大家好，这期我们继续深挖半导体的投资机会，在前面的内容中我们提到，SoC、CIS芯片是芯片设计当中业绩最好的细分领域，也是最具投资价值的两个细分领域。

过去两个季度，营收净利增速远超行业平均水平，包括三季度预告，已披露业绩预告的四家SoC芯片公司，平均营收增速25.98%，平均净利润增速111.03%，两家披露预告的CIS芯片，一家营收创单季度新高，一家营收同比增长149%，净利润平均增速超过365%，财务数据继续保持高增长。

在专栏前面我们已经给大家梳理了SoC的机会，市场也验证了我们的判断，三季报业绩更亮眼的公司相比同行业其他公司，趋势更稳、股价更强。

10月财报季我们对行情的理解，是既要选择好的行业，还要选择更好的业绩，三季报是糖果，也是大棒，好的会得到赏赐，不好的也会受到敲打，特别是进入下旬财报密集披露期，更要特别重视财报。

当下CIS芯片公司营收集体创下单季度新高，净利润回到21年的水平甚至超过，而有的公司股价较高点还打了近6折，我们认为还有较大的估值修复空间，下面详细给大家聊聊。

CIS芯片行业

CIS芯片行业

CIS，也就是CMOS图像传感器，是一种光学传感器，能够将光信号转换成电信号，是摄像头模组的核心组件。

一个典型的摄像头模组，由光学镜头、图像传感器、PCB板等构成，图像传感器在整个摄像头成本中占比超过50%，是最核心的元件。

CIS被广泛应用于智能手机、汽车电子、安防等领域，其中手机是最大的应用市场，每部智能手机最少会用到一颗CIS芯片。

根据研究机构的数据，2022年全球CIS市场规模为213亿美元，其中手机CIS134.52亿美元，汽车21.86亿美元，预计到2028年，全球CIS行业将达到288亿美元，年复合增速约5.1%，前三大市场为手机、汽车和安防。

从全球竞争格局看，索尼、三星、豪威科技占据前三，最近两年三星、豪威科技的市场份额保持稳定，分别为19%、11%，索尼的市场份额在22年42%的基础上，提升至45%，是全球CIS的龙头。

2023年全球手机CIS市场中，索尼占据55%的市场份额，三星占25%，豪威科技13%。

索尼预测，按照手机应用的流量趋势看，受益于短视频、在线直播、视频聊天等应用驱动，2023-2029年视频流量将以24%的复合增速增长。

手机CIS的增长逻辑，短期主要是手机需求复苏略超预期，比如年初IDC预计2024年国内市场低个位数增长，今年上半年实际高个位数增长，信通院的统计口径下，今年上半年手机销量同比增长了13.2%。

中长期增长逻辑主要是单机CIS价值量的提升，中高端手机的占比在扩大，今年二季度国内4000元以上手机的销量同比增加了2.8个百分点，另外中低端手机摄像头的配置也在提升，驱动手机CIS市场的增长。

对于国产CIS企业而言，受国际经贸不确定性因素的影响，为保证供应链安全，国内手机品牌也正在转向国产CIS供应商，我们看一些CIS公司的营收构成能清楚地发现，这两年手机CIS的营收占比肉眼可见的扩大，今年上半年增速将近300%，国产化率提升，是重要的驱动因素。

三季报业绩预增的两家公司

三季报业绩预增的两家公司

我们这里主要分享两家业绩高