泡泡玛特今年上半年赚的钱接近去年全年，高达9个多亿。公司股价年初至今更是飙涨了144%，涨幅令一众消费企业羡慕不已。这是因为，吃饭买衣服抠抠搜搜的年轻人在悦己上很舍得花钱。
01、股价今年大涨144%
不在国内当“卷王”，出海掘到金的泡泡玛特，重新唤起了资本市场的热情。
《财经天下》注意到，有着“潮玩第一股”称号的泡泡玛特，今年以来股价累计涨幅超144%。其中，上半年涨幅约90%；从2月初到8月末这几个月涨幅超160%，可谓今年市场中的“当红炸子鸡”。
无论是从2024年上半年来看，还是从2024年前8个月来讲，在潮玩行业，乃至整个大消费领域，泡泡玛特的股价涨幅都异常耀眼。这是其他众多公司羡慕不来的——大消费领域很多公司前8个月股价都在跌。
80后白领李沐算是泡泡玛特股价原地起飞的见证者，一年多以前她给孩子买了泡泡玛特旗下DIMOO系列盲盒后，就关注上了这家公司，当时她还建议家人可以买点，那时一股才20港元左右，但家人没听她的，坚定持有高股息股票，如今追悔莫及。
“我几天前看了一眼，每股已经涨到了48港元，创了近两年的新高。”李沐告诉《财经天下》，她仔细研究完泡泡玛特的股价走势后发现，2023年这家公司还在低位徘徊，2024年2月企稳后就一再创新高。
与李沐不同，股民高健是因为卖飞了后悔。“我买泡泡玛特赚了差不多十几个点就走了，想着先落袋为安，没想到后来又连续大涨，如今市值居然比哔哩哔哩还要高。”
确实，9月12日，泡泡玛特每股股价一度摸高到49.5港元，与2022年10月每股9.81港元的最低点相比，直接涨了4倍，短短两年时间总市值从130多亿港元的体量直接飙升至超650亿港元。
支撑泡泡玛特股价上涨的是公司狂飙的业绩。2024年上半年，泡泡玛特业绩十分亮眼，实现营业收入45.58亿元，同比增长62%；归母净利润为9.21亿元，接近去年全年10.82亿元的体量，同比增长93.3%。
根据产品类别，泡泡玛特的产品主要划分为手办、MEGA、毛绒玩具、衍生品及其他。泡泡玛特业绩大幅增长的背后，是各系列产品的收入都在增长，尤其是毛绒玩具。
其中，泡泡玛特最核心的产品——手办，上半年营收增长了30.2%，营收占比反而降至58.3%；高端潮玩品牌MEGA珍藏系列，营收增长了141.9%，占比升至12.9%；毛绒玩具增幅达993.6%，占比跃升至9.8%；就连衍生品及其他，也增长了77.5%，占比升至19%。
从市场划分来看，泡泡玛特业绩增长的主要驱动力，来自海外市场。
2024年，海外市场的表现，让泡泡玛特创始人、董事会主席、行政总裁王宁兴奋不已，他在业绩会上说：“海外的增长比我们预期好很多，海外的受欢迎程度也大大超出我们的预期。”
上半年，泡泡玛特在中国内地的营收为32.06亿元，同比增长31.5%；而来自中国港澳台及海外市场的营收为13.52亿元，增幅高达259.6%，与2019年全年业绩相比只差3.31亿元，实现“海外再造一个泡泡玛特”的目标，算是板上钉钉的事。
王宁在2024年半年业绩会上也提到：海外业务是泡泡玛特近几年的核心业务，去年还希望在海外再造一个泡泡玛特，“今年我们已经提前几个月实现了这个目标”。
2024年上半年，东南亚市场是最大亮点，营收为5.56亿元，同比增幅超过478%，营收占比上升了15.5个百分点至41.1%，成为海外最大的一个板块。
02、年轻人舍得为悦己花钱
