A股与H股乳业2024年半年度业绩发布告一段落，FT食品乳业网共整理了28家上市乳企的半年度业绩。在过去的半年中，原奶供给过剩、需求不及预期等情况，成为摆在赛道每一位选手面前的难题，各乳企“八仙过海各显神通”，不妨让我们来共同关注。

28家上市乳企2024年半年度业绩

按营业收入排序

数据来源：企业半年报

信息整理：食品饮料绿皮书

按营业收入来看，伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业分别以599.1亿元、446.7亿元和127.1亿元的营收规模稳居行业前三甲地位。中国飞鹤时隔三年营收重回百亿规模，优然牧业稳健增长，营收首次突破百亿。

仅有不到三分之一的乳企营业收入同比增长，其中，优然牧业和原生态牧业同比增幅达10%以上；包含伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业在内，共计20家乳企营业收入有不同程度的下跌，其中，蒙牛乳业、燕塘乳业、西部牧业、庄园牧场、品渥食品、熊猫乳品和麦趣尔的跌幅超过10%。

按归母净利润来看，伊利股份、蒙牛乳业和中国飞鹤盈利情况较好，分别实现75.31亿元、24.46亿元和18.75亿元的净利润额。妙可蓝多和原生态牧业利润同比增幅超100%，现代牧业、澳亚集团、中国圣牧、天润乳业、西部牧业和庄园牧场业绩下滑严重，同比跌幅超100%。

优然牧业、现代牧业、澳亚集团等共计9家乳企半年度有不同程度的亏损，其中以养殖业为主要业务的乳企受原奶价格下行影响更甚。

2024年上半年度的乳业市场充满挑战，在FT食品乳业网先前发布的文章《原奶价格首次出现倒挂，卖牛不如让牛饿死！消费者：便宜牛奶去哪儿了？》中介绍，据国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利透露，2024年以来，牛奶原奶过剩的情况较2023年更为严重，导致其收购价持续下跌，使得奶价和成本出现了国家奶牛体系有记录以来的首次倒挂——原奶价格倒挂

在此大环境下，许多牧场不得不选择减少奶牛数量等消极举措来应对日益高企的成本问题，且伴随着原奶产量供大于求的天平倾斜，中游企业不断压低收购价格，合同到期后停止续约的情况频发，许多中小型牧场已陆续离场。

奶粉、奶酪、低温乳品等业务颇具亮点，众乳企重点布局，成为其抵抗原奶价格下跌、消费需求不旺的“救命稻草”。

伊利股份

报告期内，伊利股份实现营业收入599.15亿元，同比下跌9.491%；归属于母公司所有者的净利润为75.31亿元，同比增长19.44%。

其中，液体乳业务实现营业收入368.87亿元，整体零售额市场份额继续稳居行业第一，但相比去年稍有回落；奶粉及奶制品业务实现营业收入145.09亿元，同比增长 7.31%；冷饮业务受天气和去年基数较高的影响出现下滑，营业收入73.22亿元。

光明乳业

报告期内，光明乳业实现营业收入127.14亿元，同比下跌10.08%；归属于母公司所有者的净利润为2.80亿元，同比下跌17.03%。

上半年，光明乳业积极深化机制改革，提升企业运营效率，在自身强项的鲜牛奶赛道持续深耕，以对抗消极的外部环境。在5月召开的领鲜创新发布会上，光明推出三款国内首创鲜奶系列产品，打响“鲜奶高活性，提升免疫力，喝光明鲜奶”的品牌新声。

中国飞鹤

报告期内，中国飞鹤实现营业收入100.9亿元，同比增长3.7%；归属于母公司所有者的净利润为18.75亿元，同比增长10.56%。

上半年，同时受到出生率下降、新老国标过渡等市场混战影响，婴幼儿奶粉赛道挑战重重，中国飞鹤不放过研发、品质、服务与出海等重点环节的同时，也兼顾着公益事业的发展，旗下核心单品“星飞帆”收入增长带动公司毛利率有所上升。

优然牧业

报告期内，优然牧业实现营业收入100.5亿元，同比增长10.78%；归属于母公司所有者的净利润为-3.309亿元，同比大幅减亏66.65%。

上半年，优然牧业主要业务原料奶实现销量176.13万吨，同比增长25.6%，毛利率提升4.1%。旗下反刍动物系统化解决方案业务毛利率则是提升了5.3个百分点至17.3%，创近三年新高。

妙可蓝多

报告期内，妙可蓝多实现营业收入19.23亿元，同比下跌6.934%；归属于母公司所有者的净利润为7678万元，同比大幅增长168.77%。

妙可蓝多创始人柴琇强调奶酪市场扩容的三个方向，一是构建“喝奶”与“吃奶”并行的发展新格局；二是主食、辅食与休闲食品并行的消费新场景；三是 To C 与 To B 并行的渠道新特色。

妙可蓝多在意识到自身“奶酪棒”大单品的受众受限于儿童群体后，积极扩容，向成人吃的“大奶酪”市场进发，接连开拓佐餐、佐酒等消费场景。根据开度消费者指数家庭样组，报告期内妙可蓝多奶酪市场占有率超过35%。