#深度好文计划#继今年1月份之后,A股市场再次跌破了2800点关口。上一次A股跌破2800点之后,市场继续加速下跌,并在2月初探底至2635点才止跌企稳。
时隔半年,A股再次跌破2800点。虽然收盘时勉强收在2800点之上,但仍未算真正的企稳。如果没有重要利好推动,市场可能还会再次考验2800点的支撑有效性。
这一次A股市场的下跌走势,基本上呈现出缩量下跌的走势。量价齐跌,一般代表着下跌中继的信号。即使之后有反弹,但后市仍有继续探底的风险。什么时候市场开始出现放量下跌或者量价齐升的状态,那么市场可能才会出现阶段性企稳的迹象。
今年年初的股市下跌,更多体现在非理性下跌的走势。市场接连失守2900、2800和2700点关口,随后政策面频吹暖风,加上大资金的进场护盘,才加快了股市见底的步伐。
与今年初的非理性下跌走势不同,这一次的下跌行情,不仅没有成交量的显著放大,而且期间还没有实质性的利好政策出台,空头大举发力,多头毫无还击的力量。
在这一轮下跌行情中,从公开数据中,国家队资金成为护盘的主力。截至二季度末,汇金、汇金资管和证金公司持有A股市值高达30664亿元,较上年末增加了3771亿元。
从这一轮国家队资金的买入情况来看,重仓的对象主要是国有大行。在工行、中行和农行的前十大股东名单中,也看到了汇金、证金的身影。
这一轮股市调整,国有大行起到了市场护盘的影响作用。今年以来,六大行平均涨幅在30%左右,但对市场的提振影响却相当有限。
实际上,从股市日均成交额的变化情况,也可以看出目前市场资金对A股的真实态度。
在过去几个月时间里,A股市场偶尔出现了短暂放量的迹象,但短暂放量之后,往往是缺乏了持续性。以8月30日为例,沪深市场单日成交额放大至8800亿左右,但放量不到一天,第二第三个交易日市场成交额迅速萎缩,9月3日A股单日成交额再次回落至6000亿以下,意味着前两天的股市上涨,只是回光返照,并非真正意义上的止跌企稳。
上证指数再次跌破2800点,那么A股见底的信号又是什么呢?
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从破净率、平均估值等数据分析,目前A股市场已经处于历史估值低位水平。但是,在这种非理性调整行情中,资金并不会看估值、破净率,而是看市场的赚钱效应与投资信心。
在熊市调整阶段,技术面往往会比基本面更有价值。因为,市场的投资情绪基本上都写在了股市的走势上,均线系统、量价指标也是真实反映出市场投资情绪的变化。
多个主要均线齐头向下,形成了空头排列的形态,这种形态往往预示着股市处于下跌阶段,不要轻易抄底。
在量价齐跌的背景下,叠加均线系统的空头排列形态,进一步印证着股市持续探底的迹象。
因此,基本面触底往往不是最终的底部,技术面与基本面触底,才有望形成阶段性的底部。
例如,股市在底部区域出现量能堆积、持续放量的迹象,这是股市见底的一个重要信号。同时,还需要观察大资金的净流向情况,特别是外资资金是否出现持续多日大幅净买入的迹象等。
当股市资金面触底、技术面触底以及基本面触底之后,将会形成重要性的底部。A股市场的波动率较大、不确定因素较多,在重要底部信号确立之前,不宜盲目抄底。
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