“HPV疫苗卖不动了”，企业盯上男性市场|人乳头瘤病毒|智飞生物|沃森生物|默沙东

国产HPV疫苗市场近期再度成为公众瞩目的焦点，价格战的硝烟弥漫，使得市场格局发生了深刻变化。随着多家上市疫苗企业公布上半年财报，业绩的大幅下滑揭示行业正面临的严峻挑战。然而，在这背后，也孕育着新的机遇与可能。

01 多家国产HPV疫苗企业

上半年业绩大下滑

不久前，国内主要三家销售HPV疫苗的公司发布今年上半年业绩报告，分别是智飞生物、沃森生物和万泰生物。

中新健康梳理发现，这三家公司在今年上半年都出现了业绩大幅度下滑。其中，万泰生物同比下降幅度最大，实现营收13.66亿元，同比下降67.19%，实现净利润2.6亿元，同比下降84.7%。另外两家也出现了较大程度的下滑，智飞生物实现营收182.58亿元，同比下降25.31%；实现净利润22.34亿元，同比下降47.55%；沃森生物实现营收14.33亿元，同比下降33.88%，实现净利润1.7亿元，同比下降62.53%。

三家公司中，除了智飞生物代理的是默沙东进口的九价HPV疫苗和四价HPV疫苗以外，沃森生物和万泰生物均销售国产二价HPV疫苗。

今年初，万泰生物的二价HPV疫苗以86元/支的价格中标江苏政府采购项目，标志着国产二价HPV疫苗正式迈入“百元以下”时代。然而，价格战并未就此止步。随后，沃森生物更是将价格进一步压低至63元/支。

今年8月，山东省公共资源电子交易平台披露，山东省2024年入学适龄女孩双价人乳头瘤病毒（HPV）疫苗采购成交公告。其中，沃森生物旗下子公司泽润生物以2794.65万元中标101.62万支。由此测算，二价HPV疫苗单支中标价格已降至27.5元，刷新了记录。

02 九价HPV疫苗或将重演价格战

有分析认为，HPV疫苗未来在中国市场将以九价疫苗为主。

自2018年获得药监局批准以来，九价HPV疫苗在中国市场的供应量每年都在增加，对应的销量却不太理想。据智飞生物财报，2021年-2023年，九价HPV疫苗批签发量从1020.62万增长至3655.08万。然而，据智飞生物2023年年报，其销售量仅为2749.06万支，库存量为4209.6万支。

疲软的销售态势也反映在智飞生物的资产负债表上。中新健康综合智飞生物财报发现，2020年至2024年上半年，前应收账款从66.24亿元增至254.72亿元；存货从34.06亿元增至156.53亿元。

随着默沙东九价疫苗的关键专利将在2025年到期，国产九价HPV疫苗的竞争时代也即将到来。

今年已有多家国产疫苗公司宣布进入三期临床阶段。8月26日，万泰生物的九价HPV疫苗已经获得上市申请受理，有望率先“撞线”。此外，康乐卫士、沃森生物等公司的九价产品同样处于三期临床阶段。

业内分析认为，二价HPV疫苗的价格战预计会在九价HPV疫苗上重演。此外，九价HPV疫苗市场竞争加剧的同时，更高价型HPV疫苗的竞争已有苗头。据悉，国内十一价、十四价、十五价HPV疫苗正在临床试验中。

03 男性市场能否成新的增量

面对价格竞争压力，HPV疫苗是否还有新的增量市场预期？答案可能在男性市场。