【行情表现】

8月26日至8月30日

本周创业板指上涨2.17%，美容护理板块上涨4.33%。

爱美客本周累计上涨2.59%，周总成交额16.97亿元，截至本周收盘，爱美客股价为144.96元。

“医美茅”走下神坛：爱美客业绩失速

近期，医美上市公司陆续发布2024年上半年成绩单。“医美茅”爱美客（300896.SZ）财报显示，今年上半年，公司实现营业收入16.57亿元，同比增长13.53%；实现净利润11.21亿元，同比增长16.35%。相较过去三年同期，爱美客的业绩增速明显放缓。2021年—2023年的半年报，爱美客的营收增速分别为161.87%、39.70%、64.93%；净利润增速分别为188.86%、37.52%、64.66%。在二级市场，半年报发布次日爱美客股价跌幅超过12%，拉长时间来看，年初至今公司股价跌幅超过30%。

华福证券给予爱美客买入评级

华福证券08月27日发布研报称，给予爱美客（300896.SZ，最新价：138.55元）买入评级。评级理由主要包括：1）Q2高基数背景下稳健增长，盈利能力不断提升；2）凝胶类产品增速优于溶液类，在研产品管线丰富；3）在研产品储备丰富，打造医美平台型公司；4）公司具备产品端、营销端和机构端的优势。风险提示：市场竞争加剧的风险；新产品开发和注册风险；新品表现不及预期风险。AI点评：爱美客近一个月获得13份券商研报关注，买入10家，平均目标价为190.51元，与最新价138.55元相比，高51.96元，目标均价涨幅37.5%。

业绩增长疲软、市值大幅缩水 爱美客二级市场遇冷

爱美客近日发布今年上半年业绩，报告期内营收、归母净利润分别同比增长13.53%、16.35%。虽然是两位数增长，但也是近四年来中报的最低增速。在业绩披露的8月22日，爱美客股价大跳水，下跌12.31%，截至8月27日收盘，股价跌至138.55元/股，创历史新低。与其2021年7月1日曾触及的历史最高股价596.69元/股相比，已下跌76.78%。今年上半年业绩增速创四年来最低。

医美“三剑客”上半年熄火：华熙营收净利双跌 爱美客、昊海生科增速放缓

日前，几家头部医美公司的中期财报纷纷出炉。从业绩看，几家曾经高速增长的医美公司如今也面临困难和挑战。华熙生物双降。华熙生物科技股份有限公司(下称华熙生物， 688363.SH)上半年营业收入28.11亿元，同比降低8.61%；归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比降低19.51%。这是华熙生物自2019年上市以来最大的一次营收下降。华熙生物披露，报告期整体经营成果承压。主要原因包括管理变革在短期产生了一系列费用，影响短期损益；对研发、创新业务等长期性、战略性的投入没有降低，持续增长。

财信证券给予爱美客买入评级，业绩增速放缓，在研管线有序推进

财信证券08月27日发布研报称，给予爱美客（300896.SZ，最新价：139.8元）买入评级。评级理由主要包括：1）收入端：溶液类、凝胶类产品销售韧性犹存，但增速明显放缓；2）费用端：受销售、管理费用率持续下行影响，费用端明显改善；3）在研管线储备丰富，未来成长仍可期。风险提示：宏观经济波动风险，行业政策变化风险，市场竞争度加剧，产品质量风险，产品研发和注册风险等。AI点评：爱美客近一个月获得12份券商研报关注，买入9家，平均目标价为190.51元，与最新价139.8元相比，高50.71元，目标均价涨幅36.27%。

医美三剑客中报出齐：华熙生物净利独降 爱美客毛利率最高

随着华熙生物（688363）披露2024年半年报，医美三剑客中报出齐。今年上半年，医美三剑客业绩出现分化，其中爱美客继续保持净利增长，不过净利增速略有放缓；华熙生物则是营收、净利双双出现下滑，其中净利同比下滑近两成；虽然营收、净利双增，但昊海生科仍在三剑客中业绩垫底。聚焦三家企业的医美业务，爱美客凭借医美业务较高的营收占比，维持着超94%的高毛利率。昊海生科医美业务营收占比逐渐增长，已超过眼科产品。过去五年间大力发展功能性护肤品的华熙生物，因功能性护肤品的变革导致业绩承压，反观业务占比不足三成的医疗终端业务，反而成了公司的主要业绩增长点。业绩出现分化。

【公司评级】

8月28日爱美客获华福证券买入评级，业绩稳健增长，盈利能力不断提升

8月27日爱美客获财信证券买入评级，业绩增速放缓，在研管线有序推进

8月22日爱美客获山西证券买入评级，2024H1归母净利润增速快于营收增速

8月22日爱美客获开源证券买入评级，2024Q2高基数下增长放缓

8月22日爱美客获国投证券买入评级，6个月目标价为190.51元

8月22日爱美客获东吴证券买入评级，收入端实现稳健增长

8月22日爱美客获平安证券买入评级，业绩符合预期，扩充产品产线

8月22日爱美客获国联证券买入评级，高基数下业绩稳健

8月22日爱美客获中邮证券买入评级，收入业绩稳健增长

8月22日爱美客获国信证券买入评级，上半年归母净利润同比增长16%

8月22日爱美客获国元证券买入评级

8月22日爱美客获民生证券买入评级，24Q2归母净利润同比+8%

8月22日爱美客获德邦证券买入评级，中报业绩符合预期

8月22日爱美客获国金证券买入评级，注射产品收入有韧性

【同行业公司股价表现——美容护理】

代码名称最新价周涨跌幅10日涨跌幅月涨跌幅603605珀莱雅95.50元12.35%10.74%4.10%300896爱美客144.96元2.59%-13.3%-17.45%300957贝泰妮42.05元5.87%-5.21%-13.12%600315上海家化14.93元-0.60%-11.81%-15.60%300856科思股份27.88元3.57%-8.32%-14.69%

本文源自：金融界

作者：A股君