每年10-11月份为新疆新季棉籽大量上市阶段，届时市场目光也将再次聚焦于新季轧花厂采收进度及棉籽、棉粕市场行情走势。回顾23-24榨季，棉副行业处于近年来的低洼阶段，籽、粕产品出现大幅下跌趋势，棉籽供强需弱局面显现，新疆毛棉籽及46%蛋白棉粕最低点直达1950元/吨，在24年二季度初期市场提前进入传统消费淡季，厂商则面临亏损风险及洗牌危机。如今棉副产业链供应整体相对宽松，市场需求是否有待回升？在供需博弈、价格起伏不定下，最终影响又该如何？小编浅析如下：

截止10月25日，新疆阿克苏地区46%蛋白棉粕报价1880-1930元/吨，山东德州夏津地区46%蛋白棉粕报价2500-2550元/吨，新疆乌鲁木齐地区46%蛋白棉粕报价1950-2000元/吨。在淡季需求的背景下，短期内棉粕价格难以上行，下游终端采购维持随采随用，市场供应充足，棉粕市场多是询单，实际签单量较少，大量替代原料可选择性多，部分持货商对于后市心态欠佳。目前棉油厂开机率不高，计划11月初陆续开机压榨，油厂对于新籽选择逢低采买，且棉花加工厂收购新花较为谨慎，棉企根据盘面走势结合籽棉质量差异随时调整籽棉收购价格，种植户存在惜售心理，籽棉收购价格稳中偏强，对于后期轧花厂棉籽出售节奏看，棉籽价格偏稳运行，粕则跟随上游产品指引。

从海关数据显示，2024年9月棉粕进口量5894.87吨，环比增5272.55%，同比增27.37%，进口金额2166149美元，环比增5090.74%，同比增15.21%。9月中国棉籽进口量117173.124吨，环比增21.26%，同比增13.19%，进口金额45012263美元，环比增22.70%，同比增7.84%。9月棉粕及棉籽进口量小幅上升，而贸易企业对于目前进口棉籽、棉粕的消化存在一定的难度。

综上所述，新一轮的棉籽压榨季度已来临，棉副产品市场从供需角度看，需求面并未回暖，后期油厂陆续开机，库存量的上升对价格暂无利好，且竞品豆粕供应量未出现下降，一定程度同棉粕价格竞争挤占其市场需求。预计短期内棉粕价格将窄幅震荡调整，市场需持续关注豆棉粕价差及需求端，如若后期豆粕行情表现不佳，棉副产品将继续承压运行。

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