安琪酵母董事长熊涛：做“难而正确”的事|安琪酵母|熊涛|碳源|糖蜜

今年上半年，安琪酵母（600298.SH）实现营收净利双增长，营收约71.75亿元，同比增加6.86%，归属于上市公司股东的净利润约6.91亿元，同比增加3.21%。营收和利润增长的同时，这个家喻户晓的国民品牌，也受到资本热捧。

老牌龙头私募机构高毅资产旗下的“高毅邻山1号远望1号基金”，二季度大举增持安琪酵母2650万股，持仓总数由一季度末的850万股增加至3500万股。截至中报，高毅资产持仓市值近10亿元，一举跃升为公司第二大流通股东。

资本加持下，安琪酵母继续强筋健骨“练内功”，开启了新一轮产业布局。在国内酵母赛道上一骑绝尘之后，公司深入开发海外市场，并瞄准了合成生物赛道，打造出酵母与食品产业、生物农业产业、生物新技术产业和关联产业“一主两翼一辅”产业新格局。

8月中旬，支点财经记者专访安琪酵母董事长熊涛，听他讲述企业近几年的高质量发展之道。

谈酵母：破解“增收不增利”魔咒

位于鄂西宜昌的安琪酵母，是食品行业少有的品名即品类的企业。

上世纪90年代，作为全国唯一的酵母科研基地，安琪开发出适合家庭消费的小袋包装酵母，实现了快速发展。

2000年，安琪酵母在上交所挂牌上市，成为国内酵母行业唯一的上市公司。如今，安琪的酵母总产量已达到40万吨，占国内市场的55%以上、全球市场的19%以上，旗下产品涵盖了酵母及酵母抽提物、食品原料、酵母源生物饲料、营养保健产品、酶制剂等多个领域，成为“亚洲第一、全球第二”的酵母龙头企业。

尽管在国内处于领先水平，但安琪酵母也因“增收不增利”遭投资者诟病。数据显示，2021-2023年，安琪酵母分别实现营收106.75亿元、128.43亿元和135.81亿元，同比增长19.50%、20.31%、5.74%，扣非净利润分别为10.60亿元、11.14亿元和11.04亿元，同比增长-13.14%、5.11%、-0.87%。

上游原材料的成本问题，成为安琪酵母利润增长的主要压力。

生产酵母的主要原料为糖蜜，约占原材料成本的60%。糖蜜是制糖工业的副产品。换言之，安琪酵母的盈利能力间接受制于制糖行业。甘蔗、甜菜等农作物价格易受天气、种植特性影响，制糖行业存在5-6年的糖周期。短缺状况在近年尤为突出。

熊涛介绍，随着糖蜜的应用范围快速扩展，动物饲料、制药和氨基酸、维生素等终端都在争抢糖蜜资源，导致糖蜜价格迅速攀升，“之前是600-1000元/吨上下波动，现在最高时超过2000元/吨。”熊涛介绍，安琪酵母每年要采购100多万吨糖蜜，在巨大的成本压力下，糖蜜原材料“卡脖子”问题必须尽快解决。

早期，安琪酵母尝试收购和自建糖厂来缓解糖周期影响，但收效甚微。2021年开始，公司意识到必须在原料上“动脑筋”。在投入上千万元后，安琪酵母终于研发出多碳源替代工艺。去年，公司大手笔在宜昌建设年产30万吨碳源基地。

“多碳源替代技术不算新，但是需要企业有足够的勇气，进行生产系统的全面改造。”在熊涛带领下，安琪酵母各子公司投入两三千万元调整生产配套，同步加大了对环保、原料添加系统、预处理系统和人力的投入。目前，安琪酵母的三条新碳源生产线已经实现满产，尽管尚未被完全替代，但是糖蜜原料占比已经从之前90%以上开始大幅下降，公司在生产端掌握了一定主动权。

“多碳源替代技术大面积应用后，公司实现增收又增利就具备了条件。”谈及此，熊涛充满信心。

谈海外：“新打法”抢占国际市场

安琪酵母的海外市场拓展如火如荼。

去年，中东非洲、中亚、亚太等区域市场表现亮眼，安琪酵母的海外业务实现营收47.86亿元人民币，同比增长21.99%，增速明显高于国内业务。今年上半年，安琪酵母的海外业务收入表现依旧强劲，实现营收28.24亿元人民币，同比增长17.89%。

熊涛认为，海外市场进入“收获期”，得益于公司摸索出了市场“新打法”。

一是充分本土化。以中东非洲市场为例，以前安琪酵母都是由国内工作人员往返管理，效率低下，运营成本高企。最主要的是，国内工作人员与当地经销商交流，因为语言、文化等障碍，无法深入到市场末梢。

“充分用好本地员工，能够让安琪品牌和产品深度融入当地。比如2020年受疫情影响，国内市场人员出不去，海外本地员工的优势就显现出来。平时，本地员工也可以第一时间发现并响应用户需求，确保市场开发工作的持续和深入。”熊涛说，通过本土化招聘，安琪酵母产品覆盖面从中东、非洲的主要国家拓宽到更广的区域，而且逐渐下沉。

如今，安琪酵母海外工厂的员工本土化程度超过95%。安琪酵母还主动输出酵母生产技术带动当地产业升级，为市场拓展做好了铺垫。

二是调整海外销售架构。2021年，安琪酵母按区域划分6个海外事业部，事业部内部再按国别、语言等细分销售网络，进行区域化管理。

熊涛以南美洲举例，有的国家以葡语为母语，有的是西班牙语，国内工作人员到当地，一般都需要聘请当地翻译，市场做不透。现在进行区域化管理后，实现了对本地市场的深度开发，真正做到像深耕国内市场一样挖掘海外市场。公司不仅构建了酵母销售网络，还实现了酵母衍生物、食品原料销售全球化，甚至宜昌本地茶叶和核桃也通过安琪酵母的渠道走出国门。

目前，安琪酵母产品销往全球170多个国家和地区，整体生产规模达到全球第二。在更具想象力、应用场景更丰富的酵母衍生品领域，安琪已经做到了全球第一，其酵母提取物的产能已超过10万吨，成功构建了酵母全产业链全产品线的生态圈。

谈未来：在合成生物领域开疆拓土

酵母虽然是食品加工的重要原料，但其发展瓶颈也显而易见——赛道过窄，当前全球市场规模在500亿元左右。熊涛认为，安琪需要培育更多新增长点，合成生物就是很好的选项。

合成生物是驱动生物科技发展的颠覆性技术，在医药、能源、材料、化工、农业等领域有广泛应用前景。根据麦肯锡的数据，预计2030-2040年，合成生物学每年带来的经济影响将达到1.8万亿-3.6万亿美元。

基于发酵技术，安琪近年来积极围绕微生物及细胞培养基、生物催化与酶制剂、生物材料、生物技术服务四个重点生物新技术产业，推动合成生物学在大健康、生物农业、生物材料等领域取得应用。

2023年，安琪酵母与拥有世界领先合成生物技术的北京微构工场生物技术有限公司，合资组建湖北微琪生物科技有限公司，推动全球领先的PHA生物可降解材料规模化量产项目落户宜昌。项目达产达效后，每年可实现收入3.5亿元。