就在上个月，耗时近两年的LGD广州LCD项目交易正式敲定，TCL科技拟以108亿元的价格完成相关标的的收购。市场普遍认为：一方面交易落定有望进一步优化LCD行业竞争格局，夯实面板产业长期良性发展的基础；另一方面TCL科技也将借此交易实现技术、客户结构等方面的补强，提升长期盈利能力。可以说，该起交易的落地属实促成TCL科技与面板行业双赢的有利局面。

行业竞争格局优化，面板良性发展基础进一步夯实

根据TCL科技9月26日晚间公告，该公司拟通过控股子公司TCL华星收购乐金显示（中国）有限公司（简称“LGDCA”）80%股权、乐金显示（广州）有限公司（简称“LGDGZ”）100%股权，以及LGDCA、LGDGZ运营所需相关技术及支持服务，基础购买价格为108亿元人民币。两项并购标的中，LGDCA为8.5代大型液晶面板厂，主要产品为电视及商显大尺寸液晶面板产品，设计月产能为180千片大板；LGDGZ为显示模组工厂，主要产品为液晶显示模组，设计月产能为230万台。LGDCA及LGDGZ均位于广州市黄埔区。

LGD早在两年前就启动了上述交易，直至此次公告披露可以说是迎来终局。上述交易结束后，LGD将成为三星之后，又一个完全退出LCD电视面板市场的全球显示巨头。与此同时，在一个月前，另一昔日显示巨头夏普也宣布正式关停其位于日本堺市的LCD工厂。

在行业分析人士看来，面板行业过去受困于供给侧过分激烈的竞争，长期面临周期性大起大落的困局，阻碍了行业健康可持续发展。随着全球LCD产业的整体供给结构持续优化，产能过剩的局面也有望得到更好的控制，行业竞争烈度将逐步回归到合理水平，并促进行业长期良性发展。

补强技术与客户结构，TCL科技长期盈利能力有望提升

在夯实面板行业长期可持续发展基础的同时，这起交易更令TCL科技自身受益匪浅，尤其是其关键技术和客户市场短板的补足，将对该公司长期盈利能力的提升形成直接助力。

上述分析人士指出，TCL科技之所以参与收购LGD广州厂，一个重要的原因就是要一并拿下标的资产包中的IPS技术专利。TCL科技此次通过整合乐金广州的IPS产能和技术，有望持续优化产品结构，平衡VA与IPS技术产能分配，特别是对于追求宽视角、色彩准确度高的显示产品领域，将进一步提升TCL华星产品竞争力。同时，技术的融合创新不仅能助力TCL华星加速产品迭代，还将建立更强大的专利组合，维护其长期竞争优势。

市场层面，据悉，LGD广州项目的主要客户包含三星、LGE、创维等，因此，并购LDG广州项目也将有助于TCL华星接入标的公司的全球客户网络，深化与国际重点客户的战略合作关系，为TCL华星的全球化布局和多元化产品策略提供强有力的支撑。

TCL科技同时披露本次交易拟以现金方式支付，资金来源为TCL华星的自有或自筹资金；本次交易股权转让价款支付采取分期付款方式。根据TCL科技财报，截至2024年6月末，公司拥有包括货币资金、应收票据、理财产品、股票及债券投资等在内的可支配现金，约500多亿元。

另据TCL科技的公告显示，LGDCA项目2023年营业收入和净利润分别为63.34亿元和6.02亿元，截至2023年底总资产和净资产分别为133.27亿元和118.80亿元；LGDGZ项目同期的营业收入和净利润分别为118.86亿元和5.36亿元，其2023年底的总资产和净资产分别为211.25亿元和28.39亿元。

总体来看，随着本次交易的成功推进，得益于技术、市场能力的同步增强，TCL科技面板业务的长期盈利能力有望显著提升。

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