作为一家生产“无用商品”的潮玩IP公司，而且产品售价并不低，究竟是什么支撑了泡泡玛特海外业绩的高增长？
“泰国人巨喜欢LABUBU。”在泰国国际学校工作的张屿告诉《财经天下》，“在曼谷，泡泡玛特的门店压根挤不进去，每天都排着几圈几圈的大长队”。
自2023年9月在泰国开出首店以来，泡泡玛特在泰国异常火爆，尤其是LABUBU成了当红“娃圈女明星”，排长队、断货、抢不到，成了门店的常态。LABUBU在泰国的人偶表演，也异常火爆。
在泰国抢不到，甚至还有很多泰国人来中国扫货。
“在泰国逛街，万千店铺只有泡泡玛特店门口是有排队围栏的，连奢侈品店都没有，震惊到了我。泰国同事来深圳的时候，指名要我带她去泡泡玛特门店。”张屿如是感叹。
张屿今年27岁，身边有很多比他年龄小的人也抢购LABUBU。“在泰国，LABUBU的一款眼巴巴，原价100元左右，一度炒到了500元，现在热度稍微过去了一些，但二手市场依然卖200元左右。”
“一堆黄牛，好多从国内带过去卖的，原价的抢不到，都是加价出的。”张屿笑称，“来泰国，如果要给朋友带礼物，就带LABUBU吧”。
LABUBU是泡泡玛特旗下IP“THE MONSTERS”精灵天团的成员，有两个长长的耳朵，露着标志性的九颗牙齿，是微笑的精灵女孩，也被粉丝叫作“女明星”。在其消费群体的解读中，LABUBU“样子看似邪恶且鬼鬼祟祟的，但心地其实是善良的”。
在国内消费群体中，LABUBU同样是“娃中顶流”。
年轻人喝着几元钱的蜜雪冰城、瑞幸咖啡，消费分级之下，更看重性价比。尤其近两年，“不是XX买不起，而是YY更有性价比”成为很多年轻人追求的消费观。
不过，在花钱“养娃”上，年轻人却不惜重金。
泡泡玛特几大类别的产品，售价都不低，单价低的几十元，如常见的LABUBU坐坐派对搪胶毛绒盲盒，像眼巴巴、乐呵呵等，不含挂件长度只有15cm，官方零售价99元一个，而MEGA珍藏系列（大娃），售价几百元、上千元的，都很常见。
泡泡玛特还有一个称号——“Z世代的茅台”。
与茅台比，泡泡玛特同样拥有高毛利率，2024年上半年为64%；热门款想原价买经常“一娃难求”，泡泡玛特的爆款LABUBU，就像茅台阵营中的飞天，很“稀缺”，官方店铺抢不到，黄牛遍地是。
“79块买个盲盒不嫌贵，买件短袖舍不得。”“刚入坑一个月，上头了，已经花一万多了，抽不到就一直想买。”“看我这个架子，里面装着的玩偶价值十几万。”每个“养娃者”都有自己的故事。
年轻人“养娃”，用“砸重金”来形容一点儿都不夸张——一边想着“这破班是一天也不想上了”，一边又甘愿“当牛马”上班来“赚钱养娃”。
资深“养娃”爱好者刘青用四个字总结道：“喜欢无价”——该省省该花花，钱就得花在自己喜欢的事物上。
“我不觉得这是浪费钱，‘养娃’也是一些人的精神寄托。看着我的娃娃们，可有安全感了，软软的，感觉像是自己的树洞，有时候还会跟他们说心里话。”刘青说道，“对我们而言，这不仅是玩偶，更是一个有生命的生活情感搭子”。
在追求性价比的时代，作为生活非必需品，LABUBU们被热捧，原因无他——悦己无价，年轻人在情绪消费方面丝毫不愿意“精打细算”。
王宁在业绩会也直言不讳地说，泡泡玛特的产品是非常能抚慰人心的，有经济压力的时候，大家不会放弃掉这些能给自己带来快乐的非刚需类产品，这也是公司今年很多产品增长非常好的原因。
03、“养娃”背后的财富效应
