一、 国际原油持续回调 本轮调价下跌与搁浅并存

据 隆众资讯预测，2024年9月5日24时（也就是本周五零点），成品油调价窗口将再度开启。截止目前对应下调幅度为55元/吨，恰巧在50元/吨的调价红线附近。届时（9月6日当天）国内汽 柴油价格下跌和搁浅可能性并存，主要看下一个工作日国际油价波动情况。

本轮调价周期内国际原油价格先涨后跌，成品油调整幅度窄幅波动。截止9月3日周期内参考原油均价为76.62美元/桶，较上一周期下跌1.16%，截至第9个工作日，本轮周期对应成品油下调幅度为55元/吨，本轮调价下调与搁浅并存。

供应端来看，利比亚此前因政局动荡导致原油产量一度下滑超50万桶/日，但多方近期即将达成恢复产量协议，供应风险解除。此外巴以和谈再次释放积极信号，以色列方面做出一定让步，令地缘紧张气氛暂时缓和。

需求端来看，美国传统消费旺季将于9月上旬结束，季节性利好逐渐消散。此外全球经济和需求表现疲弱，亚洲及美国炼厂开工负荷明显低于去年同期水平，导致业者担忧情绪有增无减。

今年以来，国内油价已经历十七轮调整，分别为“七涨六跌四搁浅”。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别提高250元、245元。据隆众资讯测算，本轮调价过后，2024年成品油调价将呈现“七涨七跌四搁浅或七涨六跌五搁浅”格局。

2023-2024年国内成品油价格调整统计表

单位：元/吨

来源：隆众资讯

二、周期内汽柴价格均跌 汽油跌幅更高

批发方面来看，截止9月3日，国内92#汽油市场均价8417 元/吨，较上个调价周期下跌2.26%，0#柴油市场均价7132元/吨，较上个调价周期下跌1.18%，汽柴均跌，汽油跌幅更高。分析来看，本周期内国际原油不断创新低，截止9月3日收盘，国际油价跌至年内最低点，市场对需求疲软的担忧延续压制原油价格下跌。鉴于成本端的持续回落，中下游不买跌心态下按需采购，生产及贸易企业延续降价抛售降低风险，市场船单成交多为补空单。以山东地炼为例来看，周期内汽油产销率92% ，较上个周期下跌17个百分点，中下游看跌心态下均按需采购，销量继续下滑。柴油产销率90%，较上个周期下跌14个百分点，汽柴油产销均未做平，出货压力较大，叠加成本大跌，价格延续回落。

三、批发降价明显 加油站采购成本下跌利润回升

零售方面来看，目前山东地区中石化加油站的92#和95#汽油价格分别在7.71和8.27元/升，预计本轮零售价格下调与搁浅并存，价格波动较小，私家车主可根据实际情况加油。从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1579元/吨，较上个调价周期上涨14.34%，柴油理论零售利润为1182元/吨，较上个调价周期上涨10.26%。周期内批发价格跌幅明显，加油站采购成本明显下跌，利润回升。

四、增产和需求担忧情绪有增无减 下轮调价下调概率较大

展望后市，地缘局势暂未升级，利比亚供应即将恢复，OPEC+10月增产的可能性也并未消除。此外美联储降息9月中下旬才会到来，或难明显影响下一轮调价，叠加经济和需求压力延续，国际油价短线或偏弱运行。预计下一轮成品油调价下调的概率较大，下一轮成品油零售调价窗口将在2024年9月20日24时开启。