观看出。
总之主打一个边打边撤，指数的点位越来越低。更不会主动大举拉升。投资者的信心也越来越少。
第三，效果。
综合各大指数变动，盘面出现资金虹吸的现象。
明明北向在减卖大盘股，但大盘股有国家队护盘，其他的资金要么不敢买，要么也跟着涌了过去。
最后中小微盘平白无故成了受害者，而这又是大多数投资者持有的方向。天天4000多家的杀跌，让人心里凉的透透的。
随后反噬市场，小盘、中盘以及大盘一起下跌。
至于后市行情，我还是抱有信心的，没有太悲观。只是担心托到最后，可能要杀恐慌盘才能见底。
至于为啥救市会搞成这样？我觉得主要原因有两点：
资金告急，国家队没钱了？
我粗略盘了下，中央汇金在本轮救市以来，单边打了约5000亿的子弹，同时每年分红收2000亿。
单边纯现金流的损耗确实比较大。
中央汇金今年也连发融资公告。
根据iFind数据显示，中央汇金今年已发行债券1680亿。
现在还没到年底，就远超2021年的200亿，以及大幅超过2022年的860亿、2023年的1345亿。
数据来源：iFind；截至2024年8月23日
别光看融资那么多，每年还有要还的。从上图可以看出，每年偿还债券也不少。
以今年为例，汇金就偿还960亿债券，留下的余额有多少？未来几年内还有源源不断的到期要还。
再从公开资产负债表来看。
中央汇金2024年一季报账面现金1500亿左右，现金金额并没有太多。
数据来源：iFind；截至2024年3月31日
显然，国家队缺钱了并非空穴来风。
不过国家队暂时缺钱并非真的没钱。
中央汇金也不缺融资空间。
作为控股型公司，汇金本身资产足够丰厚。最新总资产额高达7.5万亿，最新总负债仅0.956万亿。
虽然为了这轮救市负债有所提高。
但最新负债率也才12.73%，提升空间还足够大，不用太过担心。
数据来源：iFind；截至2024年3月31日
真实目的之市场“软着陆”
很多人以为，国家队救市是拉升市场。
但是真实目的，是为了防范金融系统性风险。
说人话就是让市场慢些下跌，让风险分着释放。
即别跌那么快，慢刀子，让投资者有情绪缓冲，或者分几批人去接、去买，最后让市场“软着陆”。
否则闪崩快跌，很多人情绪绷不住，容易出群体性事件。
市场也彻底垮了……
说到这，是不是觉得和当前房地产市场很像，主打策略一模一样？
没错，房地产市场连出利好政策却一直下跌不回头：
(1)房价涨的太疯，租金收入比、房价收入比严重失衡；
(2)真实意图就是如此，市场缓势下跌，不激发过大冲突。
网上吐槽的“硬着陆”和“软着陆”也是此理。
文末跟大家总结下：
中央汇金主要控股巨无霸金融巨头，资产很丰厚，也没有太大债务问题，继续救市的空间非常大。
但汇金是否能大举救市？
主业控股金融系央企，又是否被允许大举救市？
因此我觉得，想救市还是要学习香港和其他发达国家，由中央出面成立平准基金，也能名正言顺。
在市场恢复常态后、信心充足时平准基金再减仓退出。或拆份额成为公众持有的低费率指数基金，就像香港的盈富基金那样。
风险提示：
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