上半年，LABUBU们“一娃难求”，泡泡玛特业绩大涨，公司股价也跟着暴涨，这让泡泡玛特背后的实控人王宁、杨涛夫妇的财富效应也跟着被放大了。
2020年12月，在资本簇拥下，泡泡玛特在香港上市，首日市值就突破了千亿港元，被称为“潮玩第一股”。2021年2月，泡泡玛特股价冲上迄今为止的最高点，市值也冲上了1500亿港元的巅峰。但是，巅峰过后，经历了漫长的滑坡期。
在2021年胡润全球富豪榜上，王宁、杨涛夫妇的财富曾高达520亿元。财富统计时，泡泡玛特的股价正在爬向最高点。不过，两年后，在2023年胡润全球富豪榜上，王宁、杨涛夫妇的财富回落到了150亿元。
然而，在2024年过去的这9个月，泡泡玛特却走出了强势反弹的态势。
在福布斯2024全球亿万富豪榜上，王宁、杨涛夫妇以18亿美元上榜，约合人民币128亿元。不过，这份榜单是4月初发布的。这之后泡泡玛特股价一路上涨，王宁、杨涛夫妇的财富也在快速增长。
截至9月12日收盘，泡泡玛特每股报收49.05港元，上涨2.4%，总市值为658.71亿港元。而截至2023年年末，作为泡泡玛特实控人的王宁与妻子杨涛，共持有泡泡玛特50.15%的股份。仅以此计算，两人对应的持股市值已经涨至330亿港元，约合人民币301亿元。
王宁是河南新乡人，出生于1987年，于2009年6月获得郑州大学西亚斯国际学院（现为郑州西亚斯学院）广告专业学士学位，并于2017年6月获得北京大学光华管理学院工商管理硕士学位。
根据泡泡玛特的相关公告，杨涛与王宁同岁，其于2009年5月获得美国福特海斯州立大学通识学学士学位，并于2010年11月获得香港浸会大学传播学硕士学位。
目前，王宁任泡泡玛特董事会主席、行政总裁，杨涛担任泡泡玛特副总裁。
7月份，福布斯发布《2024中国最佳CEO》榜单，美的集团方洪波、比亚迪王传福、小米雷军、网易丁磊等均榜上有名，王宁首次上榜，并且成为这个榜单有史以来最年轻的一位白手起家的创始人。
撑起王宁、杨涛夫妇财富的是泡泡玛特，撑起泡泡玛特的是IP。对IP的运营，是泡泡玛特业务的核心。
2016年，王宁飞去香港签下了Molly的设计师王信明，之后推出潮玩Molly星座盲盒，引爆市场。以此，王宁找到了IP运营这个新的机会，相继推出多款IP并结合盲盒玩法的潮玩。2020年，他又开始出海征战，谋求多元化发展。
2023年，泡泡玛特销售额过亿元的IP首次达到10个。2024年上半年，经典IP如MOLLY、THE MONSTERS、SKULLPANDA分别实现收入7.82亿元、6.27亿元、5.75亿元，营收占比位列前三。
在消费市场，最难的就是如何抓住消费者的心。王宁却通过“无用商品”做到了。在与福布斯的对话中，王宁说：“我们的核心消费群是18—35岁的年轻人，我们让大人们重新找回了购买玩具的乐趣。”
而随着上半年公司业绩取得了快速增长，王宁已经给公司定了一个销售额破100亿元的新目标。这个目标对于任何一个消费品牌而言，都具有里程碑式的意义。
“我们对进入到百亿消费品牌俱乐部是非常有信心的。”王宁颇为自信地说，他的信心主要来自海外业务占比的提高，去年泡泡玛特海外占比在百分之十几，今年上半年已经增到了30%，第四季度大概率会超过40%。
（文中李沐、高健、张屿、刘青为化名）
（作者 |张向阳，编辑 |吴跃）
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