瑞财经 吴文婷 近日，创正电气股份有限公司（以下简称“创正电气”）在北交所披露招股书。

创正电气是一家以安全为核心的防爆解决方案提供商，专业从事厂用防爆电器、三防产品的研发、生产和销售。

据招股书，2021年-2023年，创正电气实现营业收入分别为1.13亿元、1.18亿元、1.37亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3481.54万元、3413.85万元、4306.4万元。

值得注意的是，2021年-2023年，创正电气的五大客户贡献的收入占比分别为32.58%、31.00%及36.28%。

创正电气2023年第一大客户为Extec Group s.r.o，该客户年内为创正电气贡献了1631.38万元的销售收入。同时，创正电气对Extec Group s.r.o销售的防爆灯具毛利率高于平均水平。

不过，Extec Group s.r.o前两年并未出现在创正电气的五大客户之中。2021年及2022年创正电气对其的销售金额仅为127.47万元、299.85万元。

Extec Group s.r.o在成为创正电气最大客户的同时，也成为了创正电气2023年最大的欠款方，期末创正电气对其的应收账款达到1331.66万元，占应收账款期末余额的27.29%。

从盈利能力来看，创正电气有着远超行业水平的毛利率。2021年-2023年，公司的主营业务的毛利率分别为 69.68%、72.32%和75.48%，综合毛利率为69.65%、72.03%、75.48%，逐年提高。而同期内，与之可比公司的毛利率均值分别为54.97%、53.11%及54.18%。

此情况引起交易所质疑，要求创正电气说明毛利率高于可比公司且持续上涨的合理性。