【申万宏源发布研报称日本股市泡沫破裂后有 4 次较成规模反弹】 1990 年代日本股市泡沫和地产泡沫破裂后，以日经 225 指数为代表，日本股市较成规模的反弹共 4 次。

1990s 的反弹幅度约 50%，调整幅度逐次加深；2000s 上涨持续时间最长，上涨幅度相对较大。

四轮反弹中，至少 3 次跑赢指数的进攻行业主要有科技、消费、工业；调整阶段 4 次均跑赢指数的抗跌行业主要有公用事业、医药。