中信期货：钢厂复产预期叠加双节临近，低估值下盘面向上反弹【观望】

今日焦煤期货盘面表现强势，盘中主力合约JM2501涨幅超5%，主要驱动为近期会议政策表述使得政策预期仍存，旺季前成材基本面持续改善，钢厂复产预期叠加双节临近，焦钢企业补库预期仍存，低估值下盘面向上反弹。

展望后市，短期双焦下游库存依旧偏低，估值下方具有一定支撑，随着成材情绪改善，下游补库意愿有望提升，预计短期盘面反弹驱动仍存。然旺季需求高度仍旧存疑，焦煤现实仍有压力，上方估值承压。同时节前资金博弈加剧，预计盘面波动剧烈，后期需重点关注钢厂生产节奏、煤矿安监以及宏观情绪。

风险提示：上行风险，政策刺激超预期、煤矿安检限产；下行风险，粗钢压产政策、进口增量过快。

南华期货：过剩问题难以解决【偏空头】

内煤阴跌导致进口焦煤性价比消失，焦煤进口规模有收缩可能，但国内矿山稳步增产，焦煤总体仍然过剩。8轮提降落地，焦化利润被持续压缩，焦化厂减产预期较强，焦煤炼钢需求疲软。总的来说，焦煤供需双弱，且需求下滑速度更快，基本面矛盾持续激化。钢厂方面，本周螺纹钢表需超预期回暖，短期内黑色情绪得到提振，焦煤或跟随黑色小幅反弹。但需要注意的是，焦煤供应过剩的问题短期内难以解决，且多数钢厂严重亏损掣肘铁水复产高度，焦煤后市或易跌难涨。

国投安信期货：焦煤供需宽松，期价预计偏震荡【震荡】

焦煤现货成交有所缩量，期价情绪也有所反弹。随着下游大幅减产有所企稳，焦煤刚需稍稳。现货采购价有所提涨，但期现补库情绪释放后终端需求跟进仍有困难。供应端，国内煤矿开工回到高位且还有提产预期，对市场情绪形成拖累。进口端，蒙煤通关虽回落但主要由销量不佳胀库导致。澳煤仍持续具备进口性价比，压制盘面。整体来看，焦煤供需仍宽松，期现情绪此前稍有释放但持续性不强。继续关注钢价情绪的带动，期价预计仍偏震荡。

光大期货：焦煤短期或将震荡运行，需谨慎操作【震荡】

现货方面，山西临汾地区主焦煤（A11、S1.3、G90）下调80元至出厂价1470元/吨。蒙煤市场持稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1150持平；蒙3#精煤1330持平，成交相对清淡。供应方面，内地产地煤矿开工率环比有所增加，国内供给有一定增量，煤矿出货有一定压力，线上焦煤资源拍卖价格有所下降。需求端，焦炭第八轮落地，焦企生产亏损较多，开工率有所回落，对于高价焦煤资源的采购有一定抵触情绪，多以消耗库存为主，当预计短期焦煤盘面震荡运行。

弘业期货：焦煤焦炭短期反弹行情需关注市场表现【观望】

焦煤方面，上周铁水日均产量222.6万吨，环比增长1.7万吨，钢厂的实际需求有所增加。煤矿开工率较前期有所上升，产量有所增加。煤矿出货再次承压，线上竞拍资源成交价多数资源小幅下跌，但部分矿点仍执行前期订单，暂时出货压力不大，煤矿报价多挺价，部分稍有调整。下游焦炭八轮提降提降落地，焦企利润压缩，对原料煤采购积极性明显下降，且焦钢企业经前期补库后多以消耗厂内库存为主，采购多相对谨慎。

新湖期货：假期临近，关注焦煤市场资金情绪变化【观望】

现货方面，山西柳林中硫主焦煤1400，环比-0，甘其毛都蒙 5# 原煤1150，环比-0，基差230.6，环比-29。基本面来看，供应端，洗煤厂开工小幅下降，矿山开工高位运行，蒙煤受库容影响通关下降，总供给高位运行。

现货市场成交一般，高价流拍率较高，海运煤受国际需求影响，远期价格持续回落，目前澳煤价格优势较大，对国内煤价有一定压制。下游钢企招标低价补库，矿山和洗煤厂去库良好，高价抵触心态较强;需求端，上周铁水日均产量222.61万吨，环比+1.72万吨，预计本周有小幅修复。

钢坯价格周三略有反弹，投机情绪好转，但钢厂需求表现一般。下游利润改善主要依靠上游炉料让利，复产进度较慢。盘面焦煤在蒙煤长协价和现货仓单价之间反复震荡。中期来看，未见到上游减产，供给充裕下，下游需求修复力度有限，反弹高度有限，操作上临近假期，建议谨慎观望。