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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，五矿新能发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为25.07亿元，同比下降48.73%；归母净利润为-6593.03万元，同比下降202.2%；扣非归母净利润为-8788.56万元，同比下降389.93%；基本每股收益-0.03元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对五矿新能2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为25.07亿元，同比下降48.73%；净利润为-6593.03万元，同比下降202.2%；经营活动净现金流为-9.84亿元，同比增长62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为25.1亿元，同比大幅下降48.74%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为141.66%，-91.49%，-202.2%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为137.04%，-95.8%，-389.93%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.13%、68.66%、72.85%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长124.34%，营业成本同比增长-49.93%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长124.34%，营业收入同比增长-48.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降48.74%，经营活动净现金流同比增长62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-9.8亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.99%，同比增长37.84%；净利率为-2.63%，同比下降299.35%；净资产收益率（加权）为-0.88%，同比下降211.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.27%、5.8%、7.99%，同比变动分别为-8.03%、-66.43%、37.84%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.93%，1.32%，-2.63%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.8%增长至7.99%，应收账款周转率由去年同期1.35次下降至1.07次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.8%增长至7.99%，销售净利率由去年同期1.32%下降至-2.63%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为11.03%，0.79%，-0.88%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.01%，同比下降4.76%；流动比率为3.36，速动比率为2.79；总债务为45.52亿元，其中短期债务为14.2亿元，短期债务占总债务比为31.2%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.45。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为38.28%、55.49%、60.83%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.77，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为5.58%、11.28%、24.23%，总债务/负债总额比值分别为40.69%、64.61%、77.4%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.6亿元，较期初变动率为254.78%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长254.78%，营业成本同比增长-49.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为181.84%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0%、0.05%、0.16%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-9.8亿元、-2.1亿元、-349.9万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、2亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别-7.4亿元、-25.9亿元、-9.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.07，同比下降21.22%；存货周转率为2.3，同比增长3.86%；总资产周转率为0.18，同比下降40.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.53，1.35，1.07，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.66，0.31，0.18，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.05、1.58、0.58，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.15%、0.18%、0.32%，持续增长。

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